Dacă un acord între SUA și Iran este aproape de a fi încheiat, la trei luni după ce Donald Trump a lansat Operațiunea Epic Fury, nu va veni prea devreme pentru piețele petroliere. Acestea se îndreaptă către un punct de cotitură periculos.
Prețul spot al unui baril de țiței—practic, pentru cumpărarea imediată—a sărit cu aproximativ 100 de dolari de când Iranul, previzibil, a răspuns atacurilor americane și israeliene prin închiderea Strâmtorii Hormuz.
Acest preț este încă mult sub maximele istorice și, deoarece nu a explodat, s-ar putea părea că piețele s-au stabilizat într-o calmare tensionată.
Dar la suprafață, fiecare săptămână care trece a împins piețele energetice mai aproape de ceea ce economiștii numesc o „ajustare neliniară"—practic, haos.
Până acum, mai mulți factori au ajutat la atenuarea potențialelor penurii de aprovizionare. Acestea includ o eliberare coordonată record a rezervelor strategice de petrol, redirecționarea unei părți din producția din Golf prin conducte pentru a ocoli Strâmtoarea Hormuz și o scădere bruscă a importurilor către China, ceea ce unii analiști cred că ar putea însemna că Beijingul își folosește stocurile.
Cu toate acestea, Agenția Internațională pentru Energie (AIE), al cărei director executiv Fatih Birol a avertizat încă de la început, a declarat săptămâna trecută că stocurile de petrol sunt consumate într-un ritm record. Și mai mulți analiști au avertizat recent că s-ar putea ajunge în curând la punctul în care stocurile scad la niveluri de criză.
Acest lucru ar putea împinge prețurile atât de sus încât să provoace „distrugerea cererii"—atunci când consumul scade pentru a se potrivi cu oferta limitată—la o scară care ar fi mult mai dăunătoare din punct de vedere economic decât orice am văzut până acum.
Hamad Hussain, care acoperă clima și materiile prime pentru firma de consultanță Capital Economics, a avertizat recent: „Dacă strâmtoarea rămâne efectiv închisă și stocurile comerciale de petrol din OCDE continuă să fie epuizate în același ritm ca în aprilie, stocurile de petrol ar putea atinge niveluri critic de scăzute până la sfârșitul lunii iunie."
El a sugerat că acest lucru ar putea împinge prețurile țițeiului Brent la 130-140 de dolari pe baril și ar risca „reduceri mai haotice și mai dăunătoare economic ale cererii de petrol."
Avertismentul său a făcut ecoul unei analize anterioare a lui Natasha Kaneva de la JP Morgan, care a spus că stocurile din țările OCDE ar putea atinge „niveluri de stres operațional" până la începutul lunii viitoare.
„Cu mult înainte ca sistemul să fie gol, prețurile ridicate încep să raționalizeze cererea", a spus ea. „Consumatorii conduc mai puțin, industria reduce activitatea, companiile aeriene reduc programele, iar rafinăriile scad producția", a adăugat ea, descriind aceasta ca o trecere de la o ajustare „gestionată" la una „forțată."
Sau, așa cum a avertizat AIE: „Cu stocurile globale de petrol fiind deja epuizate într-un ritm record, este probabilă o volatilitate mai mare a prețurilor înainte de perioada de vârf a cererii de vară."
SUA au fost oarecum protejate de șocul petrolier, deoarece au fost un exportator net de țiței de la boom-ul șisturilor. Dar consumatorii americani nu sunt protejați de creșterea prețurilor globale ale energiei. Cercetările profesorului Jeff Colgan de la Universitatea Brown au sugerat săptămâna trecută că consumatorii au plătit cu 40 de miliarde de dolari (aproximativ 30 de miliarde de lire sterline), sau 300 de dolari per gospodărie, în plus la costurile cu benzina de când a început războiul.
Iar Institutul de Finanțe Internaționale (IIF) cu sediul la Washington și-a exprimat îngrijorarea săptămâna trecută, într-o ediție a raportului său regulat privind fluxurile de capital intitulată Coada Lungă a Șocului, că perturbarea se extinde acum mult dincolo de piețele petroliere.
„Prima fază a șocului s-a concentrat pe reevaluarea rapidă a petrolului, pe măsură ce piețele au reacționat la riscurile de perturbare din Orientul Mijlociu și pe rutele maritime critice. A doua fază se dovedește a fi mai semnificativă, deoarece ajustarea se extinde la GNL, produse rafinate, îngrășăminte, transport maritim și intrări industriale, provocând o scădere mai largă a fiabilității aprovizionării și a eficienței producției", a spus IIF.
