I prezzi del petrolio hanno continuato a salire lunedì, innescando un forte calo nei principali mercati azionari globali. Gli investitori sono sempre più preoccupati che il conflitto tra Stati Uniti-Israele e Iran possa scatenare una crisi economica mondiale.
Il conflitto in Medio Oriente ha creato una stretta sull'offerta energetica, che gli economisti avvertono potrebbe spingere più in alto l'inflazione e i tassi di interesse. Si prevede che la crescita rallenterà anche mentre i prezzi salgono, alimentando i timori di stagflazione – una combinazione di attività economica stagnante e inflazione in aumento.
Ecco cosa c'è da sapere.
Perché sono crollati i mercati azionari?
I principali benchmark petroliferi avevano già registrato i maggiori guadagni settimanali degli ultimi sei anni al momento dell'apertura dei mercati lunedì. I prezzi sono poi balzati sopra i 115 dollari al barile, superando la soglia dei 100 dollari per la prima volta dall'invasione russa dell'Ucraina del 2022. Il benchmark statunitense, il West Texas Intermediate, è quasi raddoppiato da gennaio, quando era intorno ai 60 dollari al barile.
I prezzi del petrolio sono schizzati nella prima settimana della guerra tra Stati Uniti-Israele e Iran dopo che l'Iran ha di fatto chiuso lo Stretto di Hormuz. Circa un quinto delle spedizioni mondiali di petrolio e gas via mare passa attraverso questo stretto, rendendolo una rotta commerciale globale critica.
I recenti tagli alla produzione petrolifera in tutto il Medio Oriente hanno accentuato le preoccupazioni per le carenze. Warren Hogan, consulente economico di Judo Bank, ha affermato che il conflitto prolungato ha ridotto la possibilità che i prezzi tornino ai livelli precedenti. "C'è una buona probabilità che stiamo assistendo a uno degli aumenti più improvvisi del costo del petrolio per l'economia globale mai visti", ha detto.
Le interruzioni nelle forniture di gas e fertilizzanti stanno anche spingendo verso l'alto i costi e aumentando il rischio di un'impennata importante dei prezzi energetici globali, il che alimenterebbe l'inflazione e rallenterebbe l'attività economica.
Mentre l'ex presidente Donald Trump ha liquidato questo come un effetto "a breve termine" del conflitto, gli investitori non ne sono convinti. Le azioni asiatiche sono crollate bruscamente lunedì, e si prevede che i mercati europei e statunitensi seguiranno l'esempio. Il Nikkei giapponese è sceso di oltre il 6% e il Kospi sudcoreano è calato di oltre il 7%.
In che modo i prezzi del petrolio alimentano l'inflazione?
Il conflitto è ampiamente atteso che spingerà l'inflazione in tutto il mondo, poiché prezzi del petrolio sostenutamente più alti si propagano nell'economia.
Secondo gli economisti della Royal Bank of Canada, l'inflazione statunitense potrebbe salire al 3,7% se il petrolio rimane intorno ai 100 dollari al barile.
Gli automobilisti americani ne stanno già sentendo l'impatto: i prezzi del carburante negli Stati Uniti sono aumentati di 25 centesimi la scorsa settimana e di altri 25 centesimi durante il fine settimana, raggiungendo una media di 3,44 dollari al gallone entro domenica sera, secondo Gas Buddy.
I costi più elevati del carburante mettono sotto pressione i bilanci familiari e aumentano le spese aziendali, spingendo verso l'alto i prezzi di tutto, dal cibo ai mobili.
L'inflazione è destinata a salire anche nel Regno Unito e nell'eurozona se i prezzi del petrolio rimarranno alti, riporta Oxford Economics. L'Europa, che importa la maggior parte del suo petrolio e gas, ha visto i prezzi del gas naturale balzare di quasi il 67% nella prima settimana di guerra, secondo gli analisti di ANZ Bank.
ANZ prevede anche che i prezzi alla produzione della Cina potrebbero aumentare di 0,4 punti percentuali se il petrolio rimane costoso. In Australia, si prevede che l'inflazione si avvicinerà al 5% – quasi 1 punto percentuale in più rispetto alle previsioni pre-guerra. Gli economisti di Westpac avvertono che i prezzi della benzina potrebbero aumentare di un dollaro al litro, con costi già di 20 centesimi più alti rispetto a febbraio.
"Ci sarà un impatto grave e improvviso a breve termine sul costo della vita dei consumatori australiani, e sulla loro percezione del costo della vita – cioè, le loro aspettative di inflazione", ha detto Hogan.
Siamo in stagflazione?
Le impennate dei prezzi del petrolio sono "stagflazionistiche": rallentano l'attività economica, aumentando il rischio di recessione, mentre alimentano anche l'inflazione.
Il Fondo Monetario Internazionale stima che un aumento del 10% dei prezzi dell'energia rallenterebbe la crescita globale da circa il 3,2% al 3%. Se il conflitto continua, gli economisti prevedono che il Regno Unito e l'area euro crescerebbero ciascuno solo dell'1% o meno.
Le economie asiatiche hanno goduto di una crescita relativamente forte negli ultimi anni, ma anche loro sono vulnerabili ai costi energetici più elevati e alle interruzioni della catena di approvvigionamento. La combinazione di crescita che rallenta e prezzi in aumento potrebbe spingere diverse regioni verso la stagflazione, specialmente se il conflitto si protrae. La produzione industriale ha registrato una forte crescita, alimentata dal boom tecnologico globale, ma uno shock energetico potrebbe far deragliare questo slancio e rischiare la stagflazione, avverte Oxford Economics. Negli Stati Uniti, prezzi del petrolio a 125 dollari al barile potrebbero ridurre il PIL dello 0,8% mentre spingerebbero l'inflazione sopra il 4%, secondo la società di consulenza RSM.
