Petrol fiyatları Pazartesi günü de yükselmeye devam ederek, küresel büyük borsalarda sert bir satış dalgasına yol açtı. Yatırımcılar, ABD-İsrail'in İran ile çatışmasının küresel bir ekonomik krizi tetikleyebileceği konusunda giderek daha fazla endişe duyuyor.
Ortadoğu'daki çatışma, ekonomistlerin enflasyonu ve faiz oranlarını daha da yükseltebileceği konusunda uyardığı bir enerji arzı sıkışıklığı yarattı. Fiyatlar yükselirken büyümenin de yavaşlaması bekleniyor; bu da durgun ekonomik faaliyet ile yükselen enflasyonun birleşimi olan stagflasyon korkularını artırıyor.
İşte bilmeniz gerekenler.
Borsalar neden düştü?
Pazartesi günü piyasalar açıldığında, önemli petrol kıstasları zaten altı yılın en büyük haftalık kazançlarını kaydetmişti. Fiyatlar daha sonra varil başına 115 doların üzerine sıçrayarak, Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgalinden bu yana ilk kez 100 dolar sınırını aştı. ABD kıstası olan West Texas Intermediate petrolünün fiyatı, Ocak ayında varil başına yaklaşık 60 dolar seviyesindeyken, neredeyse iki katına çıktı.
Petrol fiyatları, İran'ın Hürmüz Boğazı'nı fiilen kapattıktan sonra, ABD-İsrail'in İran ile savaşının ilk haftasında fırladı. Dünyanın petrolünün ve deniz yoluyla taşınan gazının yaklaşık beşte biri bu boğazdan geçiyor ve burayı kritik bir küresel ticaret rotası haline getiriyor.
Ortadoğu genelindeki son petrol üretim kesintileri, kıtlık endişelerini artırdı. Judo Bank'ta ekonomik danışman olan Warren Hogan, uzayan çatışmanın fiyatların önceki seviyelere dönme şansını azalttığını söyledi. "Petrolün küresel ekonomiye maliyetinde şimdiye kadarki en ani artışlardan birini görüyor olma ihtimalimiz yüksek," dedi.
Gaz ve gübre tedarikindeki aksaklıklar da maliyetleri yükseltiyor ve küresel enerji fiyatlarında büyük bir sıçrama riskini artırıyor; bu da enflasyonu körükleyip ekonomik faaliyeti yavaşlatacak.
Eski Başkan Donald Trump bunu çatışmanın "kısa vadeli" bir etkisi olarak reddetse de, yatırımcılar ikna olmuş değil. Pazartesi günü Asya hisseleri sert bir şekilde düştü, Avrupa ve ABD piyasalarının da aynı yolu izlemesi bekleniyor. Japonya'nın Nikkei endeksi %6'dan fazla, Güney Kore'nin Kospi endeksi ise %7'den fazla düştü.
Petrol fiyatları enflasyonu nasıl yükseltiyor?
Çatışmanın, sürekli yüksek petrol fiyatları ekonominin her köşesine yayılırken, dünya çapında enflasyonu artırması geniş çapta bekleniyor.
Royal Bank of Canada ekonomistlerine göre, petrol varil başına 100 dolar civarında kalırsa, ABD enflasyonu %3,7'ye yükselebilir.
Amerikalı sürücüler etkiyi şimdiden hissediyor: Gas Buddy'ye göre, ABD yakıt fiyatları geçen hafta 25 sent ve hafta sonu boyunca bir 25 sent daha yükselerek, Pazar gecesi itibarıyla galon başına ortalama 3,44 dolara ulaştı.
Daha yüksek yakıt maliyetleri, hane bütçelerini zorluyor ve işletme giderlerini artırarak, gıdadan mobilyaya kadar her şeyin fiyatını yukarı çekiyor.
Oxford Economics'in raporuna göre, petrol fiyatları yüksek kalırsa, İngiltere ve euro bölgesinde de enflasyon yükselecek. Petrol ve gazının çoğunu ithal eden Avrupa'da, ANZ Bank analistlerine göre, savaşın ilk haftasında doğal gaz fiyatları neredeyse %67 sıçradı.
