Szesnaście zakładów dokładnie przewidziało czas amerykańskich ataków lotniczych na Iran 27 lutego, przynosząc zysk w wysokości 100 000 dolarów. Później pojedynczy użytkownik zarobił ponad 550 000 dolarów, stawiając na usunięcie z władzy ajatollaha Alego Chameneiego zaledwie chwilę przed jego zabójstwem przez siły izraelskie. 7 kwietnia, tuż przed ogłoszeniem przez Donalda Trumpa tymczasowego zawieszenia broni z Iranem, inwestorzy postawili 950 milionów dolarów na spadek cen ropy – i tak się stało.
Te doskonale wycelowane zakłady, które trafnie przewidziały kluczowe wydarzenia w konflikcie USA-Izrael z Iranem, przyniosły ogromne zyski i wzbudziły obawy wśród ustawodawców i ekspertów dotyczące potencjalnego wykorzystania informacji poufnych.
Zakłady, niegdyś ograniczone głównie do sportu, rozszerzyły się o kontrakty na wydarzenia informacyjne, gdzie poufne informacje mogą dać niektórym inwestorom nieuczciwą przewagę. Rozwój platform do zakładów online, takich jak Polymarket i Kalshi, umożliwia obstawianie praktycznie każdego wydarzenia informacyjnego. Stało się też łatwiejsze niż kiedykolwiek handlowanie pochodnymi towarowymi, jak kontrakty terminowe na ropę, gdzie inwestorzy spekulują na temat przyszłych cen ropy.
Przywódcy niektórych amerykańskich agencji federalnych i członkowie Kongresu wyrazili chęć zwalczania podejrzanych transakcji na różnych rynkach, ale nie jest jasne, jak duże uprawnienia będą mieli regulatorzy.
"Czy problemem jest brak ustawodawstwa, czy brak możliwości egzekwowania?" – powiedział Joshua Mitts, profesor prawa na Uniwersytecie Columbia. "Posiadanie prawa, którego nie można skutecznie egzekwować z powodu ograniczeń technologicznych, to stawianie wozu przed koniem."
W nocy 27 lutego, tuż przed atakami USA i Izraela na Iran, nietypowy napływ około 150 kont na Polymarket postawił zakłady przewidujące ataki na następny dzień. Analiza New York Times wykazała, że łączne zakłady wyniosły 855 000 dolarów, a 16 kont zarobiło po ponad 100 000 dolarów.
Niedługo potem pojedynczy anonimowy użytkownik Polymarket, pod nazwą konta "Magamyman", zarobił ponad 553 000 dolarów, stawiając na usunięcie Chameneiego z władzy chwilę przed jego zabójstwem w izraelskim ataku lotniczym. Szczegóły opisano w skardze złożonej do Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) przez grupę konsumencką Public Citizen. Skarga cytowała też firmę zajmującą się analizą kryptowalut, która zidentyfikowała sześciu "podejrzanych o posiadanie informacji poufnych", którzy zarobili łącznie 1,2 miliona dolarów na Polymarket po śmierci Chameneiego.
Podobny wzrost dobrze wycelowanych zakładów miał miejsce 7 kwietnia, gdy co najmniej 50 kont na Polymarket postawiło zakłady na zawieszenie broni USA-Iran na godziny przed ogłoszeniem tego przez Trumpa na Truth Social. Wcześniej prezydent ostrzegł, że "cała cywilizacja zginie dziś wieczorem", jeśli Iran nie otworzy Cieśniny Ormuz.
Inwestorzy byli aktywni nie tylko na Polymarket; podobne skoki odnotowano też w handlu kontraktami terminowymi na ropę na godziny przed ogłoszeniem przez Trumpa wydarzeń, które obniżyłyby ceny ropy. 23 marca inwestorzy postawili 580 milionów dolarów na kontrakty terminowe na ropę zaledwie 15 minut przed tym, jak Trump opublikował w mediach społecznościowych informację o "produktywnych" rozmowach z Iranem, podał Financial Times. Komentarze Trumpa wywołały wyprzedaż na rynkach ropy, powodując gwałtowny spadek cen i przynosząc zyski tym inwestorom.
Ten sam schemat powtórzył się 7 kwietnia, gdy inwestorzy wydali 950 milionów dolarów na kontrakty terminowe na ropę, stawiając na spadek cen ropy na godziny przed ogłoszeniem zawieszenia broni z Iranem.
