Kilpailu kiihtyy. Elon Muskin SpaceX, joka rakentaa tekoälymalleja avaruusrakettien lisäksi, ilmoitti viime viikolla tavoittelevansa 1,77 biljoonan dollarin (1,31 biljoonan punnan) arvostusta Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. Samaan aikaan Anthropic, Claude-chatbotin takana oleva startup, kertoi jättäneensä listautumishakemuksen. ChatGPT:n kehittäjän OpenAI:n odotetaan seuraavan perässä.
Tämä tekoälymarkkinoiden uusin huippu osuu samaan aikaan monen biljoonan dollarin menoihin liittyvään infrastruktuuriin, kuten datakeskuksiin. Samalla yritykset yrittävät käyttää teknologiaa tavoilla, jotka tekevät sijoituksista kannattavia. Tässä katsaus tekoälybuumin tilanteeseen ja kuusi keskeistä kaaviota, jotka osoittavat, miten tähän on tultu.
1. Tekoäly on vienyt osakkeita uusiin korkeuksiin
S&P 500, joka seuraa 500 suurinta yhdysvaltalaista yritystä, on noussut lähes 80 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana. Tätä nousua ovat vauhdittaneet suuret teknologiayhtiöt, joilla on panoksia tekoälybuumissa – "mahtava seitsikko": Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ja Tesla.
Sijoittajien keskittyminen teknologiaan on ennennäkemätöntä, sanoo yhdysvaltalaisen Bianco Researchin Jim Bianco. Hänen tutkimuksensa mukaan 41 tekoälyyn liittyvää osaketta muodostaa nyt lähes puolet S&P 500:n kokonaismarkkina-arvosta.
Neil Wilson, sijoituspalvelu Saxo UK:n analyytikko, varoittaa, että 1970-luvun tyyppisen inflaatioshokin riski, korkeat teknologia-arvostukset yleisesti ja mahdollinen yksityisten luottomarkkinoiden jäätyminen eivät lupaa hyvää osakkeille.
"Koko markkinasta on tullut yksi suuri tekoälyrakennelma", hän sanoo. "Vaarana on dotcom-kuplan toisto – valtava romahdus ja vuosien menetetyt tuotot. Joillakin mittareilla arvostukset eivät ole yhtä venyneitä kuin silloin, mutta tämä näyttää uskomattoman riskialttiilta markkinalta."
2. Menot kasvavat hämmästyttävää vauhtia
Tekoälymenot – datakeskuksista siruihin – kasvavat vauhdilla 765 miljardista dollarista tänä vuonna 1,6 biljoonaan dollariin vuoteen 2031 mennessä Goldman Sachsin mukaan. Sijoituspankki myöntää, että näin suureen sitoumukseen voi liittyä ongelmia. Entä jos datakeskukset viivästyvät?
"Näin suuren pääoman sitomisen yhteydessä jopa pienet viivästykset toteutuksessa herättävät vakavia kysymyksiä näiden investointien taustalla olevista kysyntäoletuksista", Goldmanin analyytikot sanovat. He lisäävät kuitenkin, että jos meno-suunnitelmat sujuvat ongelmitta, se voi synnyttää uuden tekoälykysynnän aallon. Menot osoittavat silti, kuinka paljon maailmanlaajuisia taloudellisia resursseja – ja tuotto-odotuksia – kaadetaan tekoälyyn.
3. Yritykset ja kuluttajat omaksuvat tekoälyn nopeasti
Huolimatta ristiriitaisista raporteista sen hyödyistä, valtaosa yrityksistä on alkanut käyttää tekoälyä – osuus on noussut 33 prosentista vuonna 2023 lähes 80 prosenttiin nyt, konsulttiyhtiö McKinseyn mukaan. Julkinen käyttö on myös korkeaa, ja OpenAI:n ChatGPT:llä on nyt miljardi kuukausittaista aktiivista käyttäjää Sensor Towerin tietojen mukaan – ennätys mille tahansa sovellukselle.
