Poucos momentos após o início de seu segundo mandato, Donald Trump foi inequívoco em seu discurso de posse. "A era de ouro da América começa agora", declarou.
Em uma recepção na Casa Branca no fim de semana passado, pouco mais de dez meses depois, o presidente pareceu reconhecer o quanto seu cronograma havia mudado. "Nós vamos ter... eu digo que é a era de ouro da América", Trump disse ao seu público. "Temos uma era que está por vir, como esta... este país nunca viu. E eu mal posso esperar pelos resultados. Vocês verão resultados em seis meses a um ano."
A economia dos EUA enfrentou pressão em 2025. A prometida era de ouro não se materializou imediatamente após Trump retornar ao cargo em janeiro.
Em duas áreas-chave onde o presidente prometeu melhorias rápidas – empregos e preços – os resultados até agora têm sido medíocres.
O mercado de trabalho começou o ano estável. Ele havia desacelerado, mas ainda assim se expandiu em uma média de 168 mil empregos por mês em 2024. No entanto, durante seu discurso conjunto ao Congresso em março, Trump afirmou ter herdado uma "catástrofe econômica" da administração Biden e prometeu criar empregos "como nunca vimos antes".
Na realidade, o crescimento do emprego estagnou em 2025. Dados oficiais dos primeiros onze meses do ano mostram uma média de apenas 55 mil empregos adicionados por mês – uma queda de 67% em relação a 2024. Os EUA perderam 105 mil empregos em outubro e adicionaram 64 mil em novembro, de acordo com relatórios atrasados.
A taxa de desemprego geral, que flutuou entre 3,9% e 4,2% no último ano da presidência de Biden, aumentou sob Trump, atingindo 4,6% em novembro – seu nível mais alto em mais de quatro anos.
Durante a campanha do ano passado, Trump prometeu um "novo industrialismo americano" que tornaria os EUA uma "potência manufatureira" novamente, com um ressurgimento dos empregos fabris. Na realidade, o emprego na manufatura não aumentou este ano. A economia adicionou empregos fabris em apenas dois dos dez meses desde que Trump retornou ao cargo.
De acordo com a Casa Branca, alcançar esse sonho distante de um renascimento industrial exigirá intensificar a principal política econômica do presidente: as tarifas. Trump agiu exatamente para isso, elevando a taxa média efetiva geral de tarifas dos EUA de 2,4% para 16,8% – o nível mais alto desde 1935, de acordo com análise do Budget Lab de Yale.
A implementação de tarifas mais altas tem sido errática, marcada por prazos incertos, atrasos e reversões. A chefe de gabinete de Trump, Susie Wiles, admitiu à Vanity Fair que o processo tem sido "mais doloroso do que eu esperava".
Por todos os desafios internos que esta agenda causou à Casa Branca, economistas têm alertado repetidamente sobre seu impacto potencialmente severo em milhões de americanos. Tarifas sobre bens importados, frequentemente repassadas pelas empresas, podem levar a preços mais altos para os consumidores.
Funcionários e formuladores de políticas do Federal Reserve passaram meses debatendo se as tarifas de Trump resultarão em um choque de preços pontual ou em algo mais duradouro.
A inflação atingiu seu nível mais alto em uma geração em 2022, quando a pandemia de COVID-19 perturbou a oferta e a demanda globais. No entanto, até o ano passado, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA estava caindo de volta para níveis típicos – uma tendência que continuou no início de 2025.
Apesar disso, Trump afirmou que sua administração herdou um "pesadelo inflacionário" de Biden e prometeu revertê-lo. Em um discurso na TV em horário nobre na quarta-feira, ele declarou: "Estou baixando esses preços altos e baixando-os muito rápido."
Mas o IPC se manteve firme desde a primavera. Em novembro, a inflação aumentou a uma taxa anual de 2,7%, de acordo com dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics na quinta-feira.
O presidente negou repetidamente a responsabilidade pela inflação este ano, descartando preocupações sobre preços como uma "farsa". Quando perguntado pela Politico este mês como ele se avaliaria na economia, ele respondeu: "A-plus-plus-plus-plus-plus".
Durante seu discurso na TV esta semana, Trump insistiu que estava "resolvendo" os preços dos mantimentos, afirmando que os preços do peru e dos ovos caíram drasticamente. "Todo o resto está caindo rapidamente", disse ele. "E ainda não terminou, mas caramba, estamos progredindo. Ninguém consegue acreditar no que está acontecendo."
'Difícil ver como 2026 será melhor'
No entanto, houve sinais de que a administração está tomando medidas para aliviar a pressão em uma economia que o presidente avalia tão positivamente.