"Nie możemy z góry stwierdzić, czy któraś z tych transakcji była nielegalna. Każda z nich mogła być szczęśliwym trafem, a każda mogła opierać się na legalnych informacjach" – powiedział Andrew Verstein, profesor prawa na UCLA. "Ale wiele z nich nosi znamiona podejrzanych transakcji, które naturalnie uzasadniają dochodzenie."
Dla tych, którzy uważnie śledzą wzorce handlowe, ten napływ aktywności... Skala i czas tych zakładów sugerują, że były czymś więcej niż tylko szczęśliwymi grami. "Nie tylko czas, ale też kwota tych zakładów sprawia, że wygląda to bardzo prawdopodobnie, że ktoś miał poufną wiedzę... i postawił bardzo, bardzo duże zakłady" – powiedział Craig Holman, lobbysta ds. spraw rządowych w Public Citizen, który złożył skargę do CFTC.
Holman wyraził wątpliwości co do tego, jak agresywnie CFTC będzie prowadzić dochodzenie, biorąc pod uwagę jej obecną strukturę pod administracją Trumpa. Komisja ma składać się z pięciu dwupartyjnych członków mianowanych przez prezydenta. Obecnie ma tylko jednego komisarza: Michaela Seliga, mianowanego przez Trumpa pod koniec 2025 roku, który wykazał przyjazne nastawienie do rynków prognostycznych.
Ostatnio CFTC była uwikłana w spory z legislaturami stanowymi o to, kto powinien regulować platformy zakładów online. Kalshi, konkurent Polymarket, został tymczasowo zakazany w Nevadzie za działanie bez licencji hazardowej i stanął przed zarzutami karnymi w Arizonie za umożliwianie zakładów na wybory. Kalshi zaprzeczył wszelkim wykroczeniom, twierdząc, że CFTC ma wyłączną władzę nad internetowymi rynkami prognostycznymi.
"To dziki zachód dla branży rynków prognostycznych, a teraz rozlało się to też na giełdę" – zauważają obserwatorzy.
Anonimowe źródła poinformowały Reuters i Bloomberg, że CFTC prowadzi dochodzenie w sprawie transakcji kontraktami terminowymi na ropę z 27 marca i 7 kwietnia, choć agencja nie potwierdziła tego publicznie. Przemawiając w tym tygodniu przed Kongresem, Selig ostrzegł, że agencja będzie ścigać podejrzanych o wykorzystanie informacji poufnych, mówiąc: "znajdziemy was i staniecie przed całym ciężarem prawa". Dodał jednak, że żadne nowe regulacje nie zostaną wydane, dopóki komisja nie będzie miała pełnych pięciu członków.
Polymarket nie odpowiedział na prośby o komentarz. Rzecznik Białego Domu Davis Ingle stwierdził, że "pracownicy federalni podlegają rządowym wytycznym etycznym, które zabraniają wykorzystywania niepublicznych informacji dla korzyści finansowych". Nazwał wszelkie sugestie o nadużyciach urzędowych bez dowodów "bezzasadnymi i nieodpowiedzialnymi doniesieniami" i potwierdził zaangażowanie CFTC w monitorowanie oszustw i nielegalnej działalności.
Prawo federalne zabrania pracownikom rządowym wykorzystywania niepublicznych informacji dla osobistych korzyści. Pod koniec marca dwupartyjna grupa wprowadziła projekt ustawy zakazującej członkom Kongresu i wyższym pracownikom obstawiania wydarzeń politycznych lub decyzji politycznych za pośrednictwem rynków prognostycznych.
Jednak eksperci ostrzegają, że przepisy dotyczące wykorzystania informacji poufnych są złożone, a nowa technologia zakładów online tworzy skomplikowany ślad papierowy, który trudno prześledzić. Tradycyjnie wykorzystanie informacji poufnych polega na wykorzystaniu wyłącznej informacji firmowej do handlu akcjami przed upublicznieniem tej informacji, regulowanym przez SEC. Wykorzystanie informacji poufnych w handlu kontraktami terminowymi to nowsza, mniej zdefiniowana dziedzina.
"Sztuką jest to, że właściwie nie ma czystych przypadków, gdy ludzie mieli kłopoty za wykorzystanie informacji poufnych w handlu kontraktami terminowymi na towary" – powiedział Verstein. "Prawo w tej dziedzinie po prostu nie jest dobrze rozwinięte."
W niedawnym artykule profesor prawa z Columbia Mitts i inni badacze przeanalizowali ponad 200 000 "podejrzanych par portfel-rynek" od lutego 2024 do lutego 2026. Odkryli, że inwestorzy z tej grupy osiągnęli prawie 70% wskaźnik wygranych, zarabiając 143 miliony dolarów na dobrze wycelowanych zakładach na wydarzenia, od pojmania byłego przywódcy Wenezueli Nicolása Maduro po zaręczyny Taylor Swift.
