油价周一持续攀升，引发全球主要股市大幅抛售。投资者日益担忧美国-以色列与伊朗的冲突可能引发全球经济危机。
中东冲突已造成能源供应紧张，经济学家警告这可能推高通胀和利率。即便物价上涨，经济增长预计仍将放缓，引发对滞胀的担忧——即经济活动停滞与通胀上升并存的局面。
以下是需要了解的关键信息。
**股市为何下跌？**
截至周一开盘，主要原油基准价格已创下六年来最大单周涨幅。随后油价突破每桶115美元，自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来首次跨越100美元关口。美国基准西德克萨斯中质原油价格自1月（约每桶60美元）以来已近乎翻倍。
在伊朗实质性封锁霍尔木兹海峡后，美以与伊朗开战首周油价飙升。全球约五分之一的石油及海运天然气需经此海峡运输，使其成为关键国际贸易通道。
近期中东多国减产加剧了供应短缺担忧。Judo Bank经济顾问沃伦·霍根指出，冲突延长降低了油价回归原位的可能性。他表示："我们很可能正目睹全球经济遭遇史上最急剧的原油成本上涨之一。"
天然气和化肥供应中断同样推高成本，增加全球能源价格暴涨风险，这将加剧通胀并抑制经济活动。
尽管前总统特朗普称这只是冲突的"短期"影响，投资者并不信服。周一亚洲股市重挫，欧美市场预计跟随跌势。日经指数跌幅超6%，韩国综合股价指数下跌逾7%。
**油价如何推升通胀？**
市场普遍预期冲突将加剧全球通胀，因持续高油价将产生经济连锁反应。
加拿大皇家银行经济学家分析，若油价维持在每桶100美元左右，美国通胀率可能升至3.7%。
美国消费者已感受到冲击：据Gas Buddy数据，上周美国燃油价格上涨25美分，周末再涨25美分，至周日夜间均价达每加仑3.44美元。
燃料成本上涨挤压家庭预算，增加企业经营开支，推高从食品到家具等各类商品价格。
牛津经济研究院报告显示，若油价保持高位，英国和欧元区通胀也将上升。澳新银行分析师指出，依赖油气进口的欧洲在冲突首周天然气价格暴涨近67%。
澳新银行还预测，若油价持续高企，中国生产者价格可能上升0.4个百分点。澳大利亚通胀率预计逼近5%，较战前预测高出近1个百分点。西太平洋银行经济学家警告汽油价格可能每升上涨1美元，当前成本已比2月高出20美分。
霍根表示："这将给澳大利亚消费者生活成本及其通胀预期带来剧烈而突然的短期冲击。"
**我们是否陷入滞胀？**
油价飙升具有"滞胀效应"：既抑制经济活动增加衰退风险，又推高通胀。
国际货币基金组织估算，能源价格上涨10%将使全球经济增长从3.2%放缓至3%。若冲突持续，经济学家预测英国和欧元区增长率将降至1%或更低。
近年来亚洲经济增长相对强劲，但也易受能源成本上升和供应链中断影响。增长放缓与物价上涨叠加可能使多个地区滑向滞胀，冲突延长尤其会加剧这种风险。牛津经济研究院警告，全球科技繁荣虽推动工业强劲增长，但能源冲击可能破坏这一势头并引发滞胀风险。咨询公司RSM分析，每桶125美元的油价可能使美国GDP下降0.8%，同时推升通胀率超4%。
BetaShares首席经济学家戴维·巴萨内斯指出，当前石油危机类似1970年代中东冲突导致油价飞涨、发达经济体陷入长期低迷的情况。"若油价持续高于每桶100美元且供应中断延续，上半年可能出现滞胀时刻——增长疲软而央行因高通胀无法采取行动，"他表示。
**利率会上升吗？**
经济学家称若战争持续，利率下降可能性降低，准备加息的央行将更早行动。冲突前，欧洲央行和加拿大央行预计将维持利率至2026年；现预计两者未来一年至少各加息一次。受特朗普降息压力影响的美联储和英国央行此前预测2026年降息两次，现预计美联储9月仅降息一次，英央行全年按兵不动。澳大利亚战前预计加息一次，现今年可能加息两次。
**局势会恶化到何种程度？**
巴萨内斯表示，即便特朗普结束战争，全球仍将面临增长放缓和物价上升，因油价不会回归1月低点。交易员将因"时断时续"的冲突风险增加溢价。
依赖中东石油的亚洲国家已采取缓冲措施。孟加拉为省电提前关闭大学庆祝开斋节，韩国总统李在明宣布实施近30年来首次国内燃油价格上限。
澳大利亚国民银行首席经济学家莎莉·奥尔德认为，迅速降级冲突可通过稳定油价避免通胀螺旋。她虽怀疑冲突会再持续一月，但若果真如此，油价维持在每桶120美元附近将带来"全球经济衰退的重大风险"。
高盛估计持续一个月的供应中断可能推动油价突破每桶145美元的历史高位，西太平洋银行经济学家警告三个月的中断可能使油价飙至每桶185美元，给全球经济带来严重后果。
**常见问题解答**
**伊朗冲突、油价与滞胀担忧**
**初级问题**
1. **什么是滞胀**
滞胀是一种罕见且棘手的经济状况，表现为高通胀与高失业率、经济增长停滞同时发生。
2. **伊朗冲突为何影响全球经济**
伊朗是主要产油国。冲突或制裁扰乱其石油出口会减少全球供应，导致油价飙升。由于石油是运输和制造业的基础，这几乎会推高所有商品的成本。
3. **高油价如何导致通胀**
石油是运输、塑料和能源的关键投入品。当油价上涨时，生产和运输成本上升。企业通常将增加的成本转嫁给消费者，导致整体物价上涨。
4. **这真会引发全球衰退吗**
这是重大风险。若油价急剧上涨并保持高位，相当于对消费者和企业征税，减缓支出和投资。结合现有通胀，可能使一些经济体陷入衰退。
**中级问题**
5. **油价与供应链有何关联**
现代供应链高度依赖可负担的船运和空运燃料。高油价从原材料到货架成品各环节增加物流成本，造成瓶颈和延误。
6. **除石油外，伊朗冲突还有哪些经济影响**
可能扰乱霍尔木兹海峡等重要航道，增加金融市场地缘政治风险溢价，引发制裁破坏石油以外的贸易网络。
7. **央行通常如何应对滞胀**
这造成政策两难：抗通胀需加息，促增长保就业需降息。使滞胀极难应对，因解决一方问题的措施可能加剧另一方。
8. **某些国家是否更脆弱**
是的。主要石油进口国更易受价格冲击影响。货币较弱的新兴经济体尤其受创，因其需用美元支付石油。
**高级实践问题**
9. **滞胀可能形成的迹象有哪些**
需关注通胀持续上升与经济增长明显放缓的并存现象。