ANZ ayrıca, petrol pahalı kalırsa Çin'in üretici fiyatlarının 0,4 puan artabileceğini öngörüyor. Avustralya'da ise enflasyonun %5'e yaklaşması bekleniyor; bu, savaş öncesi tahminlerden neredeyse 1 puan daha yüksek. Westpac ekonomistleri, benzin fiyatlarının litre başına bir dolar artabileceği konusunda uyarıyor; maliyetler şimdiden Şubat ayına göre 20 sent daha yüksek.
"Avustralyalı tüketicilerin yaşam maliyeti ve yaşam maliyetlerine dair algıları -yani enflasyon beklentileri- üzerinde şiddetli ve ani bir kısa vadeli etki olacak," dedi Hogan.
Stagflasyonda mıyız?
Petrol fiyatlarındaki ani sıçramalar "stagflasyonist": ekonomik faaliyeti yavaşlatarak resesyon riskini artırırken, aynı zamanda enflasyonu da yükseltiyor.
Uluslararası Para Fonu'na (IMF) göre, enerji fiyatlarındaki %10'luk bir artış, küresel büyümeyi yaklaşık %3,2'den %3'e yavaşlatacak. Çatışma devam ederse, ekonomistler İngiltere ve euro bölgesinin her birinin sadece %1 veya daha az büyüyeceğini öngörüyor.
Asya ekonomileri son yıllarda nispeten güçlü bir büyüme yaşadı, ancak onlar da yüksek enerji maliyetleri ve tedarik zinciri aksaklıklarına karşı savunmasız. Büyümenin yavaşlaması ve fiyatların yükselmesinin birleşimi, özellikle çatışma uzarsa, birkaç bölgeyi stagflasyona doğru itebilir. Oxford Economics uyarıyor: Küresel teknoloji patlamasının ateşlediği sanayi üretimi güçlü bir büyüme gördü, ancak bir enerji şoku bu ivmeyi rayından çıkarabilir ve stagflasyon riski yaratabilir. Danışmanlık firması RSM'ye göre, ABD'de varil başına 125 dolar petrol fiyatları, GSYİH'yı %0,8 azaltırken enflasyonu %4'ün üzerine itebilir.
BetaShares'ın baş ekonomisti David Bassanese, mevcut petrol şokunun 1970'lerdekine benzediğini, o dönemde Ortadoğu çatışmasının fiyatları fırlattığını ve gelişmiş ekonomileri uzun süreli durgunluğa sürüklediğini belirtiyor. "Petrol varil başına 100 doların üzerinde kalır ve kesinti devam ederse, yılın ilk yarısında stagflasyonist bir anla karşı karşıya kalabiliriz - zayıf büyüme ve merkez bankalarının yüksek enflasyon nedeniyle harekete geçememesi," diyor.
Faiz oranları yükselecek mi?
Ekonomistler, savaş devam ederse faiz oranlarının düşme olasılığının daha az olduğunu ve artırmaya hazırlanan merkez bankalarının daha erken harekete geçeceğini söylüyor. Çatışmadan önce, Avrupa Merkez Bankası ve Kanada Merkez Bankası'nın 2026'ya kadar faizleri sabit tutması bekleniyordu; şimdi her ikisinin de önümüzdeki yıl en az bir kez faiz artırması bekleniyor. Trump'ın faiz indirimi baskısı altındaki ABD Federal Rezervi (Fed) ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) daha önce 2026'da iki kez indirim yapması öngörülüyordu. Şimdi Fed'in sadece Eylül'de indirim yapması ve BoE'nin tüm yıl boyunca sabit kalması bekleniyor. Çatışmadan önce bir faiz artışını fiyatlamış olan Avustralya'da ise bu yıl iki artışla karşı karşıya.
Durum ne kadar kötüleşebilir?
Bassanese, Trump savaşı sonlandırsa bile, petrol fiyatları Ocak ayındaki düşük seviyelere dönmeyeceği için dünyanın daha yavaş büyüme ve daha yüksek fiyatlar görmesinin muhtemel olduğunu söyledi. Tüccarlar, yeniden "başlayıp duran" çatışma tehdidi nedeniyle bir risk primi ekleyecek.
Ortadoğu petrolüne ağırlıklı olarak bağımlı olan Asya ülkeleri, fiyat artışını yumuşatmak için şimdiden adımlar atıyor. Bangladeş, elektrik tasarrufu için üniversiteleri Ramazan Bayramı için erken kapatırken, Güney Kore Cumhurbaşkanı Lee Jae Myung, ülkenin yaklaşık 30 yıldır ilk yerli yakıt fiyat tavanını açıkladı.
