Tyskland står inför krav på att återföra sina guldtillgångar, värda miljarder euro, från valv i USA. Trycket drivs av förändrade transatlantiska relationer och Donald Trumps oförutsägbarhet.
Tyskland har världens näst största nationella guldtillgångar efter USA, med ett värde på cirka 164 miljarder euro – 1 236 ton – förvarade i New York.
Emanuel Mönch, en ledande ekonom och tidigare forskningschef på Tysklands centralbank, Bundesbank, har uppmanat till att guldet ska föras hem. Han menar att det är för "riskabelt" att förvara det i USA under den nuvarande administrationen. "Med tanke på den nuvarande geopolitiska situationen verkar det riskabelt att förvara så mycket guld i USA", sa han till finansdagstidningen Handelsblatt. "I syfte att öka det strategiska oberoendet från USA vore Bundesbank därför klok att överväga att återföra guldet."
Stefan Kornelius, talesperson för förbundskansler Friedrich Merz koalitionsregering, uppgav nyligen att ett tillbakadragande av guldtillgångarna för närvarande inte är aktuellt.
Men Mönch är den senaste i raden av ekonomer och finansexperter som hävdar att ett sådant drag stämmer överens med det större strategiska oberoende som Europas största ekonomi har eftersträvat från USA under de senaste månaderna.
Michael Jäger, ordförande för Europeiska skattebetalarförbundet och Tyska skattebetalarförbundet, har också krävt åtgärder. Han hävdar att USA:s uttryckta intresse av att förvärva Grönland bör fungera som en varning. "Trump är oförutsägbar och han gör allt för att generera intäkter. Därför är vårt guld inte längre säkert i Federal Reserves valv", sa Jäger till Rheinische Post. "Vad händer om provokationen med Grönland fortsätter? ... Riskerna ökar att den tyska Bundesbanken inte längre kommer att kunna komma åt sitt guld. Därför bör den återföra sina tillgångar."
Jäger sa att han skrev till Bundesbanken och finansministeriet förra året och uppmanade dem att "ta hem vårt guld".
Fram till nyligen drevs guldfrågan främst av det högerextrema Alternativ för Tyskland (AfD), som länge har krävt dess återkomst av patriotiska skäl. Men ämnet tränger alltmer in i den offentliga debatten.
Katharina Beck, finanspolitisk talesperson för oppositionens Gröna i förbundsdagen, har också förespråkat att flytta guldtackorna och beskrivit dem som en "viktig ankare för stabilitet och förtroende" som "inte får bli bönder i geopolitiska tvister."
Å andra sidan har Clemens Fuest, chef för Institutet för ekonomisk forskning (Ifo) och en av Tysklands mest framstående ekonomer, varnat för återföring. Han sa till Rheinische Post att ett sådant drag kan få oavsiktliga konsekvenser och "bara skulle hälla olja på elden i den nuvarande situationen."
Tysklands totala guldtillgångar är värda nästan 450 miljarder euro. Drygt hälften förvaras hos Bundesbank i Frankfurt am Main, 37 % i Federal Reserves valv i New York och 12 % hos Bank of England i London, det globala centrumet för guldhandel. Bundesbank uppger att de regelbundet granskar sina guldtillgångar utomlands.
I ett tal i oktober förra året vid Internationella valutafondens höstmöten i Washington D.C. försäkrade Bundesbanks president Joachim Nagel deltagarna att det inte fanns "någon anledning till oro" över det tyska guldet som förvaras hos Federal Reserve.
Frauke Heiligenstadt, finanspolitisk talesperson för socialdemokraternas parlamentariska grupp, juniorpartnern i regeringen, erkände oro över guldtillgångarna men sa att det inte fanns anledning till panik. "Tysklands guldtillgångar är väl diversifierade", noterade hon och påpekade att hälften redan finns i Tyskland. Frankfurt hävdar att "vår handlingsförmåga är garanterad." De tillade att förvaring av guld i New York var meningsfullt eftersom "Tyskland, Europa och USA är nära samlade i finanspolitiken."
Men i takt med att Trumps retorik mot västerländska partner har blivit mer konfrontativ har ett växande antal kristdemokrater, inklusive Friedrich Merz allierade, förespråkat gulds återkomst.
"USA är inte längre en pålitlig partner på grund av Trumpadministrationen", sa Ulrike Neyer, professor i ekonomi vid universitetet i Düsseldorf, till Rheinische Post.
Vanliga frågor
FAQs Tyska guldtillgångar Rekommendationer för återföring
Nybörjarfrågor
1. Vad är guldtillgångar och varför har Tyskland dem?
Guldtillgångar är fysiska guldtackor som förvaras av ett lands centralbank som ett värdeförvar och ett finansiellt säkerhetsnät. De säkerställer landets valuta, ger stabilitet under kriser och är en nyckelkomponent i nationell rikedom.
2. Var förvaras Tysklands guldtillgångar?
I decennier har en betydande del förvarats i utländska centralbanksvalv, främst hos Federal Reserve Bank of New York i USA, samt hos Bank of England och Banque de France.
3. Vad innebär att återföra guld?
Återföring innebär att fysiskt flytta Tysklands guldtackor tillbaka från utländska valv till valv inom Tyskland självt, under Bundesbanks direkta kontroll.
4. Varför ville vissa tyska ekonomer och politiker att guldet skulle föras tillbaka?
De främsta skälen var oro över suveränitet och förtroende. De ville säkerställa att Tyskland hade omedelbar, obestridlig tillgång till sina egna tillgångar, särskilt efter finanskrisen 2008. Det fanns också ett offentligt tryck för större transparens och en önskan att granska guldet förstahand.
Avancerade och praktiska frågor
5. Har Tyskland redan flyttat tillbaka sitt guld?
Ja. År 2013 meddelade Bundesbank en plan att återföra hälften av sitt utomlands förvarade guld senast 2020. Detta mål slutfördes framgångsrikt. En stor del av guldet från New York och Paris har överförts till Frankfurt.
6. Vilka var argumenten mot återföring?
Kritiker hävdade att det var kostsamt och logistiskt riskabelt att transportera stora mängder guld. De noterade också att förvaring av guld hos pålitliga allierade främjade internationellt monetärt samarbete och var säkert. Vissa såg det som en onödig politisk gest som kunde signalera misstro.
7. Vilka är fördelarna med att ha guld hemma?
Förbättrad suveränitet: Full fysisk kontroll över en kritisk nationell tillgång.
Allmänhetens förtroende: Ökar förtroendet för centralbanken och det finansiella systemet.
Krisberedskap: Garanterad omedelbar tillgång i en extrem geopolitisk eller finansiell nödsituation.
Förenklad revision: Möjliggör enklare verifiering och transparens.
