Knappt hade Donald Trump påbörjat sin andra mandatperiod förrän han var otvetydig i sitt installationsanförande. "USA:s guldålder börjar just nu", förkunnade han.
På en mottagning i Vita huset förra helgen, drygt tio månader senare, verkade presidenten medge hur mycket hans tidsplan hade förskjutits. "Vi kommer att få... jag säger att det är USA:s guldålder", sa Trump till sin publik. "Vi har en era som väntar, av ett slag som... detta land aldrig har skådat. Och jag ser verkligen fram emot resultaten. Ni kommer att se resultat inom sex månader till ett år."
Den amerikanska ekonomin har stått under tryck under 2025. Den utlovade guldåldern infann sig inte omedelbart efter att Trump återtog makten i januari.
På två nyckelområden där presidenten lovat snabba förbättringar – jobb och priser – har resultaten hittills varit bleka.
Arbetsmarknaden inledde året stadigt. Den hade saktat in men växte ändå i genomsnitt med 168 000 jobb per månad under 2024. Men i sitt gemensamma anförande inför kongressen i mars hävdade Trump att han ärvt en "ekonomisk katastrof" från Bidenadministrationen och lovade att skapa jobb "som vi aldrig har skådat förut".
I verkligheten har jobbtillväxten stagnerat under 2025. Officiella data för årets första elva månader visar på i genomsnitt bara 55 000 nya jobb per månad – en minskning med 67 procent jämfört med 2024. USA förlorade 105 000 jobb i oktober och skapade 64 000 i november, enligt försenade rapporter.
Den övergripande arbetslösheten, som fluktuerade mellan 3,9 och 4,2 procent under det sista året av Bidens presidentskap, har ökat under Trump och nådde 4,6 procent i november – den högsta nivån på över fyra år.
Under förra årets valkampanj lovade Trump en "ny amerikansk industrialism" som skulle göra USA till en "tillverkningsjätte" igen, med en återkomst för fabriksjobb. I verkligheten har sysselsättningen inom tillverkningsindustrin inte ökat i år. Ekonomin har endast skapat fabriksjobb under två av de tio månader som förflutit sedan Trump återtog makten.
Enligt Vita huset kommer förverkligandet av denna avlägsna dröm om en industriell renässans att kräva en upptrappning av presidentens flaggskeppsekonomiska politik: tullar. Trump har agerat för att göra just det och höjt den genomsnittliga effektiva amerikanska tullsatsen från 2,4 till 16,8 procent – den högsta nivån sedan 1935, enligt analys från Budget Lab vid Yale.
Införandet av högre tullar har varit oregelbundet, präglat av osäkra tidsfrister, förseningar och vändningar. Trumps stabschef, Susie Wiles, medgav för Vanity Fair att processen varit "smärtsammare än jag förväntade mig".
Trots alla interna utmaningar som denna agenda har orsakat Vita huset har ekonomer upprepade gångar varnat för dess potentiellt skarpa inverkan på miljontals amerikaner. Tullar på importerade varor, som ofta vidarebefordras av företag, kan leda till högre priser för konsumenterna.
Tjänstemän och beslutsfattare vid Federal Reserve har i månader debatterat huruvida Trumps tullar kommer att resultera i en engångschock på priserna eller något mer bestående.
Inflationen steg till sin högsta nivå på ett generation under 2022 när covid-19-pandemin störde den globala utbud och efterfrågan. Men förra året var USA:s konsumentprisindex (KPI) på väg tillbaka mot typiska nivåer – en trend som fortsatte in i början av 2025.
Trots detta har Trump hävdat att hans administration ärvt ett "inflationsmardröm" från Biden och lovat att vända på det. I ett TV-anförande under primetime på onsdagen förkunnade han: "Jag sänker de höga priserna och gör det mycket snabbt."
Men KPI har hållit sig stabilt sedan våren. I november ökade inflationen med en årlig takt på 2,7 procent, enligt data som släppts av Bureau of Labor Statistics på torsdagen.
Presidenten har upprepade gånger förnekat ansvar för årets inflation och avfärdat oro över priserna som ett "bedrägeri". När han denna månad tillfrågades av Politico om hur han skulle betygsätta sig själv på ekonomin svarade han: "A-plus-plus-plus-plus-plus."
Under sitt TV-anförande denna vecka insisterade Trump på att han "löste" matvarupriserna och hävdade att priser på kalkon och ägg hade fallit kraftigt. "Allt annat faller snabbt", sa han. "Och det är inte klart än, men herregud, vilka framsteg vi gör. Ingen kan fatta vad som händer."
"Svårt att se hur 2026 blir bättre"
Det har dock funnits tecken på att administrationen vidtar åtgärder för att minska trycket i en ekonomi som presidenten betygsätter så högt.