National Australia Bank'ın baş ekonomisti Sally Auld, hızlı bir gerginlik azalmasının petrol fiyatlarını stabilize ederek bir enflasyon sarmalından kaçınmaya yardımcı olacağını söyledi. Çatışmanın bir ay daha süreceğinden şüphe etse de, eğer sürerse, petrol fiyatlarının varil başına 120 dolar civarında kalmasıyla "küresel resesyon için maddi bir risk" olacağını ifade etti.
Goldman Sachs, bir aylık bir kesintinin fiyatları varil başına 145 dolar olan tüm zamanların en yüksek seviyesinin ötesine itebileceğini tahmin ediyor ve Westpac ekonomistleri, üç aylık bir kesintinin fiyatları varil başına 185 dolara sürükleyebileceği ve küresel ekonomi için ciddi sonuçları olacağı konusunda uyarıyor.
Sıkça Sorulan Sorular
SSS İran Çatışması Petrol Fiyatları ve Stagflasyon Endişeleri
Başlangıç Seviyesi Sorular
1 Stagflasyon nedir
Stagflasyon, yüksek enflasyonun yüksek işsizlik ve durgun ekonomik büyüme ile aynı anda gerçekleştiği nadir ve zor bir ekonomik durumdur
2 İran ile bir çatışma neden küresel ekonomiyi etkiler
İran büyük bir petrol üreticisidir Petrol ihracatını kesintiye uğratan çatışmalar veya yaptırımlar küresel arzı azaltarak petrol fiyatlarının fırlamasına neden olabilir Petrol ulaşım ve imalat için temel olduğundan bu neredeyse her şeyin maliyetini artırır
3 Daha yüksek petrol fiyatları enflasyona nasıl yol açar
Petrol ulaşım plastikler ve enerji için kilit bir girdidir Daha pahalı hale geldiğinde mal üretme ve nakliye maliyeti yükselir İşletmeler bu yüksek maliyetleri genellikle tüketicilere yansıtır bu da genel fiyat artışlarına yol açar
4 Bu gerçekten küresel bir resesyona neden olabilir mi
Önemli bir risk Petrol fiyatları keskin bir şekilde yükselip yüksek kalırsa tüketiciler ve işletmeler üzerinde bir vergi gibi etki ederek harcama ve yatırımı yavaşlatır Mevcut enflasyonla birleştiğinde bu bazı ekonomileri resesyona sürükleyebilir
Orta Seviye Sorular
5 Petrol fiyatları ile tedarik zincirleri arasındaki bağlantı nedir
Modern tedarik zincirleri nakliye ve hava kargo için uygun fiyatlı yakıta büyük ölçüde bağımlıdır Daha yüksek petrol fiyatları hammaddelerden mağaza raflarındaki bitmiş ürünlere kadar her aşamada lojistik maliyetlerini artırarak darboğazlar ve gecikmeler yaratır
6 Petrol dışında İran çatışmasının başka hangi ekonomik etkileri olabilir
Hürmüz Boğazı gibi hayati deniz yollarını kesintiye uğratabilir finansal piyasalarda jeopolitik risk primlerini artırabilir ve sadece petrolün ötesinde ticaret ağlarını kesintiye uğratan yaptırımları tetikleyebilir
7 Merkez bankaları stagflasyona tipik olarak nasıl tepki verir
Bu bir politika ikilemi yaratır Enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yükseltmeliler Büyümeye ve istihdama yardım etmek için ise düşürmeliler Bu stagflasyonu yönetmeyi çok zorlaştırır çünkü bir sorunu çözmek için atılan adımlar diğerini kötüleştirebilir
8 Bazı ülkeler diğerlerinden daha savunmasız mı
Evet Büyük petrol ithalatçısı olan ülkeler fiyat şoklarına karşı daha savunmasızdır Daha zayıf para birimlerine sahip gelişmekte olan ekonomiler petrolü dolar cinsinden ödedikleri için özellikle sert etkilenebilir
İleri Seviye / Pratik Sorular
9 Stagflasyonun yerleşmeye başladığının işaretleri nelerdir
Ekonomik büyümede belirgin bir yavaşlama ile birlikte kalıcı yüksek enflasyon ve artan işsizlik oranlarının sürekli bir kombinasyonuna bakın
