Oliepriserne fortsatte med at stige på mandag, hvilket udløste et kraftigt fald på de største globale aktiemarkeder. Investorer bliver i stigende grad bekymrede for, at den amerikansk-israelske konflikt med Iran kan udløse en verdensomspændende økonomisk krise.
Mellemøstkonflikten har skabt en energiforsyningskrise, som økonomer advarer om kan skubbe inflationen og renten op. Væksten forventes at bremses, selvom priserne stiger, hvilket vækker frygt for stagflation – en kombination af stagnerende økonomisk aktivitet og stigende inflation.
Her er det, du skal vide.
**Hvorfor er aktiemarkederne faldet?**
De vigtigste oliebenchmarks havde allerede noteret deres største ugentlige gevinster i seks år, da markederne åbnede på mandag. Priserne hoppede derefter over 115 dollars pr. tønde og krydsede 100 dollars-mærket for første gang siden Ruslands invasion af Ukraine i 2022. Den amerikanske benchmark, West Texas Intermediate, er næsten fordoblet siden januar, hvor den lå omkring 60 dollars pr. tønde.
Oliepriserne steg kraftigt i den første uge af den amerikansk-israelske krig med Iran, efter at Iran effektivt lukkede Hormuzstrædet. Omkring en femtedel af verdens olie- og søbårne gaseksport passerer gennem dette stræde, hvilket gør det til en kritisk global handelsrute.
Nylige olieproduktionsnedskæringer i hele Mellemøsten har forstærket bekymringerne om mangel. Warren Hogan, økonomisk rådgiver i Judo Bank, sagde, at den langvarige konflikt har reduceret chancen for, at priserne vender tilbage til tidligere niveauer. "Der er en god chance for, at vi ser en af de mest pludselige stigninger i olieomkostningerne for den globale økonomi nogensinde," sagde han.
Afbrydelser i forsyningerne af gas og gødning driver også omkostningerne op og øger risikoen for et større spring i de globale energiomkostninger, hvilket ville tilskynde inflationen og bremse den økonomiske aktivitet.
Mens den tidligere præsident Donald Trump har afvist dette som en "kortvarig" effekt af konflikten, er investorerne ikke overbeviste. Asiatiske aktier faldt kraftigt på mandag, og det forventedes, at europæiske og amerikanske markeder ville følge trop. Japans Nikkei faldt med over 6%, og Sydkoreas Kospi faldt med over 7%.
**Hvordan driver oliepriserne inflationen op?**
Konflikten forventes bredt at øge inflationen på verdensplan, da vedvarende høje oliepriser spreder sig gennem økonomien.
Ifølge økonomer fra Royal Bank of Canada kan den amerikanske inflation stige til 3,7%, hvis olien forbliver omkring 100 dollars pr. tønde.
Amerikanske bilister mærker allerede virkningerne: De amerikanske brændstofpriser steg med 25 cents i sidste uge og yderligere 25 cents i weekenden og nåede i gennemsnit 3,44 dollars pr. gallon ved søndag aften, ifølge Gas Buddy.
Højere brændstofomkostninger belaster husholdningernes budgetter og øger virksomhedernes udgifter, hvilket skubber priserne op på alt fra mad til møbler.
Inflationen er også på vej op i Storbritannien og eurozonen, hvis oliepriserne forbliver høje, rapporterer Oxford Economics. Europa, der importerer det meste af sin olie og gas, så naturgaspriserne hoppe med næsten 67% i den første uge af krigen, ifølge analytikere fra ANZ Bank.
ANZ forudser også, at Kinas producentpriser kan stige 0,4 procentpoint, hvis olien forbliver dyr. I Australien forventes inflationen at nærme sig 5% – næsten 1 procentpoint højere end førkrigsprognoserne. Økonomer fra Westpac advarer om, at benzinpriserne kan stige med en dollar pr. liter, hvor omkostningerne allerede er 20 cent højere end i februar.
"Der vil være en alvorlig og pludselig kortvarig effekt på de australske forbrugeres leveomkostninger og deres opfattelse af deres leveomkostninger – det vil sige deres inflationsforventninger," sagde Hogan.
**Er vi i stagflation?**
Olieprisstigninger er "stagflationære": de bremser den økonomiske aktivitet, hvilket øger risikoen for recession, samtidig med at de også øger inflationen.
Den Internationale Valutafond estimerer, at en 10% stigning i energiomkostningerne ville bremse den globale vækst fra omkring 3,2% til 3%. Hvis konflikten fortsætter, forudsiger økonomer, at Storbritannien og euroområdet hver kun ville vokse med 1% eller mindre.
Asiatiske økonomier har haft relativt stærk vækst i de seneste år, men de er også sårbare over for højere energiomkostninger og forsyningskædeafbrydelser. Kombinationen af aftagende vækst og stigende priser kunne skubbe flere regioner mod stagflation, især hvis konflikten trækker ud.
Den industrielle produktion har set stærk vækst, drevet af det globale tech-boom, men et energichok kunne afspore denne momentum og risikere stagflation, advarer Oxford Economics. I USA kunne oliepriser på 125 dollars pr. tønde reducere BNP med 0,8%, samtidig med at inflationen skubbes over 4%, ifølge konsulentfirmaet RSM.
