اگر توافق آمریکا و ایران نزدیک به نهایی شدن باشد، سه ماه پس از آنکه دونالد ترامپ عملیات «خشم حماسی» را آغاز کرد، برای بازارهای نفت خیلی زود نخواهد بود. این بازارها به سمت یک نقطه بحرانی خطرناک حرکت میکنند.
قیمت نقدی هر بشکه نفت خام—که اساساً برای خرید فوری است—از زمانی که ایران بهطور قابل پیشبینی با بستن تنگه هرمز به حملات آمریکا و اسرائیل پاسخ داد، حدود ۱۰۰ دلار افزایش یافته است.
این قیمت هنوز بسیار پایینتر از رکوردهای تاریخی است، و از آنجا که جهش نکرده، ممکن است به نظر برسد که بازارها به آرامشی ناآرام رسیدهاند.
اما در زیر سطح، هر هفتهای که میگذرد، بازارهای انرژی را به چیزی نزدیکتر کرده که اقتصاددانان آن را «تعدیل غیرخطی» مینامند—اساساً، هرجومرج.
تاکنون، چندین عامل به کاهش کمبودهای احتمالی عرضه کمک کرده است. این موارد شامل آزادسازی هماهنگ بیسابقه ذخایر استراتژیک نفت، تغییر مسیر بخشی از تولید خلیج فارس از طریق خطوط لوله برای دور زدن تنگه هرمز، و کاهش شدید واردات به چین است که برخی تحلیلگران معتقدند ممکن است به معنای استفاده پکن از ذخایر خود باشد.
با این حال، آژانس بینالمللی انرژی (IEA)، که مدیر اجرایی آن فاتح بیرول از ابتدا هشدار میداد، هفته گذشته گفت که ذخایر نفت با سرعتی بیسابقه در حال مصرف شدن هستند. و چندین تحلیلگر اخیراً هشدار دادهاند که ممکن است به زودی به نقطهای برسیم که ذخایر به سطوح بحرانی کاهش یابند.
این میتواند قیمتها را آنقدر بالا ببرد که باعث «تخریب تقاضا» شود—زمانی که مصرف برای تطبیق با عرضه محدود کاهش مییابد—در مقیاسی که از نظر اقتصادی بسیار مخربتر از هر چیزی است که تاکنون دیدهایم.
حماد حسین، که در شرکت مشاورهای کپیتال اکونومیکس حوزه آبوهوا و کالاها را پوشش میدهد، اخیراً هشدار داد: «اگر تنگه عملاً بسته بماند و ذخایر تجاری نفت در OECD با همان نرخ آوریل کاهش یابد، ذخایر نفت میتواند تا پایان ژوئن به سطوح بحرانی برسد.»
او پیشنهاد کرد که این میتواند قیمت نفت خام برنت را به ۱۳۰-۱۴۰ دلار در هر بشکه برساند و خطر «کاهشهای بینظمتر و مخربتر اقتصادی در تقاضای نفت» را ایجاد کند.
هشدار او بازتاب تحلیل قبلی ناتاشا کانوا از جیپی مورگان بود که گفت ذخایر در کشورهای OECD میتواند تا اوایل ماه آینده به «سطوح تنش عملیاتی» برسد.
او گفت: «خیلی قبل از اینکه سیستم خالی شود، قیمتهای بالا شروع به سهمیهبندی تقاضا میکنند.» او افزود: «مصرفکنندگان کمتر رانندگی میکنند، صنعت کاهش میدهد، خطوط هوایی برنامهها را کاهش میدهند، و پالایشگران تولید را پایین میآورند» و این را به عنوان تغییر از یک تعدیل «مدیریتشده» به یک تعدیل «اجباری» توصیف کرد.
یا همانطور که IEA هشدار داد: «با توجه به اینکه ذخایر جهانی نفت در حال حاضر با سرعتی بیسابقه کاهش مییابد، به نظر میرسد نوسانات قیمتی بیشتری در پیش از دوره اوج تقاضای تابستان محتمل است.»
آمریکا تا حدودی از شوک نفتی محافظت شده است زیرا از زمان رونق نفت شیل، صادرکننده خالص نفت خام بوده است. اما مصرفکنندگان آمریکایی از افزایش قیمتهای جهانی انرژی محافظت نمیشوند. تحقیقات پروفسور جف کولگان از دانشگاه براون هفته گذشته نشان داد که مصرفکنندگان از زمان شروع جنگ، ۴۰ میلیارد دلار اضافی (حدود ۳۰ میلیارد پوند)، یا ۳۰۰ دلار به ازای هر خانوار، در هزینههای بنزین پرداخت کردهاند.
و مؤسسه بینالمللی مالی (IIF) مستقر در واشنگتن هفته گذشته، در نسخهای از گزارش منظم جریانهای سرمایه خود با عنوان دم بلند شوک، نگران بود که این اختلال اکنون بسیار فراتر از بازارهای نفت گسترش یافته است.
IIF گفت: «فاز اول شوک بر قیمتگذاری مجدد سریع نفت متمرکز بود، زیرا بازارها به ریسکهای اختلال در سراسر خاورمیانه و مسیرهای حیاتی کشتیرانی واکنش نشان دادند. فاز دوم در حال اثبات اهمیت بیشتری است، زیرا تعدیل در حال گسترش به LNG، محصولات پالایششده، کودها، کشتیرانی و نهادههای صنعتی است و باعث کاهش گستردهتر در قابلیت اطمینان عرضه و کارایی تولید میشود.»
این مؤسسه تأکید کرد که قیمتهای نفت، که تمایل به کاهش دارند... با هر شایعه جدید از یک توافق صلح، ممکن است جدیت اختلال گستردهتر کماهمیت جلوه داده شده باشد.