Institutul a subliniat că prețurile petrolului, care tind să scadă... Cu fiecare nou zvon despre un acord de pace, gravitatea perturbării mai largi ar fi putut fi subestimată.
„Prețurile țițeiului s-ar putea înmuia din când în când, pe măsură ce temerile de recesiune cresc sau tensiunile geopolitice se atenuează temporar, dar GNL, îngrășămintele, costurile de transport maritim și unele intrări industriale vor rămâne ridicate. Asta pentru că adevărata problemă nu mai este doar despre oferta de petrol—ci despre fiabilitatea și flexibilitatea întregului sistem global de producție", a spus acesta.
Nu este încă clar dacă vreun acord ar implica redeschiderea completă a Strâmtorii Hormuz și renunțarea la controlul Teheranului. Dar chiar dacă traficul maritim se reia rapid, IIF prezice doar o „întoarcere parțială la normal", sistemul energetic rămânând „mai strâns și mai fragil decât înainte de șoc."
De fapt, arătând că nu mai este dispusă sau capabilă să protejeze navigația liberă prin apele Orientului Mijlociu, SUA ar fi putut crește permanent costul mărfurilor globale.
În mijlocul crizei imediate, guvernele din multe țări au luat deja măsuri pentru a limita cererea de energie, încercând să reducă impactul asupra consumatorilor. Prognozatorii și-au redus, de asemenea, așteptările privind creșterea PIB-ului în țările importatoare de petrol, pe măsură ce costurile mai mari afectează activitatea economică.
Dar dacă discuțiile de pace eșuează din nou și săptămânile se prelungesc fără o rezoluție, piața petrolului ar putea intra într-o nouă fază, mai volatilă. Pe termen scurt, asta ar însemna inflație în creștere și posibil penurii directe de produse petroliere. În timp, însă, aceste provocări ar putea fi umbrite de temerile de recesiune.
Trump a sugerat că nu se gândește la finanțele americanilor obișnuiți atunci când negociază cu Iranul. Dar nu doar propriii săi cetățeni au un interes în rezolvarea conflictului: pe piețele energetice din ce în ce mai fragile, prelungirea discuțiilor chiar și cu câteva săptămâni ar putea fi dezastruoasă.
Întrebări Frecvente
Iată o listă de întrebări frecvente despre starea actuală a piețelor petroliere și impactul potențial al unui acord SUA-Iran
Întrebări pentru Începători
Q De ce spun oamenii că piața petrolului este într-un punct periculos
A Pentru că prețurile sunt foarte mari și oferta este limitată Orice perturbare mică—cum ar fi un război sau un accident major—ar putea face ca prețurile să crească și mai mult, afectând economia globală
Q Cum ar ajuta un acord între SUA și Iran la scăderea prețurilor petrolului
A Iranul are mult petrol pe care nu-l poate vinde din cauza sancțiunilor Un acord ar permite Iranului să exporte din nou legal milioane de barili pe zi, adăugând mai multă ofertă pe piață și scăzând prețurile
Q De ce nu poate SUA să spună altor țări să pompeze mai mult petrol chiar acum
A Majoritatea marilor producători pompează deja aproape de limitele lor Nu au multă capacitate de rezervă pentru a adăuga rapid mai mult petrol pe piață
Q Dacă se încheie un acord, prețurile la benzină vor scădea imediat
A Nu instantaneu Este nevoie de săptămâni sau luni pentru ca Iranul să reia producția și să transporte petrolul Dar așteptarea unui acord ar putea face ca prețurile să înceapă să scadă imediat
Întrebări de Nivel Intermediar
Q Cât de mult petrol ar putea adăuga Iranul pe piață dacă sancțiunile sunt ridicate
A Estimările variază, dar Iranul ar putea adăuga probabil 1 până la 1,5 milioane de barili pe zi în 6-12 luni Asta înseamnă aproximativ 1-1,5% din oferta globală—suficient pentru a ușura semnificativ prețurile
Q Care este principalul obstacol în calea unui acord SUA-Iran chiar acum
A Cel mai mare obstacol este programul nuclear al Iranului SUA dorește limite stricte și inspecții pentru a împiedica Iranul să construiască o bombă nucleară Iranul dorește ca toate sancțiunile să fie ridicate mai întâi Sunt blocați în privința cine cedează primul
Q Există riscul ca un acord să facă piața mai volatilă
A Da Dacă un acord pare probabil, dar apoi eșuează, dezamăgirea ar putea face ca prețurile să crească brusc Piețele urăsc incertitudinea, iar negocierile eșuate creează exact asta
Q De ce nu reduc țările OPEC producția pentru a menține prețurile ridicate dacă Iranul revine