Förra månaden tog Trump initiativ till att sänka tullarna på vissa importvaror, inklusive nötkött, tomater, kaffe och bananer. Administrationen har också presenterat 12 miljarder dollar i ekonomiskt stöd till jordbrukare och har upprepade gånger lyft idén om stimulanscheckar till amerikaner, finansierade av tullintäkter.
I inledningen av en nationell turné för att främja idén om en "enastående vändning" uppträdde Trump förra veckan på en rally i Mount Pocono, Pennsylvania, framför en stor skylt med texten: "LÄGRE PRISER STÖRRE LÖNECKOR".
Är en guldålder verkligen på horisonten? Trump och hans tjänstemän har en nästan messiansk tro på att ekonomin kommer att växla upp i högre växel under första kvartalet nästa år, rapporterade Axios tidigare denna vecka med hänvisning till administrationsrådgivare.
Denna tilltro sägs drivas av prognoser som förutser att stimulans från Trumps massiva skatte- och utgiftslagstiftning, One Big Beautiful Bill Act, kommer att avsevärt stärka hushållens finanser och sporra företagsinvesteringar.
Utanför administrationen är ekonomer skeptiska.
"De flesta låginkomsttagare i USA kommer att drabbas (netto) av dessa politikåtgärder. Och till detta måste man lägga ökningen av sjukförsäkringspremier", sa Simon Johnson, en Nobelprisbelönad ekonom och professor vid MIT:s Sloan School of Management. "Svårt att se hur 2026 blir bättre för de flesta."
Den amerikanska ekonomin prognostiseras växa med 2 procent i år, ned från 2,8 procent 2024. Samuel Tombs, chefsekonom för USA vid Pantheon Macroeconomics, förväntar sig bara en "ganska liten finanspolitisk stimulans" från Trumps politik nästa år.
"Dessutom tyder hushållens relativt låga förtroende på att många av dem kommer att spara överskottet från större än vanliga skatteåterbäringar på våren", sa Tombs. "Följaktligen förväntar vi oss en BNP-tillväxt på cirka 2 procent även nästa år, långt ifrån administrationens förhoppningar."
Trump förblir optimistisk. "Vi är redo för en ekonomisk boom av ett slag som världen aldrig har skådat", försäkrade han nationen denna vecka.
De flesta amerikaner har ännu inte sett denna boom. Men de har definitivt hört mycket om den.
Vanliga frågor
Här är en lista med vanliga frågor om frågan om Donald Trumps utlovade guldålder för den amerikanska ekonomin, formulerad i en naturlig ton med direkta svar.
Frågor på nybörjarnivå
1. Vad lovade Trump exakt för ekonomin?
Under sin valkampanj 2016 och sitt presidentskap lovade Donald Trump en ny guldålder av amerikanskt välstånd. Nyckellöften inkluderade en varaktig BNP-tillväxt på 3-4 procent eller mer, återkomsten av tillverkningsjobb, massiva nya infrastrukturinvesteringar och handelsavtal som skulle gynna USA i hög grad.
2. Förbättrades ekonomin under Trump före pandemin?
Ja, på flera nyckelområden före COVID-19. Aktiemarknaden nådde rekordhöga nivåer, arbetslösheten sjönk till 50-årslåga nivåer för många grupper och BNP-tillväxten var stadig. Detta fortsatte en trend från den tidigare administrationen men förstärktes av en stor skattesänkning och avregleringar.
3. Så var är guldåldern nu? Varför känns det inte som en?
Många känner att det utlovade bredbaserade välståndet inte har fullt ut materialiserats på grund av flera faktorer: den ekonomiska störningen från pandemin, hög inflation som började 2021 och eroderade lönevinster, samt en känsla av att fördelarna med tillväxten fördelades ojämnt och gynnade de rika.
4. Hur var det med skattesänkningarna? Hjälpte de de flesta människor?
Lagen om skattesänkningar och jobb från 2017 sänkte skatterna för många privatpersoner och företag. De flesta såg en blygsam ökning av sin nettolön. Kritiker menar dock att fördelarna var snedvridna till högre inkomsttagare och företag, och att de individuella skattesänkningarna var tidsbegränsade för de flesta medan företagsskatteavdragen var permanenta.
5. Förde han tillbaka tillverkningsjobben?
Tillväxten av tillverkningsjobb fortsatte sin återhämtning efter den stora recessionen och lade till cirka 500 000 jobb före pandemin. Detta representerade dock inte den massiva, transformerande återkomsten av fabriksjobb till tidigare nivåer som utlovats. Pandemin orsakade sedan betydande förluster inom sektorn.
Avancerade, nyanserade frågor
6. Hur mycket av den förpandemiska ekonomiska styrkan berodde på Trumps politik jämfört med den befintliga konjunkturcykeln?
Detta är en stor debattpunkt bland ekonomer. De flesta är överens om att...
