Το 1903, ο πρόεδρος της Union Bank of London δήλωσε: «Είμαστε το χρηματοπιστωτικό κέντρο του κόσμου». Τότε, η City του Λονδίνου κυριαρχούσε στην παγκόσμια χρηματοοικονομική αγορά, με μια χρηματιστηριακή αξίας ίσης με αυτή των Νέας Υόρκης και του Παρισιού μαζί. Σήμερα, όμως, η χρηματιστηριακή αγορά του Λονδίνου συρρικνώνεται με τον ταχύτερο ρυθμό από το 2010. Αν και η απόφαση της Glencore να διατηρήσει τη χρηματιστηριακή της εγγραφή στο Λονδίνο έδωσε μια σύντομη ώθηση, δεν θα αντιστρέψει την τάση. Περισσότερες εταιρείες εγκαταλείπουν το Λονδίνο για την Ευρώπη και τις ΗΠΑ.
Η Rachel Reeves στοχεύει να αναζωογονήσει τη χρηματιστηριακή αγορά προωθώντας την ιδιοκτησία μετοχών και ενθαρρύνοντας τα άτομα να διαχειρίζονται τις δικές τους επενδύσεις. Εν τω μεταξύ, η Συνομοσπονδία Βρετανικής Βιομηχανίας (CBI) προτείνει φορολογικά κίνητρα και χαλαρούς κανόνες για τα μπόνους. Και τα δύο σχέδια βασίζονται στην απορρύθμιση, αλλά κανένα δεν αντιμετωπίζει το ριζικό πρόβλημα: η αδύναμη χρηματιστηριακή αγορά της Βρετανίας αντικατοπτρίζει—και επιδεινώνει—τη συνεχώς χαμηλή επιχειρηματική επένδυση και ένα κατεστραμμένο μοντέλο ανάπτυξης.
Θεωρητικά, οι χρηματιστηριακές αγορές βοηθούν τις εταιρείες να συγκεντρώσουν κεφάλαιο, το οποίο επενδύουν για να ενισχύσουν την παραγωγικότητα και την οικονομική ανάπτυξη. Οι επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των συνταξιοδοτικών ταμείων και των αποταμιευτών, ωφελούνται από αυτή την ανάπτυξη, όπως και οι εργαζόμενοι μέσω υψηλότερων μισθών. Αλλά στη Βρετανία, το σύστημα δεν λειτουργεί. Οι εταιρείες δεν επενδύουν αρκετά, και τα συνταξιοδοτικά ταμεία—που κάποτε ήταν μεγάλοι αγοραστές βρετανικών μετοχών—έχουν στραφεί σε κρατικά ομόλογα ή στις αμερικανικές αγορές. Το 1997, τα βρετανικά συνταξιοδοτικά ταμεία κατείχαν το 53% των περιουσιακών τους στοιχείων σε βρετανικές μετοχές· σήμερα, είναι μόνο το 6%.
Η επιχειρηματική ανάπτυξη έχει επιβραδυνθεί, ενώ οι μέτοχοι απαιτούν ολοένα και υψηλότερα μερίσματα, δημιουργώντας έναν κύκλο στασιμότητας. Μεταξύ 2000 και 2019, οι πληρωμές μερισμάτων αυξήθηκαν σχεδόν έξι φορές πιο γρήγορα από τους μισθούς, και οι βρετανικές εταιρείες ξοδεύουν λιγότερα σε έρευνα και ανάπτυξη από τις ευρωπαϊκές ομόλογές τους. Η βρετανική οικονομία διακρίνεται στην εξαγωγή πλούτου παρά στην επένδυση στην παραγωγικότητα.
Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες που είναι εγγεγραμμένες στο Λονδίνο είναι ευάλωτες σε ξένες εξαγορές, ενώ επιτυχημένες εταιρείες όπως η Arm επιλέγουν να εγγραφούν στο εξωτερικό. Παρά την πολιτική πίεση, η Arm επέλεξε εγγραφή στις ΗΠΑ, όπου η αξία της εκτοξεύθηκε—ωφελώντας τους ξένους επενδυτές.
Η CBI θέλει η Reeves να πιέσει τα συνταξιοδοτικά ταμεία να επιστρέψουν στις βρετανικές μετοχές. Αν και περισσότερες επενδύσεις θα βοηθούσαν, δεν θα διορθώσουν μια οικονομία που κλίνει προς την εξαγωγή πλούτου. Χρειάζεται δημόσια επένδυση—ίσως μέσω περιφερειακών τραπεζών που υποστηρίζουν νεοφυείς επιχειρήσεις εκτός Λονδίνου. Η Reeves θα πρέπει επίσης να πιέσει τις εταιρείες να επενδύσουν περισσότερο, ίσως με φορολόγηση των επαναγοράς μετοχών ή με απαίτηση εργαζομένων στα διοικητικά συμβούλια. Αλλά τέτοιες λύσεις απαιτούν πολιτικό όραμα—κάτι που η τρέχουσα κυβέρνηση στερείται.
Έχετε σκέψεις πάνω σε αυτό το ζήτημα; Αν θέλετε να μοιραστείτε μια απάντηση (έως 300 λέξεις) για πιθανή δημοσίευση στην επιστολογραφική μας στήλη, κάντε κλικ εδώ για να υποβάλετε μέσω email.
