Les coûts d'emprunt de la France ont dépassé 5 % pour la première fois en 24 ans, l'incertitude politique et l'échec du gouvernement à s'accorder sur un budget longtemps retardé perturbant les marchés financiers. Alors que certains bâtiments publics fument encore après les récentes émeutes, une nouvelle vague de ventes a fait grimper le rendement – ou taux d'intérêt – des obligations émises par la deuxième plus grande économie de la zone euro. Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans – connue sous le nom d'obligation assimilable du Trésor (OAT), émise par le Trésor français – a augmenté de plus de 8 points de base pour atteindre 5 % lors des échanges matinaux avant de retomber à 4,99 %. Le gouvernement français n'a pas encore adopté son budget pour l'année prochaine, et le pays a été secoué par des manifestations de rue de plus en plus violentes ces dernières semaines. Ce qui a commencé en septembre par des étudiants réclamant des fonds supplémentaires pour faire face aux écoles infestées de moisissures et de rats, aux pénuries d'enseignants et aux classes surchargées s'est transformé en manifestations plus larges sur la hausse du coût de la vie. Les protestations initialement pacifiques ont souvent été accueillies par des tactiques policières agressives, déclenchant des émeutes dans de nombreuses villes. Des magasins tels que Louis Vuitton ont été pillés, et des manifestants ont mis le feu à l'hôtel de ville de Limoges. Aucun parti n'a eu le contrôle global du parlement depuis que le président Emmanuel Macron a convoqué des élections anticipées en 2024. Le blocage parlementaire a bloqué ses projets de relever l'âge de la retraite de 62 à 64 ans et une série de mesures visant à réduire ou réorienter les dépenses de l'État. Le déficit budgétaire de la France était de 5,1 % du PIB en 2025, tandis que sa dette s'élevait à 115,6 % du PIB. Les prévisions montrent que le déficit et la dette augmenteront au cours de l'exercice financier en cours sans action corrective. Les prêteurs internationaux sont de plus en plus réticents à prêter à Paris, accusant le gouvernement de devenir « fiscalement incontinent ». Certains ont cessé de prêter à la France – notamment les gestionnaires de fonds japonais – et ceux qui restent exigent un prix plus élevé pour leurs prêts, en particulier les prêts à plus long terme. Matthew Ryan, responsable de la stratégie de marché sur la plateforme de trading de devises et de paiements Ebury, a déclaré que les difficultés de la France tiraient également vers le bas la valeur de l'euro face aux autres grandes devises. « L'euro continue d'être à la traîne de la plupart des grandes devises, car la prime de risque politique en France semble peu susceptible de disparaître de sitôt », a-t-il déclaré. « Il reste incertain que le budget 2027 soit adopté par le parlement, et même s'il l'est, il semble qu'il sera tellement truffé de concessions à la gauche et à la droite que le problème du déficit ne sera pas suffisamment traité. »
Questions fréquemment posées
FAQ Les coûts d'emprunt français atteignent un sommet de 24 ans
1 Que signifie le fait que les coûts d'emprunt français atteignent un sommet de 24 ans
Cela signifie que le taux d'intérêt que la France paie sur sa dette publique a atteint son niveau le plus élevé depuis environ 2001. En d'autres termes, les investisseurs exigent plus d'argent pour prêter à la France
2 Que sont les coûts d'emprunt pour un pays
Ce sont les taux d'intérêt qu'un gouvernement paie lorsqu'il emprunte de l'argent en vendant des obligations. Des coûts plus élevés signifient que le gouvernement dépense plus rien que pour assurer le service de sa dette
3 Pourquoi les coûts d'emprunt français augmentent-ils maintenant
Deux raisons principales : les troubles politiques et les troubles civils qui rendent les investisseurs nerveux, et les inquiétudes concernant le déficit budgétaire et les niveaux de dette de la France. Lorsque les investisseurs voient un risque, ils exigent un intérêt plus élevé
4 Qu'est-ce qu'un rendement obligataire et en quoi diffère-t-il d'un coût d'emprunt
Un rendement obligataire est le rendement que les investisseurs obtiennent sur une obligation d'État. Lorsque les prix des obligations baissent, les rendements augmentent. Des rendements plus élevés se traduisent directement par des coûts d'emprunt plus élevés pour le gouvernement lorsqu'il émet de nouvelles dettes
5 Quel est le lien avec les troubles civils
Les troubles signalent une instabilité. Les investisseurs craignent que les protestations ou les grèves puissent perturber l'économie ou forcer le gouvernement à des dépenses coûteuses, ils facturent donc plus cher pour prêter
6 Quelles préoccupations budgétaires sont à l'origine de cette situation
La France a enregistré d'importants déficits et sa dette est élevée par rapport à la taille de son économie. Les marchés craignent que le gouvernement n'en fasse pas assez pour maîtriser les dépenses
7 Pourquoi cela importe-t-il pour les gens ordinaires
Des coûts d'emprunt public plus élevés peuvent faire grimper les taux hypothécaires, les taux de prêts aux entreprises et d'autres coûts d'emprunt dans toute l'économie. Ils peuvent également comprimer les finances publiques, ce qui pourrait entraîner des coupes dans les dépenses ou une pression fiscale
8 Qu'est-ce que le spread et pourquoi les gens en parlent-ils
Le spread est l'écart entre les coûts d'emprunt français et ceux d'une référence comme l'Allemagne. Un spread qui s'élargit montre que les investisseurs considèrent la France comme plus risquée que ses voisins
9 Comment cela se compare-t-il à la crise de la dette de la zone euro
Pendant la crise de 2010-2012, des pays comme la Grèce, l'Italie et l'Espagne ont vu leurs coûts d'emprunt augmenter de façon spectaculaire. La hausse française est notable mais d'une ampleur moindre – bien qu'un sommet de 24 ans reste un signal d'alarme
10 Quels sont les avantages, s'il y en a, de coûts d'emprunt plus élevés
Il n'y en a pas beaucoup pour le gouvernement, mais des rendements plus élevés peuvent attirer les investisseurs à la recherche de meilleurs rendements et
