Gli investitori si aspettano che i mercati azionari globali continueranno a salire nel 2026, nonostante le preoccupazioni per una potenziale bolla dell'IA che scoppia e i tumulti alla Federal Reserve statunitense.
Gli strateghi di Wall Street generalmente si aspettano che l'indice S&P 500 continui a salire nel prossimo anno, ma avvertono che la volatilità potrebbe aumentare se le tensioni geopolitiche si intensificano o l'inflazione rimane ostinata.
Le principali minacce: timori sull'IA, turbolenze alla Fed e credito privato
Un sondaggio della Deutsche Bank su 440 investitori, economisti e analisti ha rilevato che il 57% vede un forte calo delle valutazioni tecnologiche o un entusiasmo per l'IA in diminuzione come il rischio principale per la stabilità del mercato nel 2026. Il sondaggio nota che gli investitori non sono mai stati così unanimi sul rischio maggiore per l'anno a venire, affermando: "Il rischio di bolla IA/tecnologia sovrasta tutto il resto".
La seconda preoccupazione principale è che Donald Trump potrebbe nominare un nuovo presidente della Federal Reserve che spinga aggressivamente per profondi tagli dei tassi di interesse, causando sconvolgimenti del mercato. Trump ha dichiarato il 17 dicembre che avrebbe presto nominato un presidente della Fed che crede in tassi "molto" più bassi.
La terza preoccupazione significativa è una crisi nei mercati dei capitali privati, come private equity, venture capital e debito privato. Un sondaggio Quilter tra i gestori di fondi ha rilevato che lo stress nel mercato del credito privato è il rischio più sottovalutato, nonostante gli avvertimenti dei regolatori globali sui pericoli nel settore bancario ombra.
UBS ha consigliato ai clienti che i mercati potrebbero "affrontare nuove sfide" se i progressi dell'IA rallentano, l'inflazione rimbalza o riemergono problemi di debito.
Il mercato azionario del Regno Unito continuerà a salire?
Dopo un 2025 forte, con l'indice blue-chip FTSE 100 che ha superato per la prima volta i 10.000 punti, analisti e investitori al dettaglio sono fiduciosi su ulteriori guadagni nel 2026.
Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell, ha dichiarato che le prospettive sono positive, con gli analisti che prevedono una crescita degli utili del 14% per il FTSE 100 nel 2026. I pagamenti totali dei dividendi dovrebbero raggiungere un nuovo record di 85,6 miliardi di sterline, superando finalmente il picco del 2018 di 85,2 miliardi di sterline.
Un sondaggio di eToro ha rilevato che il 53% degli investitori al dettaglio del Regno Unito è ottimista sul fatto che l'attuale mercato rialzista continuerà per tutto il 2026.
Le obbligazioni del Regno Unito potrebbero andare bene
Robert Timper, capo strategista globale del reddito fisso di BCA Research, ha dichiarato che le obbligazioni governative del Regno Unito (gilts) potrebbero avere una performance forte se la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di interesse più velocemente di altre banche centrali. Ha previsto che i gilt britannici diventeranno il mercato obbligazionario con le migliori performance nel 2026, supportati da una BoE accomodante e da minori preoccupazioni fiscali.
I mercati globali previsti in rialzo
UBS prevede che "condizioni economiche favorevoli dovrebbero sostenere le azioni globali, che si prevede aumenteranno di circa il 15% entro la fine del 2026", con probabili guadagni negli Stati Uniti, Cina, Giappone ed Europa.
Si prevedono guadagni a due cifre a Wall Street. Nello scenario base di UBS, l'S&P 500 chiuderebbe il 2026 a 7.700 punti, con un guadagno del 12,5%. La Deutsche Bank punta a 8.000 punti (+17%), mentre Oppenheimer Asset Management è ancora più ottimista, prevedendo 8.100 punti.
Oxford Economics afferma che una crescita superiore al consenso e un'inflazione inferiore al consenso negli Stati Uniti il prossimo anno solleveranno le azioni statunitensi.
UBS raccomanda anche le azioni cinesi, notando che "il settore tecnologico cinese si distingue come una delle principali opportunità globali. Una forte liquidità, flussi al dettaglio e utili - che dovrebbero aumentare del 37% nel 2026 - dovrebbero sostenere lo slancio per le azioni cinesi".
Ostrum Asset Management prevede che i mercati azionari europei avranno una performance positiva. L'economia globale dovrebbe evitare una recessione nel 2026, supportata da un ritorno alla crescita degli utili. Tuttavia, questa prospettiva dipende dal fatto che le aziende soddisfino le alte aspettative. L'investitore Michael Burry, noto per The Big Short, è meno ottimista, prevedendo diversi anni difficili in arrivo.
L'impatto dell'intelligenza artificiale sarà un fattore chiave. Dopo massicci investimenti in infrastrutture di IA, è probabile che il settore tecnologico plasmi i risultati economici a lungo termine. Gli investitori osserveranno se le principali aziende di IA giustificheranno le loro elevate valutazioni e forniranno i guadagni di produttività attesi. Se non ci riusciranno, i loro valori di mercato potrebbero diminuire. Sebbene l'investimento in IA sia ancora nelle fasi iniziali, esistono preoccupazioni per i legami complessi tra aziende e loro fornitori, che potrebbero creare vulnerabilità se l'ottimismo diminuisce.
