Die Ölpreise stiegen am Montag weiter an und lösten einen starken Verkauf an den wichtigsten globalen Aktienmärkten aus. Anleger sind zunehmend besorgt, dass der US-israelische Konflikt mit Iran eine weltweite Wirtschaftskrise auslösen könnte.
Der Nahost-Konflikt hat eine Energieknappheit verursacht, die nach Warnungen von Ökonomen die Inflation und Zinsen in die Höhe treiben könnte. Das Wachstum dürfte sich verlangsamen, selbst während die Preise steigen, was Ängste vor Stagflation schürt – einer Kombination aus stagnierender Wirtschaftsaktivität und steigender Inflation.
Hier ist, was Sie wissen müssen.
Warum sind die Aktienmärkte gefallen?
Wichtige Öl-Benchmarks hatten bereits ihre größten wöchentlichen Gewinne seit sechs Jahren verbucht, als die Märkte am Montag öffneten. Die Preise sprangen dann über 115 Dollar pro Barrel und überschritten damit erstmals seit Russlands Invasion in der Ukraine 2022 die 100-Dollar-Marke. Der US-Benchmark West Texas Intermediate hat sich seit Januar, als er bei etwa 60 Dollar pro Barrel lag, fast verdoppelt.
Die Ölpreise schnellten in der ersten Woche des US-israelischen Krieges mit Iran in die Höhe, nachdem Iran die Straße von Hormuz effektiv geschlossen hatte. Etwa ein Fünftel der weltweiten Öl- und Gas-Seetransporte passiert diese Meerenge, was sie zu einer kritischen globalen Handelsroute macht.
Jüngste Ölproduktionskürzungen im gesamten Nahen Osten haben die Sorgen über Engpässe verstärkt. Warren Hogan, Wirtschaftsberater bei der Judo Bank, sagte, der anhaltende Konflikt habe die Chance verringert, dass die Preise auf frühere Niveaus zurückkehren. „Es ist gut möglich, dass wir einen der plötzlichsten Anstiege der Ölkosten für die Weltwirtschaft erleben, die es je gab“, so Hogan.
Unterbrechungen bei Gas- und Düngemittelversorgung treiben ebenfalls die Kosten in die Höhe und erhöhen das Risiko eines starken Anstiegs der globalen Energiepreise, was die Inflation anheizen und die Wirtschaftsaktivität bremsen würde.
Während der ehemalige Präsident Donald Trump dies als „kurzfristige“ Auswirkung des Konflikts abgetan hat, bleiben Anleger skeptisch. Asiatische Aktien fielen am Montag stark, und es wurde erwartet, dass europäische und US-Märkte folgen. Japans Nikkei verlor über 6 %, und Südkoreas Kospi fiel um mehr als 7 %.
Wie treiben Ölpreise die Inflation an?
Es wird allgemein erwartet, dass der Konflikt die weltweite Inflation anheizen wird, da anhaltend höhere Ölpreise durch die Wirtschaft wirbeln.
Laut Ökonomen der Royal Bank of Canada könnte die US-Inflation auf 3,7 % steigen, wenn Öl bei etwa 100 Dollar pro Barrel bleibt.
Amerikanische Autofahrer spüren die Auswirkungen bereits: Die US-Kraftstoffpreise stiegen letzte Woche um 25 Cent und am Wochenende um weitere 25 Cent und erreichten laut Gas Buddy bis Sonntagabend durchschnittlich 3,44 Dollar pro Gallone.
Höhere Kraftstoffkosten belasten die Haushaltsbudgets und erhöhen die Geschäftsausgaben, was die Preise für alles von Lebensmitteln bis zu Möbeln in die Höhe treibt.
Laut Oxford Economics wird die Inflation auch im Vereinigten Königreich und der Eurozone steigen, wenn die Ölpreise hoch bleiben. Europa, das den Großteil seines Öls und Gases importiert, verzeichnete laut Analysten der ANZ Bank in der ersten Kriegswoche einen Anstieg der Erdgaspreise um fast 67 %.
