欧州中央銀行（ECB）は、イラン戦争によるインフレ上昇に対応し、2023年以来初めて利上げを実施しました。ECBは主要預金金利を2%から2.25%に引き上げ、金融市場はこれを来春までに3回の利上げの最初の一歩と見込んでいます。
ユーロ圏では、2026年5月の消費者物価インフレ率が4月の3%から3.2%に上昇しました。これにより、中東紛争がメーカーや小売業者に利益を守るため夏から秋にかけて価格を引き上げさせる懸念が高まっています。ECBのインフレ目標は2%です。
ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、イラン戦争がエネルギーコストを押し上げ続ける中、インフレと経済全体の見通しは依然不透明だと述べました。「中期的なインフレと成長に対する戦争の完全な影響は、エネルギー価格ショックの激しさと持続期間、そしてその間接的および二次的影響の規模に依存する」と彼女は述べています。
今回の利上げは、2022年にロシアのウクライナ侵攻後に利上げを遅らせたことで批判を受けたECBが、早期にインフレを抑制しようとする試みと広く見られています。商業銀行がECBから借り入れを行う主要な refinancing operations の金利も2.15%から2.4%に引き上げられました。
ECB当局者は、ユーロ圏の成長予測を2026年は0.8%、2027年は1.2%に下方修正し、従来の予測0.9%と1.3%から引き下げました。ラガルド総裁は「成長に対するリスクは下振れ方向であり、主に中東戦争が原因で、すでに不安定な世界の政策環境に拍車をかけている。エネルギー供給の長期にわたる混乱は、エネルギー価格を現在予想されるよりも高く、長く押し上げる可能性がある」と述べました。
これまで中央銀行は金利を据え置き、米国とイランが和平合意に達することを期待していました。そうなればインフレ対策のための利上げの必要性が減るからです。しかし、合意は成立せず、原油価格は戦争前の1バレル約70ドルから、90ドル以上で推移しています。
ラガルド総裁は、3月にECBの理事会が中東紛争によるエネルギー価格上昇を無視することを検討したが、石油とガスの価格上昇がすでにインフレを押し上げていることが明らかになったと述べました。
ドイツ銀行の欧州チーフエコノミスト、マーク・ウォール氏は「これは重要な瞬間だ。2023年以来のECBの利上げであるだけでなく、エネルギーショックに対応した主要な世界中央銀行による初めての利上げでもある。ECBは問題を無視するだけでは十分な対応ではないと表明している」と述べました。
しかし、同氏は、失業率の上昇と成長鈍化で経済が弱体化している中、金融市場が来年3月までにあと2回の利上げを予想するのは誤りだと付け加えました。「問題は、この引き締めサイクルがどこまで続くかだ。我々の答えは、それほど遠くない。インフレには上振れリスクがあるが、成長には下振れリスクもある。9月にあと1回の利上げで終わりだ」と述べました。
イングランド銀行の政策立案者は、来週の会合でエネルギー価格上昇がインフレに与える影響を評価するため、英国の金利を3.75%に据え置くと予想されています。インフレ率は4月に2.8%に低下しましたが、今夏には上昇すると見込まれています。米連邦準備制度理事会（FRB）も、G7諸国の中で最も高い4.2%のインフレ率を抱えているものの、来週は金利を据え置くと予想されています。
**よくある質問**
ここでは、イラン戦争に関連したインフレによるECBの利上げについて、自然な会話調で書かれたFAQのリストをご紹介します。
**初級レベルの質問**
1. ちょっと待って、なぜイラン戦争でヨーロッパの物価が上がるの？
答え：イランは主要な石油生産国です。戦争で石油輸出が混乱し、世界の石油価格が高騰します。石油はガソリンからプラスチックまであらゆるものを作るのに使われるため、ヨーロッパでの商品の輸送や生産コストが上がります。それがインフレです。
2. ECBが利上げをするって、具体的に何をしているの？
答え：ECBは銀行が中央銀行からお金を借りるのをより高くしているんです。銀行はそのコストをあなたや企業に転嫁します。つまり、ローンが高くなる一方で、人々は使うより貯蓄するよう促され、経済が冷え込み、インフレが下がります。
3. 戦争が原因のインフレを、利上げでどうやって解決するの？
答え：戦争や石油不足自体は解決できません。しかし、インフレが制御不能に暴走するのを防げます。借金を高くすることで、人や企業の支出が減ります。商品やサービスへの需要が減れば、企業は値上げを続けられなくなり、インフレが鈍化します。
4. これで私の住宅ローンや車のローンは高くなるの？
答え：はい、可能性が非常に高いです。変動金利の住宅ローンを持っている場合、毎月の支払いが増えます。固定金利のローンでも、新規借り入れには高くなります。これがECBの決定が直接あなたの財布に影響する主な方法です。
5. 私の預金口座にとっては良いこと？悪いこと？
答え：短期的には良いことです。銀行は通常、ECBが利上げすると預金金利を上げます。だから、銀行のお金は少し早く増えます。ただし、インフレがまだ高い場合、預金の実質的な価値はまだ減少しているかもしれません。
**上級レベルの質問**
6. これはコストプッシュ型のインフレショックであり、ディマンドプル型ではありません。なぜECBは需要側のツールを使って解決しようとするのですか？