David Bassanese, capo economista di BetaShares, nota che l'attuale shock petrolifero assomiglia a quelli degli anni '70, quando il conflitto in Medio Oriente fece schizzare i prezzi e fece sprofondare le economie avanzate in prolungate crisi. "Se il petrolio rimane sopra i 100 dollari al barile e l'interruzione continua, potremmo affrontare un momento stagflazionistico nella prima metà dell'anno – crescita debole con le banche centrali incapaci di agire a causa dell'alta inflazione", ha detto.
I tassi di interesse aumenteranno?
Gli economisti affermano che è meno probabile che i tassi di interesse scendano se la guerra persiste, e le banche centrali pronte ad alzarli agiranno prima. Prima del conflitto, si prevedeva che la Banca Centrale Europea e la Banca del Canada avrebbero mantenuto i tassi invariati fino al 2026; ora si prevede che entrambe alzeranno i tassi almeno una volta nell'anno a venire. La Federal Reserve statunitense – sotto pressione da Trump per tagliare i tassi – e la Banca d'Inghilterra erano precedentemente previste tagliare due volte nel 2026. Ora si prevede che la Fed taglierà solo a settembre, e la Banca d'Inghilterra manterrà i tassi stabili per tutto l'anno. L'Australia, che aveva prezzato un aumento dei tassi prima del conflitto, ora ne affronta due quest'anno.
Quanto peggio può andare?
Anche se Trump ponesse fine alla guerra, il mondo probabilmente vedrà una crescita più lenta e prezzi più alti perché i prezzi del petrolio non torneranno ai minimi di gennaio, ha detto Bassanese. I trader aggiungeranno un premio per il rischio a causa della minaccia di un rinnovato conflitto "a singhiozzo".
I paesi asiatici, fortemente dipendenti dal petrolio mediorientale, stanno già prendendo provvedimenti per attutire l'impennata dei prezzi. Il Bangladesh sta chiudendo in anticipo le università per l'Eid al-Fitr per risparmiare elettricità, mentre il presidente sudcoreano Lee Jae Myung ha annunciato il primo tetto interno ai prezzi del carburante del paese in quasi 30 anni.
Una rapida de-escalation aiuterebbe a evitare una spirale inflazionistica stabilizzando i prezzi del petrolio, ha detto Sally Auld, capo economista della National Australia Bank. Sebbene dubiti che il conflitto durerà un altro mese, se ciò accadesse, ci sarebbe un "rischio materiale di recessione globale" con i prezzi del petrolio che rimarrebbero vicini ai 120 dollari al barile.
Goldman Sachs stima che un'interruzione di un mese potrebbe spingere i prezzi oltre il massimo storico di 145 dollari al barile, e gli economisti di Westpac avvertono che tre mesi di interruzione potrebbero portare i prezzi a 185 dollari al barile, con gravi conseguenze per l'economia globale.
Domande Frequenti
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Domande di Livello Base
1 Cos'è la stagflazione
La stagflazione è una situazione economica rara e difficile in cui un'elevata inflazione si verifica contemporaneamente a un'elevata disoccupazione e a una crescita economica stagnante
2 Perché un conflitto con l'Iran influisce sull'economia globale
L'Iran è un importante produttore di petrolio. Conflitti o sanzioni che ne interrompono le esportazioni petrolifere possono ridurre l'offerta globale, facendo schizzare i prezzi del petrolio. Poiché il petrolio è fondamentale per i trasporti e la produzione manifatturiera, questo fa aumentare i costi di quasi tutto
3 In che modo i prezzi più alti del petrolio portano all'inflazione
Il petrolio è un input chiave per i trasporti, le materie plastiche e l'energia. Quando diventa più costoso, aumenta il costo di produzione e spedizione delle merci. Le imprese spesso trasferiscono questi costi più alti sui consumatori, portando ad aumenti generalizzati dei prezzi
4 Questo potrebbe davvero causare una recessione globale
È un rischio significativo. Se i prezzi del petrolio aumentano bruscamente e rimangono alti, agiscono come una tassa su consumatori e imprese, rallentando spese e investimenti. Combinato con l'inflazione esistente, questo potrebbe far scivolare alcune economie in recessione
Domande di Livello Intermedio
5 Qual è il collegamento tra prezzi del petrolio e catene di approvvigionamento
Le moderne catene di approvvigionamento dipendono fortemente da carburante a basso costo per il trasporto marittimo e aereo. Prezzi del petrolio più alti aumentano i costi logistici in ogni fase, dalle materie prime ai prodotti finiti sugli scaffali dei negozi, creando colli di bottiglia e ritardi
6 Oltre al petrolio, quali altri impatti economici potrebbe avere un conflitto con l'Iran
Potrebbe interrompere rotte di navigazione vitali come lo Stretto di Hormuz, aumentare i premi per il rischio geopolitico nei mercati finanziari e innescare sanzioni che interrompono le reti commerciali oltre al solo petrolio
7 Come rispondono tipicamente le banche centrali alla stagflazione
Crea un dilemma di politica. Per combattere l'inflazione dovrebbero alzare i tassi di interesse. Per aiutare la crescita e l'occupazione dovrebbero abbassarli. Questo rende la stagflazione molto difficile da gestire, poiché le azioni per risolvere un problema possono peggiorare l'altro
8 Alcuni paesi sono più vulnerabili di altri
Sì. I paesi che sono grandi importatori di petrolio sono più vulnerabili agli shock dei prezzi. Le economie emergenti con valute più deboli possono essere colpite particolarmente duramente poiché pagano il petrolio in dollari
Domande Avanzate / Pratiche
9 Quali sono i segnali che la stagflazione potrebbe essere in atto
Cercare una combinazione persistente di