Artykuł wskazuje, że inwestorzy z poufnymi informacjami napotykają mniej przeszkód prawnych przy korzystaniu z platform takich jak Polymarket czy Kalshi, ponieważ te rynki istnieją w prawej szarej strefie.
"Trudność polega na tym, że ten handel odbywa się za pośrednictwem blockchaina lub innych anonimowych metod, co utrudnia regulatorom lub prokuratorom identyfikację inwestora" – wyjaśnił Mitts. "Musieliby też udowodnić, że inwestor działał na podstawie nieprawidłowo uzyskanych informacji."
Jednak ryzyko jest znaczne. Wykorzystanie informacji poufnych dotyczących tajnych danych wojskowych może podważyć zaufanie zarówno do rynków, jak i rządów.
"W przeciwieństwie do korporacyjnego wykorzystania informacji poufnych, rząd ma wiele sposobów, aby zapewnić, że jego przewidywania się spełnią. Mógłby po prostu rozpocząć wojnę, którą przewidział, co jest niepokojące, ponieważ zniekształca realną gospodarkę" – zauważył Verstein. "Rzeczywiste decyzje, w tym finansowe, są pod wpływem spekulacyjnych zakładów."
Często zadawane pytania
Oczywiście. Oto lista często zadawanych pytań dotyczących doniesień o inwestorach stawiających duże, dobrze wycelowane zakłady wokół konfliktu Iran-Izrael, ujęta w naturalnym tonie.
**Początkujący – Ogólne pytania**
1. **Co dokładnie się stało?**
Doniesienia od regulatorów finansowych i mediów wskazują, że w dniach i godzinach przed bezpośrednim atakiem Iranu na Izrael w kwietniu 2024 roku, niewielka liczba inwestorów postawiła bardzo duże zakłady na spadek giełd. Te zakłady, dokonane za pomocą złożonych instrumentów finansowych, były niezwykle dochodowe, gdy rynki spadły po ataku.
2. **Co oznacza "doskonale wycelowane"? Dlaczego jest to podejrzane?**
"Doskonale wycelowane" oznacza, że zakłady zostały postawione tuż przed tym, jak informacja o nadchodzącym ataku stała się publiczna. Ekstremalna precyzja i rozmiar tych transakcji tuż przed dużym wydarzeniem geopolitycznym sugerują, że inwestorzy mogli mieć niepubliczne, poufne informacje o konflikcie, a nie tylko szczęśliwe przypuszczenie.
3. **O jakiego rodzaju zakładach mówimy?**
To nie były proste wybory akcji. Prawdopodobnie były to pozycje krótkie lub zakupy opcji sprzedaży na indeksy giełdowe. Są to kontrakty finansowe, które zyskują na wartości, gdy rynek spada. Są to wyrafinowane, wysokiego ryzyka instrumenty, zazwyczaj używane przez profesjonalnych traderów i fundusze.
4. **Kto prowadzi dochodzenie w tej sprawie?**
Główne organy nadzoru finansowego, w tym amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz regulatorzy w Europie, prowadzą dochodzenie w sprawie tych transakcji. Śledzą transakcje, aby sprawdzić, czy zostały dokonane w oparciu o istotne, niepubliczne informacje, czy też naruszyły inne zasady rynkowe.
**Zaawansowane – Szczegółowe pytania**
5. **To dotyczy wojny, a nie firmy. Czy to nadal jest wykorzystanie informacji poufnych?**
Tak, potencjalnie tak. Przepisy dotyczące wykorzystania informacji poufnych mogą dotyczyć wszelkich istotnych, niepublicznych informacji, które mogą wpłynąć na ceny papierów wartościowych, nie tylko tajemnic korporacyjnych. Jeśli inwestorzy otrzymali poufne informacje o nadchodzącym ataku państwa na państwo od rządowego lub wojskowego źródła, handel na tej podstawie mógłby być uznany za nielegalne wykorzystanie informacji poufnych.
6. **Jak ktoś mógł zdobyć te informacje?**
Możliwe źródła mogą obejmować funkcjonariuszy wywiadu, personel rządowy lub osoby w kręgach obronnych/wojskowych, które wiedziały o planach ataku. Dochodzenie skupi się na śladach komunikacji między takimi źródłami a zaangażowanymi firmami handlowymi lub osobami.
