قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ عام 2023، استجابةً لارتفاع التضخم الناجم عن الحرب في إيران. رفع البنك سعر الفائدة الرئيسي على الودائع من 2% إلى 2.25%، وهي خطوة تتوقع الأسواق المالية أن تكون الأولى من ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بحلول الربيع المقبل.
في منطقة اليورو، ارتفع تضخم أسعار المستهلكين إلى 3.2% في مايو 2026، مقارنة بـ 3% في أبريل. وقد أثار هذا مخاوف من أن الصراع في الشرق الأوسط سيدفع المصنعين وتجار التجزئة إلى رفع الأسعار خلال الصيف والخريف لحماية أرباحهم. هدف التضخم للبنك المركزي الأوروبي هو 2%.
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن التوقعات بشأن التضخم والاقتصاد الأوسع لا تزال غير مؤكدة مع استمرار الحرب في إيران في دفع تكاليف الطاقة إلى الارتفاع. وأضافت: "سيعتمد التأثير الكامل للحرب على التضخم والنمو في المدى المتوسط على مدى شدة وطول أمد صدمة أسعار الطاقة، وكذلك على حجم آثارها غير المباشرة والثانوية".
يُنظر إلى زيادة سعر الفائدة على نطاق واسع على أنها محاولة من البنك المركزي الأوروبي للسيطرة على التضخم مبكرًا، بعد أن واجه انتقادات لتأخير رفع أسعار الفائدة في عام 2022 عقب الغزو الروسي لأوكرانيا. كما تم رفع سعر الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية، التي تستخدمها البنوك التجارية للاقتراض من البنك المركزي الأوروبي، من 2.15% إلى 2.4%.
خفض مسؤولو البنك المركزي الأوروبي توقعاتهم للنمو في منطقة اليورو إلى 0.8% في عام 2026 و1.2% في عام 2027، انخفاضًا من التقديرات السابقة البالغة 0.9% و1.3%. قالت لاغارد: "مخاطر النمو تميل إلى الجانب السلبي، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحرب في الشرق الأوسط، التي أضافت إلى بيئة السياسة العالمية المتقلبة بالفعل. قد تؤدي الاضطرابات المطولة في إمدادات الطاقة إلى دفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع لفترة أطول مما هو متوقع حاليًا".
حتى الآن، كان البنك المركزي يبقي أسعار الفائدة ثابتة، على أمل أن توقع الولايات المتحدة وإيران اتفاقية سلام، مما يقلل الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم. ومع ذلك، لم يتم التوصل إلى اتفاق، ولا تزال أسعار النفط أعلى من 90 دولارًا للبرميل، مقارنة بنحو 70 دولارًا قبل بدء الحرب.
قالت لاغارد إنه في مارس، نظر المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي في تجاهل الارتفاع في أسعار الطاقة الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط، لكنه أصبح واضحًا أن ارتفاع أسعار النفط والغاز كان بالفعل يدفع التضخم إلى الارتفاع.
قال مارك وول، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في دويتشه بنك: "هذه لحظة مهمة. ليست هذه هي المرة الأولى التي يرفع فيها البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة منذ عام 2023 فحسب، بل هي أيضًا أول زيادة من قبل بنك مركزي عالمي كبير استجابة لصدمة الطاقة. البنك المركزي الأوروبي يقول إن تجاهل المشكلة ليس ردًا قويًا بما فيه الكفاية".
ومع ذلك، أضاف أن الأسواق المالية مخطئة في توقع زيادتين إضافيتين في أسعار الفائدة بحلول مارس المقبل، نظرًا لضعف الاقتصاد، مع ارتفاع البطالة وتباطؤ النمو. وقال: "السؤال هو إلى أي مدى يمكن أن تصل دورة التشديد هذه؟ ليس بعيدًا، هذا هو جوابنا. هناك مخاطر صعودية على التضخم، ولكن أيضًا مخاطر هبوطية على النمو. زيادة واحدة أخرى في سبتمبر، وهذا كل شيء".
من المتوقع أن يبقي صناع السياسات في بنك إنجلترا أسعار الفائدة في المملكة المتحدة عند 3.75% عندما يجتمعون الأسبوع المقبل، حيث يقيمون تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على التضخم. انخفض التضخم إلى 2.8% في أبريل ولكن من المتوقع أن يرتفع هذا الصيف. من المتوقع أيضًا أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة الأسبوع المقبل، على الرغم من أنه لديه أعلى معدل تضخم بين دول مجموعة السبع عند 4.2%.
الأسئلة الشائعة
فيما يلي قائمة بالأسئلة الشائعة حول رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة بسبب التضخم المرتبط بالحرب في إيران، مكتوبة بنبرة محادثة طبيعية
أسئلة للمبتدئين
1 مهلاً، لماذا الحرب في إيران تجعل الأسعار ترتفع في أوروبا؟
الإجابة: إيران منتج رئيسي للنفط. الحرب تعطل صادراتها النفطية، مما يجعل أسعار النفط العالمية ترتفع بشكل حاد. وبما أن النفط يُستخدم في صنع كل شيء من البنزين إلى البلاستيك، فإن تكلفة نقل وإنتاج السلع في أوروبا ترتفع. هذا هو التضخم.
2 ما الذي يفعله البنك المركزي الأوروبي بالضبط برفع أسعار الفائدة؟
الإجابة: البنك المركزي الأوروبي يجعل اقتراض الأموال من البنوك أكثر تكلفة. ثم تنقل البنوك هذه التكلفة إليك وإلى الشركات. هذا يعني أن القروض تصبح أغلى، لكنه يشجع الناس أيضًا على الادخار بدلاً من الإنفاق، مما يبرد الاقتصاد ويخفض التضخم.
3 كيف يساعد رفع أسعار الفائدة في إصلاح التضخم الناجم عن الحرب؟
الإجابة: لا يمكنه إصلاح الحرب أو نقص النفط. لكنه يمكنه منع التضخم من الخروج عن السيطرة. من خلال جعل الاقتراض مكلفًا، يقلل الأفراد والشركات من إنفاقهم. انخفاض الطلب على السلع والخدمات يعني أن الشركات لا تستطيع الاستمرار في رفع الأسعار، مما يبطئ التضخم.
4 هل سيجعل هذا رهني العقاري أو قرض سيارتي أكثر تكلفة؟
الإجابة: نعم، من المحتمل جدًا. إذا كان لديك رهن عقاري بسعر فائدة متغير، فستزيد أقساطك الشهرية. حتى القروض ذات السعر الثابت تصبح أكثر تكلفة للمقترضين الجدد. هذه هي الطريقة الرئيسية التي يؤثر بها قرار البنك المركزي الأوروبي على محفظتك بشكل مباشر.
5 هل هذا جيد أم سيئ لحساب التوفير الخاص بي؟
الإجابة: إنه جيد على المدى القصير. عادةً ما تزيد البنوك من الفائدة التي تدفعها على حسابات التوفير عندما يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة. لذا، ستنمو أموالك في البنك بشكل أسرع قليلاً. ومع ذلك، إذا كان التضخم لا يزال مرتفعًا، فقد تظل القيمة الحقيقية لمدخراتك تتقلص.
أسئلة متقدمة
6 هذه صدمة تضخم ناتجة عن ارتفاع التكاليف وليس عن زيادة الطلب. لماذا يستخدم البنك المركزي الأوروبي أداة من جانب الطلب لإصلاحها؟