No mês passado, Trump agiu para reduzir tarifas sobre algumas importações, incluindo carne bovina, tomates, café e bananas. A administração também anunciou US$ 12 bilhões em assistência econômica para agricultores e repetidamente sugeriu a ideia de cheques de estímulo para americanos, financiados por tarifas.
Iniciando uma turnê nacional para promover a ideia de uma "virada notável", Trump apareceu em um comício em Mount Pocono, Pensilvânia, na semana passada, na frente de uma grande placa que dizia: "PREÇOS MAIS BAIXOS SALÁRIOS MAIORES".
Uma era de ouro está realmente no horizonte? Trump e seus funcionários têm uma crença quase messiânica de que a economia mudará para uma marcha mais alta no primeiro trimestre do próximo ano, informou a Axios no início desta semana, citando assessores da administração.
Diz-se que essa confiança é impulsionada por projeções de que o estímulo da maciça legislação fiscal e de gastos "One Big Beautiful Bill Act" de Trump aumentará significativamente as finanças das famílias e estimulará o investimento empresarial.
Fora da administração, os economistas são céticos.
"A maioria dos americanos de baixa renda será prejudicada (líquido) por essas políticas. E você precisa adicionar o aumento nos prêmios de saúde a isso", disse Simon Johnson, economista vencedor do Prêmio Nobel e professor da Sloan School of Management do MIT. "Difícil ver como 2026 será melhor para a maioria das pessoas."
A economia dos EUA deve crescer 2% este ano, abaixo dos 2,8% em 2024. Samuel Tombs, economista-chefe dos EUA da Pantheon Macroeconomics, espera apenas um "estímulo fiscal bem pequeno" das políticas de Trump no próximo ano.
"Além disso, a confiança relativamente baixa das famílias sugere que muitas delas pouparão o ganho inesperado de reembolsos de impostos maiores do que o normal na primavera", disse Tombs. "Consequentemente, esperamos um crescimento do PIB de cerca de 2% novamente no próximo ano, muito aquém das esperanças da administração."
Trump permanece otimista. "Estamos prontos para um boom econômico como o mundo nunca viu", ele assegurou à nação esta semana.
A maioria dos americanos ainda não viu esse boom. Mas certamente ouviram muito sobre ele.
Perguntas Frequentes
Claro. Aqui está uma lista de Perguntas Frequentes sobre a questão da era de ouro prometida por Donald Trump para a economia dos EUA, formuladas em um tom natural com respostas diretas.
Perguntas de Nível Iniciante
1. O que exatamente Trump prometeu para a economia?
Durante sua campanha de 2016 e presidência, Donald Trump prometeu uma nova era de ouro de prosperidade americana. As principais promessas incluíram crescimento sustentado do PIB de 3-4% ou mais, o retorno dos empregos na manufatura, investimento massivo em nova infraestrutura e acordos comerciais que favoreceriam fortemente os EUA.
2. A economia melhorou sob Trump antes da pandemia?
Sim, em várias áreas-chave, antes da COVID-19. O mercado de ações atingiu máximas históricas, o desemprego caiu para mínimos de 50 anos para muitos grupos e o crescimento do PIB foi estável. Isso continuou uma tendência da administração anterior, mas foi impulsionado por um grande corte de impostos e desregulamentação.
3. Então, onde está a era de ouro agora? Por que não parece uma?
Muitas pessoas sentem que a prosperidade generalizada prometida não se materializou completamente devido a vários fatores: a ruptura econômica da pandemia, a alta inflação que começou em 2021 e corroeu os ganhos salariais, e uma sensação de que os benefícios do crescimento foram distribuídos de forma desigual, favorecendo os ricos.
4. E os cortes de impostos? Eles ajudaram a maioria das pessoas?
A Lei de Cortes de Impostos e Empregos de 2017 reduziu impostos para muitos indivíduos e corporações. A maioria das pessoas viu um aumento modesto em seu salário líquido. No entanto, os críticos argumentam que os benefícios foram inclinados para os que têm altos rendimentos e corporações, e os cortes individuais foram definidos para expirar para a maioria das pessoas, enquanto os cortes corporativos foram permanentes.
5. Ele trouxe de volta os empregos na manufatura?
O crescimento do emprego na manufatura continuou sua recuperação pós-Grande Recessão, adicionando cerca de 500.000 empregos antes da pandemia. No entanto, isso não representou o retorno massivo e transformador de empregos fabris aos níveis anteriores que foi prometido. A pandemia então causou perdas significativas no setor.
Perguntas Avançadas/Nuanceadas
6. Quanto da força econômica pré-pandemia foi devida às políticas de Trump versus o ciclo de negócios existente?
Este é um ponto importante de debate entre os economistas. A maioria concorda que