Die ANZ prognostiziert zudem, dass Chinas Erzeugerpreise um 0,4 Prozentpunkte steigen könnten, wenn Öl teuer bleibt. In Australien wird erwartet, dass die Inflation fast 5 % erreicht – fast 1 Prozentpunkt höher als vor Kriegsbeginn prognostiziert. Ökonomen der Westpac warnen, dass die Benzinpreise um einen Dollar pro Liter steigen könnten, wobei die Kosten bereits 20 Cent höher liegen als im Februar.
„Es wird eine schwerwiegende und plötzliche kurzfristige Auswirkung auf die Lebenshaltungskosten australischer Verbraucher geben – und auf ihre Wahrnehmung ihrer Lebenshaltungskosten, also ihre Inflationserwartungen“, sagte Hogan.
Befinden wir uns in einer Stagflation?
Ölpreisspitzen sind „stagflationär“: Sie bremsen die Wirtschaftsaktivität, erhöhen das Rezessionsrisiko und heizen gleichzeitig die Inflation an.
Der Internationale Währungsfonds schätzt, dass ein Anstieg der Energiepreise um 10 % das globale Wachstum von etwa 3,2 % auf 3 % verlangsamen würde. Wenn der Konflikt andauert, prognostizieren Ökonomen, dass das Vereinigte Königreich und der Euroraum jeweils nur um 1 % oder weniger wachsen würden.
Asiatische Volkswirtschaften haben in den letzten Jahren ein relativ starkes Wachstum verzeichnet, sind aber ebenfalls anfällig für höhere Energiekosten und Lieferkettenunterbrechungen. Die Kombination aus verlangsamten Wachstum und steigenden Preisen könnte mehrere Regionen in Richtung Stagflation drängen, insbesondere wenn der Konflikt sich hinzieht. Die Industrieproduktion hat ein starkes Wachstum erlebt, angeheizt durch den globalen Tech-Boom, aber ein Energieschock könnte diesen Schwung bremsen und Stagflation riskieren, warnt Oxford Economics. In den USA könnten Ölpreise von 125 Dollar pro Barrel das BIP um 0,8 % reduzieren und gleichzeitig die Inflation über 4 % treiben, so die Beratungsfirma RSM.
David Bassanese, Chefökonom bei BetaShares, stellt fest, dass der aktuelle Ölschock denen der 1970er Jahre ähnelt, als Nahost-Konflikte die Preise in die Höhe trieben und fortgeschrittene Volkswirtschaften in lang anhaltende Abschwünge stürzten. „Wenn Öl über 100 Dollar pro Barrel bleibt und die Störungen anhalten, könnten wir in der ersten Jahreshälfte einen stagflationären Moment erleben – schwaches Wachstum, während Zentralbanken aufgrund hoher Inflation nicht handeln können“, sagte er.
Werden die Zinsen steigen?
Ökonomen sagen, dass die Zinsen bei anhaltendem Krieg weniger wahrscheinlich fallen werden, und Zentralbanken, die bereit sind zu erhöhen, werden früher handeln. Vor dem Konflikt wurde erwartet, dass die Europäische Zentralbank und die Bank of Canada die Zinsen bis 2026 stabil halten würden; jetzt wird erwartet, dass beide im kommenden Jahr mindestens einmal die Zinsen erhöhen werden. Die US-Notenbank – unter Druck von Trump, die Zinsen zu senken – und die Bank of England wurden zuvor mit zwei Zinssenkungen 2026 prognostiziert. Jetzt wird erwartet, dass die Fed nur im September senkt und die Bank of England das ganze Jahr über stabil bleibt. Australien, das vor dem Konflikt eine Zinserhöhung eingepreist hatte, sieht sich nun zwei Erhöhungen in diesem Jahr gegenüber.
Wie viel schlimmer kann es werden?
Selbst wenn Trump den Krieg beendet, wird die Welt wahrscheinlich ein langsameres Wachstum und höhere Preise erleben, weil die Ölpreise nicht auf die Januar-Tiefstände zurückkehren werden, so Bassanese. Händler werden aufgrund der Gefahr eines erneuten „an-aus“-Konflikts eine Risikoprämie aufschlagen.