Oltre all'attenzione sui chatbot nel 2025, le spese in conto capitale potrebbero spostarsi verso l'IA agentica, l'IA fisica (come robot e veicoli a guida autonoma) e l'IA video. UBS prevede che la spesa globale in capitale per l'IA potrebbe raggiungere i 4,7 trilioni di dollari entro il 2030.
Dal punto di vista economico, si prevede che il mondo rimarrà resiliente nel 2026, con scarso rischio di una recessione globale. Goldman Sachs prevede una solida crescita globale del 2,8%, guidata da una forte economia statunitense supportata da tagli fiscali, ridotto freno commerciale e condizioni finanziarie più facili. Anche la Cina dovrebbe avere una buona performance, trainata da forti esportazioni. UBS prevede una crescita globale accelerata, favorita da una maggiore fiducia e stimoli fiscali, mentre ING rimane ottimista sugli Stati Uniti a causa di condizioni finanziarie più lasche.
Per le materie prime, i prezzi del petrolio saranno sensibili agli eventi geopolitici, come gli sviluppi nella guerra Russia-Ucraina e i conflitti in Medio Oriente. Oxford Economics prevede che il greggio Brent potrebbe scendere a 58 dollari al barile entro la fine del 2026. I prezzi del rame, tuttavia, potrebbero aumentare a causa di un previsto deficit di offerta.
Si prevede che le banche centrali continueranno ad allentare la politica monetaria. I mercati si aspettano due tagli dei tassi di interesse statunitensi entro dicembre 2026, anche se ciò dipende dalle prospettive economiche e dalla prossima nomina del presidente della Federal Reserve. Nel Regno Unito, è previsto almeno un taglio dei tassi, con alcuni economisti che ne prevedono due.
Nonostante le prospettive generalmente positive, osservatori esperti del mercato avvertono che le previsioni di consenso sono spesso sbagliate: la domanda è come. Dario Perkins, economista di TS Lombard, ha suggerito che le prospettive potrebbero essere più forti del previsto. "Il consenso è che il 2026 rispecchierà il 2025", ha detto ai clienti. "Crescita globale costante, un po' di disinflazione e politica monetaria che torna neutrale, dove rimane indefinitamente. Zzzzz".
Ha aggiunto: "Dove potrebbe sbagliare il consenso? Ci aspettiamo un rimbalzo più forte dell'attività, che potrebbe riaccendere l'inflazione e innescare un dibattito [nella seconda metà dell'anno] sul restringimento monetario".
Tuttavia, William Davies, direttore degli investimenti globale di Columbia Threadneedle Investments, ha avvertito che "i rischi di un passo falso stanno crescendo". Ha avvertito: "La crescita è stata sorprendentemente resiliente, l'inflazione si è attenuata (sebbene in modo disomogeneo) e i mercati hanno continuato a salire. Ma sotto la superficie, gli squilibri si stanno accumulando. Crediamo che l'anno a venire sarà definito da quanto bene i responsabili politici e gli investitori potranno navigare su questo sentiero che si restringe".
Domande Frequenti
Ecco un elenco di FAQ sull'argomento: dall'hype dell'IA alle preoccupazioni per la Federal Reserve, cosa ci aspetta per l'economia globale nel 2026?
Domande di definizione per principianti
1 Quali sono i principali temi economici per il 2026 di cui si discute?
I due temi più grandi sono l'impatto reale dell'Intelligenza Artificiale oltre l'hype iniziale e l'influenza continua delle banche centrali come la Federal Reserve statunitense mentre gestiscono i tassi di interesse per controllare inflazione e crescita.
2 Cosa significa "hype dell'IA" in un contesto economico?
Si riferisce all'enorme entusiasmo e investimento nelle tecnologie di IA che hanno trainato i guadagni del mercato azionario. La domanda per il 2026 è se questo si tradurrà in diffusi guadagni di produttività e nuovi modelli di business o se i progressi rallenteranno.
3 Perché la Federal Reserve statunitense è così importante per l'economia globale?
La Fed fissa i tassi di interesse statunitensi. Quando i tassi USA cambiano, influenzano il valore del dollaro, i flussi di investimento globali e i costi del prestito in tutto il mondo. Molti paesi e aziende basano le loro decisioni finanziarie su ciò che fa la Fed.
Domande di impatto e "cosa succede se"
4 In che modo l'IA potrebbe effettivamente stimolare l'economia nel 2026?
Se implementata con successo, l'IA potrebbe rendere le aziende più efficienti, portare a nuovi prodotti e servizi e potenzialmente ridurre i costi in aree come sanità, logistica e sviluppo software.
5 Quali sono i potenziali svantaggi o rischi del boom dell'IA?
I rischi chiave includono la perdita di posti di lavoro in alcuni settori, l'aumento della disuguaglianza se i benefici non sono ampiamente condivisi, l'alto consumo energetico dei data center e la possibilità di una bolla di mercato se gli investimenti non daranno i risultati attesi.
6 Qual è la preoccupazione principale riguardo alla Federal Reserve per il 2026?
La preoccupazione centrale è se la Fed possa ottenere un atterraggio morbido, riportando l'inflazione al suo obiettivo senza causare una recessione. Un passo falso potrebbe innescare una recessione negli Stati Uniti, che si ripercuoterebbe in tutto il mondo.
7 I tassi di interesse elevati della Fed potrebbero causare una recessione globale nel 2026?
Sì, è un rischio significativo. Tassi USA persistentemente elevati possono rallentare la domanda globale, rendere più difficile per paesi e aziende fortemente indebitati ripagare i prestiti e causare stress finanziario nei mercati emergenti.