David Bassanese, cheføkonom hos BetaShares, bemærker, at det nuværende oliechok ligner dem fra 1970'erne, hvor konflikter i Mellemøsten sendte priserne i vejret og styrtede avancerede økonomier ned i langvarige nedgangstider. "Hvis olien forbliver over 100 dollars pr. tønde, og forstyrrelserne fortsætter, kunne vi stå over for et stagflationært øjeblik i første halvdel af året – svag vækst med centralbanker, der ikke kan handle på grund af høj inflation," sagde han.
**Kommer renten til at stige?**
Økonomer siger, at renten er mindre tilbøjelig til at falde, hvis krigen fortsætter, og centralbanker, der er klar til at hæve, vil handle hurtigere. Før konflikten forventedes det, at Den Europæiske Centralbank og Bank of Canada ville holde renten stabil indtil 2026; nu forventes begge at hæve renten mindst én gang i det kommende år. Den Amerikanske Centralbank – under pres fra Trump for at sænke renten – og Bank of England blev tidligere forudsagt at sænke renten to gange i 2026. Nu forventes Fed kun at sænke i september, og Bank of England at holde stabil hele året. Australien, der havde prissat én rentestigning inden konflikten, står nu over for to i år.
**Hvor meget værre kan det blive?**
Selv hvis Trump afslutter krigen, vil verden sandsynligvis opleve langsommere vækst og højere priser, fordi oliepriserne ikke vender tilbage til januar-niveauerne, sagde Bassanese. Handlende vil tilføje en risikopræmie på grund af truslen om fornyet "til og fra"-konflikt.
Asiatiske lande, der er stærkt afhængige af mellemøstlig olie, tager allerede skridt for at afbøde prisstigningen. Bangladesh lukker universiteterne tidligt for Eid al-Fitr for at spare elektricitet, mens den sydkoreanske præsident Lee Jae Myung annoncerede landets første indenlandske loft for brændstofpriser i næsten 30 år.
En hurtig deeskalering ville hjælpe med at undgå en inflationsspiral ved at stabilisere oliepriserne, sagde Sally Auld, cheføkonom i National Australia Bank. Mens hun tvivler på, at konflikten vil vare en måned til, hvis den gør, ville der være en "betydelig risiko for global recession" med oliepriser tæt på 120 dollars pr. tønde.
Goldman Sachs estimerer, at en måneds forstyrrelse kunne skubbe priserne forbi det rekordhøje niveau på 145 dollars pr. tønde, og økonomer fra Westpac advarer om, at tre måneders forstyrrelser kunne drive priserne til 185 dollars pr. tønde med alvorlige konsekvenser for den globale økonomi.
Ofte stillede spørgsmål
FAQ Iran-konflikt Oliepriser og bekymringer om stagflation
Begynder-niveau spørgsmål
1 Hvad er stagflation
Stagflation er en sjælden og vanskelig økonomisk situation, hvor høj inflation opstår samtidig med høj arbejdsløshed og stagnerende økonomisk vækst
2 Hvorfor påvirker en konflikt med Iran den globale økonomi
Iran er en stor olieproducent. Konflikter eller sanktioner, der forstyrrer dens olieeksport, kan reducere det globale udbud og få oliepriserne til at stige kraftigt. Da olie er grundlæggende for transport og produktion, driver dette omkostningerne op for næsten alt
3 Hvordan fører højere oliepriser til inflation
Olie er en nøgleinput til transport, plast og energi. Når det bliver dyrere, stiger omkostningerne ved at producere og sende varer. Virksomheder videregiver ofte disse højere omkostninger til forbrugerne, hvilket fører til generelle prisstigninger
4 Kunne dette virkelig forårsage en global recession
Det er en betydelig risiko. Hvis oliepriserne stiger kraftigt og forbliver høje, virker det som en skat på forbrugere og virksomheder, hvilket bremser forbrug og investeringer. Kombineret med eksisterende inflation kunne dette få nogle økonomier til at gå i recession
Mellemniveau spørgsmål
5 Hvad er forbindelsen mellem oliepriser og forsyningskæder
Moderne forsyningskæder er i høj grad afhængige af overkommeligt brændstof til skibsfragt og luftfragt. Højere oliepriser øger logistikomkostningerne på hvert trin fra råvarer til færdige produkter i butikkerne, hvilket skaber flaskehalse og forsinkelser
6 Udover olie, hvilke andre økonomiske virkninger kunne en Iran-konflikt have
Det kunne forstyrre vitale skibsruter som Hormuzstrædet, øge geopolitiske risikopræmier på finansmarkederne og udløse sanktioner, der forstyrrer handelsnetværk ud over blot olie
7 Hvordan reagerer centralbanker typisk på stagflation
Det skaber et politisk dilemma. For at bekæmpe inflation bør de hæve renten. For at hjælpe vækst og arbejdspladser bør de sænke den. Dette gør stagflation meget svær at håndtere, da handlinger for at løse det ene problem kan forværre det andet
8 Er nogle lande mere sårbare end andre
Ja. Lande, der er store olieimportører, er mere sårbare over for prischok. Økonomier i udvikling med svagere valutaer kan blive ramt særligt hårdt, da de betaler for olie i dollars
Avancerede / Praktiske spørgsmål
9 Hvad er tegnene på, at stagflation måske tager fat
Kig efter en vedvarende kombination