Asiatische Länder, die stark von Nahost-Öl abhängig sind, unternehmen bereits Schritte, um den Preisanstieg abzufedern. Bangladesch schließt Universitäten früher für Eid al-Fitr, um Strom zu sparen, während der südkoreanische Präsident Lee Jae Myung die erste inländische Kraftstoffpreisobergrenze des Landes seit fast 30 Jahren ankündigte.
Eine schnelle Deeskalation würde helfen, eine Inflationsspirale zu vermeiden, indem sie die Ölpreise stabilisiert, sagte Sally Auld, Chefökonomin der National Australia Bank. Während sie bezweifelt, dass der Konflikt noch einen Monat andauern wird, würde es, falls doch, ein „erhebliches Risiko einer globalen Rezession“ geben, wobei die Ölpreise bei etwa 120 Dollar pro Barrel bleiben.
Goldman Sachs schätzt, dass eine monatelange Störung die Preise über das Allzeithoch von 145 Dollar pro Barrel treiben könnte, und Westpac-Ökonomen warnen, dass drei Monate Störung die Preise auf 185 Dollar pro Barrel treiben könnten, mit schwerwiegenden Folgen für die Weltwirtschaft.
Häufig gestellte Fragen
FAQs Iran-Konflikt Ölpreise und Stagflationssorgen
Einsteigerfragen
1 Was ist Stagflation?
Stagflation ist eine seltene und schwierige wirtschaftliche Situation, in der hohe Inflation gleichzeitig mit hoher Arbeitslosigkeit und stagnierendem Wirtschaftswachstum auftritt.
2 Warum beeinflusst ein Konflikt mit Iran die Weltwirtschaft?
Iran ist ein bedeutender Ölproduzent. Konflikte oder Sanktionen, die seine Ölexporte stören, können das globale Angebot verringern und Ölpreise in die Höhe treiben. Da Öl für Transport und Fertigung grundlegend ist, treibt dies die Kosten für fast alles in die Höhe.
3 Wie führen höhere Ölpreise zu Inflation?
Öl ist ein wichtiger Input für Transport, Kunststoffe und Energie. Wenn es teurer wird, steigen die Kosten für Produktion und Versand von Waren. Unternehmen geben diese höheren Kosten oft an Verbraucher weiter, was zu allgemeinen Preiserhöhungen führt.
4 Könnte dies wirklich eine globale Rezession verursachen?
Es ist ein erhebliches Risiko. Wenn Ölpreise stark steigen und hoch bleiben, wirkt das wie eine Steuer auf Verbraucher und Unternehmen, die Ausgaben und Investitionen bremst. Kombiniert mit bestehender Inflation könnte dies einige Volkswirtschaften in eine Rezession stürzen.
Fortgeschrittenere Fragen
5 Welcher Zusammenhang besteht zwischen Ölpreisen und Lieferketten?
Moderne Lieferketten sind stark von bezahlbarem Treibstoff für Schiffs- und Luftfracht abhängig. Höhere Ölpreise erhöhen die Logistikkosten auf jeder Stufe – von Rohmaterialien bis zu fertigen Produkten in den Regalen – und verursachen Engpässe und Verzögerungen.
6 Neben Öl – welche anderen wirtschaftlichen Auswirkungen könnte ein Iran-Konflikt haben?
Er könnte wichtige Schifffahrtsrouten wie die Straße von Hormuz stören, geopolitische Risikoprämien an Finanzmärkten erhöhen und Sanktionen auslösen, die Handelsnetzwerke über Öl hinaus stören.
7 Wie reagieren Zentralbanken typischerweise auf Stagflation?
Es erzeugt ein politisches Dilemma. Um Inflation zu bekämpfen, sollten sie die Zinsen erhöhen. Um Wachstum und Arbeitsplätze zu unterstützen, sollten sie sie senken. Das macht Stagflation sehr schwer zu managen, da Maßnahmen zur Lösung eines Problems das andere verschlimmern können.
8 Sind einige Länder anfälliger als andere?
Ja. Länder, die große Ölimporteure sind, sind anfälliger für Preisschocks. Schwellenländer mit schwächeren Währungen können besonders hart getroffen werden, da sie Öl in Dollar bezahlen.
Komplexe / praktische Fragen
9 Was sind Anzeichen dafür, dass Stagflation Fuß fasst?
Achten Sie auf eine anhaltende Kombination