IIF گفت: «قیمت نفت خام ممکن است گاهی اوقات با افزایش نگرانیهای رکود یا کاهش موقت تنشهای ژئوپلیتیکی نرم شود، اما LNG، کودها، هزینههای کشتیرانی و برخی نهادههای صنعتی بالا باقی خواهند ماند.这是因为真正的问题不再仅仅是石油供应，而是整个全球生产系统的可靠性和灵活性。」
هنوز مشخص نیست که آیا هر توافقی شامل بازگشایی کامل تنگه هرمز و چشمپوشی از کنترل تهران خواهد بود یا خیر. اما حتی اگر ترافیک کشتیرانی به سرعت از سر گرفته شود، IIF تنها یک «بازگشت نسبی به حالت عادی» را پیشبینی میکند، با سیستم انرژی که «فشردهتر و شکنندهتر از قبل از شوک» باقی میماند.
در واقع، با نشان دادن اینکه دیگر مایل یا قادر به حفاظت از ناوبری آزاد در آبهای خاورمیانه نیست، آمریکا ممکن است به طور دائمی هزینه کالاهای جهانی را افزایش داده باشد.
در بحبوحه بحران فوری، دولتها در بسیاری از کشورها قبلاً اقداماتی برای محدود کردن تقاضای انرژی انجام دادهاند و سعی در کاهش تأثیر بر مصرفکنندگان دارند. پیشبینیکنندگان نیز انتظارات خود را برای رشد GDP در کشورهای واردکننده نفت کاهش دادهاند، زیرا هزینههای بالاتر بر فعالیت اقتصادی سنگینی میکند.
اما اگر مذاکرات صلح دوباره شکست بخورد و هفتهها بدون راهحل به درازا بکشد، بازار نفت میتواند وارد فاز جدید و نوسانیتری شود. در کوتاهمدت، این به معنای افزایش تورم و احتمالاً کمبود مستقیم محصولات مبتنی بر نفت خواهد بود. با این حال، با گذشت زمان، این چالشها میتوانند تحت الشعاع نگرانیهای رکود قرار گیرند.
ترامپ پیشنهاد کرده است که هنگام مذاکره با ایران به امور مالی آمریکاییهای عادی فکر نمیکند. اما این فقط شهروندان خود او نیستند که در حل این بنبست ذینفع هستند: در بازارهای انرژی که به طور فزایندهای شکننده هستند، طولانی کردن مذاکرات حتی برای چند هفته دیگر میتواند فاجعهبار باشد.
سوالات متداول
در اینجا لیستی از سوالات متداول درباره وضعیت فعلی بازارهای نفت و تأثیر بالقوه توافق آمریکا و ایران آورده شده است
سوالات سطح مبتدی
س: چرا مردم میگویند بازار نفت در نقطه خطرناکی قرار دارد
ج: زیرا قیمتها بسیار بالا و عرضه محدود است. هر اختلال کوچکی—مانند جنگ یا حادثه بزرگ—میتواند باعث جهش بیشتر قیمتها شود و به اقتصاد جهانی آسیب برساند
س: چگونه یک توافق بین آمریکا و ایران میتواند به کاهش قیمت نفت کمک کند
ج: ایران مقدار زیادی نفت دارد که به دلیل تحریمها نمیتواند بفروشد. یک توافق به ایران اجازه میدهد تا دوباره میلیونها بشکه در روز را به طور قانونی صادر کند، عرضه بیشتری به بازار اضافه کرده و قیمتها را کاهش دهد
س: چرا آمریکا نمیتواند به کشورهای دیگر بگوید که همین حالا نفت بیشتری پمپاژ کنند
ج: اکثر تولیدکنندگان بزرگ در حال حاضر نزدیک به حداکثر ظرفیت خود پمپاژ میکنند. آنها ظرفیت مازاد زیادی برای افزودن سریع نفت بیشتر به بازار ندارند
س: اگر توافقی انجام شود، آیا قیمت بنزین فوراً کاهش مییابد
ج: نه فوراً. هفتهها یا ماهها طول میکشد تا ایران تولید را از سر بگیرد و نفت را حمل کند. اما انتظار برای توافق میتواند باعث شود قیمتها بلافاصله شروع به کاهش کنند
سوالات سطح متوسط
س: اگر تحریمها برداشته شوند، ایران چقدر نفت میتواند به بازار اضافه کند
ج: تخمینها متفاوت است، اما ایران احتمالاً میتواند ظرف ۶ تا ۱۲ ماه ۱ تا ۱.۵ میلیون بشکه در روز اضافه کند. این حدود ۱ تا ۱.۵ درصد از عرضه جهانی است—به اندازه کافی برای کاهش قابل توجه قیمتها
س: مانع اصلی توافق آمریکا و ایران در حال حاضر چیست
ج: بزرگترین مانع برنامه هستهای ایران است. آمریکا محدودیتهای سخت و بازرسیها را برای جلوگیری از ساخت بمب هستهای توسط ایران میخواهد. ایران میخواهد ابتدا همه تحریمها برداشته شود. آنها بر سر اینکه چه کسی اول کوتاه بیاید، گیر کردهاند
س: آیا این خطر وجود دارد که یک توافق در واقع بازار را نوسانیتر کند
ج: بله. اگر توافقی محتمل به نظر برسد اما سپس شکست بخورد، ناامیدی میتواند باعث جهش ناگهانی قیمتها شود. بازارها از عدم قطعیت متنفرند و مذاکرات ناموفق دقیقاً همان را ایجاد میکند
س: چرا کشورهای اوپک برای حفظ قیمتهای بالا در صورت بازگشت ایران، تولید را کاهش نمیدهند