Tekoälykehittäjien haasteena on nyt, miten ansaita rahaa tästä valtavasta julkisten ja yksityisten asiakkaiden pohjasta. Yritysten on osoitettava, että tekoäly parantaa tuloksia ja vähentää kustannuksia riittävästi oikeuttaakseen kustannukset. Tämä tarkoittaa sen käyttämistä kokonaisten työnkulkujen rakentamiseen – liiketoimintatermi tehtävän suorittamiselle alusta loppuun. Tällä saralla on vielä pitkä matka edessä.
4. Claude on saavuttamassa ChatGPT:tä
Anthropic alkoi saavuttaa OpenAI:ta viime vuoden lopulla, kun sen Claude Code -työkalu levisi viruksen tavoin ohjelmistokehittäjien keskuudessa, pääasiassa San Franciscon alueella, ennen kuin se levisi laajemmalle. Claude Code merkitsi muutosta siinä, miten suuria kielimalleja – chatbotien ydinteknologiaa – käytetään, siirtyen kohti autonomisia tekoälyagentteja, jotka suorittavat tehtäviä ilman ihmisen apua, mahdollistaen jopa ei-teknologiaosaavien ihmisten luoda ohjelmistoja ja hoitaa monenlaisia tehtäviä.
OpenAI:lla on edelleen paljon suurempi kokonaiskäyttäjäkunta, mutta internet-analyysiyritys Kentikin tiedot – joka seuraa käyttöä useiden yhdysvaltalaisten internet-palveluntarjoajien kautta – osoittavat, että Anthropic on nopeasti kuromassa umpeen eroa. Clauden käyttäjäliikenne kasvoi huomattavasti nopeammin kuin ChatGPT:n ja Googlen Geminin tammi-huhtikuussa, ja se nousi jyrkästi tuon jakson jälkeen. Pentagon luokitteli sen toimitusketjuriskiksi maaliskuussa. Tällä kasvuvauhdilla Kentik ennustaa sen voivan ohittaa ChatGPT:n kesään mennessä – toinen syy sille, miksi Anthropic saattaa löytää helpomman tien listautumiseen kuin kilpailijansa.
5. Tekoälyn käyttö kallistuu
Joka kerta, kun tekoälychatbot tai -agentti antaa vastauksen, se mitataan "tokeneina" – kielen perusyksikköinä, jotka voivat olla sanoja, välimerkkejä tai tavuja. (Esimerkiksi OpenAI sanoo, että lause "You miss 100% of the shots you don’t take" on 11 tokenia.) Tokenit mittaavat myös syötteitä, kuten kehotetta, jonka kirjoitat ChatGPT:hen.
Kustannukset vaihtelevat mallin mukaan; OpenAI veloittaa 5 dollaria miljoonalta syöttötokenilta GPT-5.5:lle ja 30 dollaria miljoonalta tulostetokenilta (vastaus kehotteeseesi).
Käyttäjien ongelmana on, että token-kustannukset nousevat jyrkästi, vaikka yritykset kaikkialla kannustavat työntekijöitä "tokenmaxxaukseen" – eli todella panostamaan tekoälyn käyttöön. Tekoäly-yritysten ongelmana on, että ne eivät vieläkään veloita tarpeeksi.
Tekoälyn peruslupaus on, että yrityksen näihin työkaluihin käyttämä raha korvautuu enemmän kuin tuottavuuden kasvulla – taloudellisen tehokkuuden mittarilla, jossa korkeampi tuottavuus tarkoittaa enemmän tuotosta työntekijää kohti. Jos tämä vaihtokauppa ei toimi, tekoälyarvostusten – ja politiikkojen – taustalla olevat oletukset heikkenevät.
"Kustannukset ovat täysin käsistä", sanoo brittiläisen tekoäly-startup Pendran perustaja Liam Betsworth. Hän sanoo, että hänen verkostonsa ohjelmistokehittäjät käyttävät agentteja koodaamiseen, aloittaen halvimmalla tilauksella ja siirtyen nopeasti kalleimpaan. He eivät ole yksin – uutissivusto Axios raportoi äskettäin nimeämättömästä yrityksestä, joka käytti 500 miljoonaa dollaria kuukaudessa Claude Code -lisensseihin.
