I costi di finanziamento della Francia sono saliti sopra il 5% per la prima volta in 24 anni, poiché l'incertezza politica e l'incapacità del governo di concordare un bilancio a lungo ritardato destabilizzano i mercati finanziari. Con alcuni edifici pubblici ancora fumanti dalle recenti rivolte, una nuova ondata di vendite ha spinto al rialzo il rendimento – o tasso d'interesse – sui titoli emessi dalla seconda economia della zona euro. Il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni – noto come obligation assimilable du Trésor (OAT), emesso dal Tesoro francese – è salito di oltre 8 punti base al 5% nelle contrattazioni mattutine prima di attenuarsi al 4,99%. Il governo francese non ha ancora approvato il bilancio per il prossimo anno, e il paese è stato scosso da proteste di strada sempre più violente nelle ultime settimane. Quello che è iniziato a settembre come studenti che chiedevano fondi extra per far fronte a scuole infestate da muffa e ratti, carenza di insegnanti e classi numerose si è trasformato in manifestazioni più ampie sul costo della vita in aumento. Le proteste inizialmente pacifiche sono state spesso affrontate con tattiche poliziesche aggressive, scatenando rivolte in molte città e paesi. Negozi come Louis Vuitton sono stati saccheggiati, e i manifestanti hanno dato fuoco al municipio di Limoges. Nessun singolo partito ha avuto il controllo totale del parlamento da quando il presidente Emmanuel Macron ha indetto elezioni anticipate nel 2024. Lo stallo parlamentare ha bloccato i suoi piani di aumentare l'età pensionabile da 62 a 64 anni e una serie di misure volte a ridurre o reindirizzare la spesa statale. Il deficit di bilancio della Francia è stato del 5,1% del PIL nel 2025, mentre il suo debito si è attestato al 115,6% del PIL. Le previsioni mostrano sia il deficit che il debito in aumento nell'anno finanziario in corso senza azioni correttive. I finanziatori internazionali sono diventati sempre più riluttanti a prestare a Parigi, accusando il governo di essere diventato "fiscalmente incontinente". Alcuni hanno smesso di prestare alla Francia – in particolare i gestori di fondi giapponesi – e coloro che rimangono chiedono un prezzo più alto per i loro prestiti, specialmente quelli a più lungo termine. Matthew Ryan, responsabile della strategia di mercato presso la piattaforma di trading valutario e pagamenti Ebury, ha affermato che i problemi della Francia stanno anche trascinando verso il basso il valore dell'euro rispetto alle altre principali valute. "L'euro continua a essere indietro rispetto alla maggior parte delle principali valute poiché il premio per il rischio politico in Francia sembra improbabile che svanisca presto", ha detto. "Rimane incerto se il bilancio 2027 supererà il parlamento, e anche se lo facesse, sembra destinato a essere così pieno di concessioni sia alla sinistra che alla destra che il problema del deficit rimarrebbe insufficientemente affrontato."
Domande frequenti
FAQ I costi di finanziamento francesi raggiungono il massimo di 24 anni
1 Cosa significa che i costi di finanziamento francesi hanno raggiunto un massimo di 24 anni
Significa che il tasso d'interesse che la Francia paga sul suo debito pubblico è salito al livello più alto da circa il 2001 In altre parole gli investitori chiedono più denaro per prestare alla Francia
2 Cosa sono i costi di finanziamento per un paese
Sono i tassi d'interesse che un governo paga quando prende in prestito denaro vendendo obbligazioni Costi più elevati significano che il governo spende di più solo per servire il suo debito
3 Perché i costi di finanziamento francesi stanno aumentando ora
Due ragioni principali il tumulto politico e i disordini civili che rendono nervosi gli investitori e le preoccupazioni sul deficit di bilancio e sui livelli di debito della Francia Quando gli investitori vedono il rischio chiedono interessi più alti
4 Cos'è un rendimento obbligazionario e in cosa differisce da un costo di finanziamento
Un rendimento obbligazionario è il rendimento che gli investitori ottengono su un'obbligazione governativa Quando i prezzi delle obbligazioni scendono i rendimenti salgono Rendimenti più alti si traducono direttamente in costi di finanziamento più elevati per il governo quando emette nuovo debito
5 Come è collegato questo ai disordini civili
I disordini segnalano instabilità Gli investitori temono che proteste o scioperi possano interrompere l'economia o costringere il governo a spese costose quindi chiedono di più per prestare
6 Quali preoccupazioni di bilancio stanno guidando questo
La Francia ha registrato grandi deficit e il suo debito è elevato rispetto alla dimensione della sua economia I mercati temono che il governo non stia facendo abbastanza per tenere sotto controllo la spesa
7 Perché questo è importante per la gente comune
Costi di finanziamento pubblico più elevati possono spingere al rialzo i tassi dei mutui i tassi dei prestiti alle imprese e altri costi di finanziamento in tutta l'economia Possono anche comprimere le finanze pubbliche portando potenzialmente a tagli alla spesa o pressione fiscale
8 Cos'è lo spread e perché le persone ne parlano
Lo spread è il divario tra i costi di finanziamento francesi e quelli di un benchmark come la Germania Uno spread in allargamento mostra che gli investitori vedono la Francia come più rischiosa dei suoi vicini
9 Come si confronta questo con la crisi del debito della zona euro
Durante la crisi del 20102012 paesi come Grecia Italia e Spagna hanno visto i costi di finanziamento aumentare drasticamente L'aumento della Francia è notevole ma di scala minore anche se un massimo di 24 anni è comunque un segnale d'allarme
10 Quali sono i benefici se ce ne sono di costi di finanziamento più elevati
Non ce ne sono molti per il governo ma rendimenti più alti possono attrarre investitori in cerca di rendimenti migliori e