6. Datakeskusten rakentaminen ei välttämättä pysy kysynnän perässä
Datakeskusten rakentaminen on kuin tekoälytuotteiden keskushermosto, joten tekoälytyökalujen kasvava kehitys ja käyttö on vastattava lisääntyvällä kapasiteetilla – muuten syntyy laskentapula, mikä tarkoittaa korkeampia kustannuksia tekoäly-yrityksille ja käyttäjille.
Alan kunnianhimot datakeskusten suhteen ovat valtavat ja vaikuttavat lähes epärealistisilta. Bloomberg arvioi, että 23 gigawattia kapasiteettia oli rakenteilla maailmanlaajuisesti vuonna 2025 (kapasiteetti mitataan sähkötehona, koska se rajoittaa, kuinka paljon laskentaa sivusto voi tehdä).
Yhdysvaltalainen kiinteistöyhtiö JLL ennustaa, että 100 gigawattia lisätään vuosien 2026 ja 2030 välillä – kaksinkertaistaen heidän arvioimansa nykyisen kapasiteetin, mikä vastaa 1 200 datakeskusta. JLL sanoo, että heidän arvionsa sisältää spekulatiivisia hankkeita, jotka eivät välttämättä koskaan ala.
Mistä rahat – ja energiansaanti – tulevat tämän ennusteen täyttämiseen, on avoin kysymys. Cecilia Rikap, University College Londonin apulaisprofessori, sanoo, että monet hankkeet ympäri maailmaa ovat riippuvaisia poliittisista lupauksista laajentaa sähköverkkoa ja toimittaa sähköä; mutta hallituksilla ei välttämättä ole resursseja toteuttaa niitä.
Hän kysyy: "Onko hallitus laskenut, onko tällainen laajennus mahdollinen? Onko heillä rahaa tehdä se? Ovatko he harkinneet sen aiheuttamia ympäristövahinkoja?"
7. Tekoälymallien kyvyt laajenevat nopeasti
Tekoälymallien kyvyt ovat parantuneet harppauksin vuodesta 2023 lähtien METR:n, tekoälykyvykkyyksiä mittaavan tutkimusorganisaation mukaan.
METR:n mittaukset perustuvat siihen, pystyvätkö tekoälymallit suorittamaan koodaustehtävän, mitattuna sillä, kuinka kauan ihmiseltä kestäisi tehdä se. Tällä mittarilla tekoälymallien kyvykkyys kaksinkertaistuu joka neljäs kuukausi. Esimerkiksi Anthropicin Claude Mythos -mallin arvioidaan saavuttavan 50 prosentin onnistumisasteen tehtävissä, jotka veisivät ihmisasiantuntijalta kahdeksasta tunnista kahteen päivään.
Vaikutus työpaikkoihin ei kuitenkaan ole ollut vastaava – toistaiseksi. Anthropicin maaliskuun raportti sisälsi tutkimusta, joka osoitti, että teoriassa tekoäly voisi suorittaa monia työtehtäviä tietotekniikasta lakityöhön, mutta se ei ole vielä tehnyt niin laajassa mittakaavassa.
Bouke Klein Teeselink, King's College Londonin akateemikko ja tekoälyn vaikutuksen asiantuntija, huomauttaa, että tämä kuilu on edelleen merkittävä. Tekoälyn vaikutus työhön osoittaa, että sen käyttöönotossa työvoimassa on esteitä. Esimerkiksi kuinka suuri osa toimitusjohtajan tai ylemmän johdon työstä voidaan turvallisesti antaa botille? Voiko juridisesti arkaluonteisia tehtäviä hoitaa kukaan muu kuin ihminen? Silti, hän sanoo, muutos on tulossa.
"Olemme edelleen tekoälyvallankumouksen alkuvaiheessa. Monet ihmiset tekevät tehtäviä, jotka tekoäly voisi hoitaa. Tulevamme muutoksen mittakaava on valtava."
8. Datakeskukset tukevat Yhdysvaltain BKT:tä
Vaikka Yhdysvaltain hallitus on vähentänyt työpaikkoja Donald Trumpin hallinnon aikana ja monet teollisuudenalat ovat kokeneet joukkoirtisanomisia, Yhdysvaltain BKT on jatkanut kasvuaan – 2,1 prosenttia vuonna 2025 ja 1,6 prosenttia vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä Yhdysvaltain talousanalyysitoimiston mukaan. Harvardin taloustieteilijä kuitenkin laskee, että ilman datakeskusbuumia nämä luvut voisivat olla paljon pienempiä. Itse asiassa "investoinnit tietojenkäsittelylaitteisiin ja ohjelmistoihin" muodostivat 92 prosenttia Yhdysvaltain BKT:n kasvusta vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla.
Tämä tarkoittaa, että datakeskukset – ja tekoälybuumi – ohjaavat suurta osaa Yhdysvaltain kasvusta. Ne ovat suuri syy siihen, miksi maailman suurin talous näyttää edelleen terveeltä huolimatta suurista haasteista. Kaikki hidastuminen näissä menoissa voisi saada taloudellisia ja siten poliittisia seurauksia.
**Usein kysytyt kysymykset**
Tässä on luettelo usein kysytyistä kysymyksistä artikkelin perusteella: Miljardeja on käytetty ja mahdolliset tuotot ovat edelleen epävarmoja – Tässä tekoälybuumi selitettynä kuudella kaaviolla
**Aloittelijatason kysymykset**
1. Miksi yritykset käyttävät niin paljon rahaa tekoälyyn, jos tuotot eivät ole taattuja?
Ne lyövät vetoa, että tekoäly lopulta mullistaa teollisuudenalat ja tuottaa valtavia voittoja, samankaltaisesti kuin internetin alkuaikoina. Ne eivät halua jäädä jälkeen, jos se onnistuu.
2. Mitä tarkoitatte tekoälybuumilla?
Se on nykyinen valtavien investointien, jännityksen ja nopean kehityksen aika tekoälyssä, erityisesti työkaluissa kuten ChatGPT ja kuvageneraattorit.
3. Tuottaako tekoäly oikeasti rahaa kenellekään juuri nyt?
Useimmille yrityksille ei vielä. Kehittyneen tekoälyn rakentamisen ja käyttämisen kustannukset ovat valtavat, ja on edelleen epäselvää, milloin nämä kustannukset maksetaan takaisin laajamittaisilla maksavilla asiakkailla.
4. Mistä artikkelin kuusi kaaviota kertovat?
Ne osoittavat keskeisiä trendejä: teknologiayritysten valtavat menot, tekoälysirujen räjähtävä kysyntä, tekoälyn valtava energiakustannus, pieni määrä todellisia maksavia käyttäjiä, joidenkin mallien suorituskyvyn tasoittuminen ja epävarma osakemarkkinareaktio.
**Edistyneen tason kysymykset**
5. Miksi päättelykustannus on niin suuri ongelma?
Päättely on sitä, kun käytät tekoälymallia. Se on paljon kalliimpaa kuin mallin kouluttaminen kerran. Jos miljoonat ihmiset käyttävät sitä päivittäin, sähkö- ja laskentakustannukset nousevat pilviin, mikä tekee voitoista erittäin vaikeita saavuttaa.
6. Miten kaaviot osoittavat, että tekoälyn helpot voitot saattavat olla ohi?
Yksi kaavio osoittaa, että suurimpien tekoälymallien suorituskyvyn parannukset alkavat hidastua, vaikka niiden koulutuskustannukset jatkavat nousuaan. Tämä viittaa siihen, että olemme saavuttamassa vähenevien tuottojen pisteen.
7. Mitä artikkeli sanoo Nvidian roolista tässä buumissa?
Nvidia valmistaa tekoälyn välttämättömiä siruja. Kaaviot osoittavat, että Nvidian liikevaihto on räjähtänyt, mutta tämä on kultakuumeen lapioita ja kauhoja. Kysymys on, saavatko ne yritykset, jotka ostavat näitä siruja, koskaan tuottoa sijoitukselleen.
8. Miten epävarma tuotto vaikuttaa pienempiin tekoäly-startupeihin?
Se on
