إذا كانت صفقة بين الولايات المتحدة وإيران وشيكة، بعد ثلاثة أشهر من إطلاق دونالد ترامب لعملية "الغضب الملحمي"، فلن تأتي قبل أوانها بالنسبة لأسواق النفط. فهي تتجه نحو نقطة تحول خطيرة.
قفز السعر الفوري لبرميل النفط الخام - أي للشراء الفوري - بنحو 100 دولار منذ أن أغلقت إيران، كما كان متوقعًا، مضيق هرمز ردًا على الهجمات الأمريكية والإسرائيلية.
لا يزال هذا السعر أقل بكثير من المستويات القياسية التاريخية، وبما أنه لم يرتفع بشكل كبير، فقد يبدو أن الأسواق استقرت في هدوء قلق.
ولكن تحت السطح، كل أسبوع يمر يدفع أسواق الطاقة أقرب إلى ما يسميه الاقتصاديون "تعديلًا غير خطي" - أي الفوضى بشكل أساسي.
حتى الآن، ساعدت عدة عوامل في تخفيف النقص المحتمل في الإمدادات. وتشمل هذه الإفراج المنسق القياسي عن الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية، وتحويل بعض إنتاج الخليج عبر خطوط أنابيب لتجاوز مضيق هرمز، وانخفاض حاد في الواردات إلى الصين، وهو ما يعتقد بعض المحللين أنه قد يعني أن بكين تستخدم مخزوناتها.
ومع ذلك، قالت وكالة الطاقة الدولية، التي كان مديرها التنفيذي فاتح بيرول يحذر منذ البداية، الأسبوع الماضي إن المخزونات النفطية تُستهلك بمعدل قياسي. وقد حذر العديد من المحللين مؤخرًا من أننا قد نصل قريبًا إلى النقطة التي تنخفض فيها المخزونات إلى مستويات الأزمات.
قد يؤدي ذلك إلى دفع الأسعار إلى مستويات عالية لدرجة أنها تسبب "تدمير الطلب" - عندما ينخفض الاستهلاك ليتناسب مع العرض المحدود - على نطاق سيكون أكثر ضررًا اقتصاديًا من أي شيء رأيناه حتى الآن.
حذر حمد حسين، الذي يغطي شؤون المناخ والسلع الأساسية لشركة الاستشارات "كابيتال إيكونوميكس"، مؤخرًا: "إذا ظل المضيق مغلقًا فعليًا واستمر استنزاف المخزونات النفطية التجارية في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بنفس المعدل كما في أبريل، فقد تصل المخزونات النفطية إلى مستويات منخفضة بشكل خطير بحلول نهاية يونيو."
وأشار إلى أن ذلك قد يدفع أسعار خام برنت إلى 130-140 دولارًا للبرميل ويخاطر بـ "تخفيضات أكثر فوضوية وضررًا اقتصاديًا على الطلب على النفط."
جاء تحذيره مكررًا تحليلًا سابقًا لناتاشا كانيفا من بنك جي بي مورغان، التي قالت إن المخزونات في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية قد تصل إلى "مستويات إجهاد تشغيلي" بحلول أوائل الشهر المقبل.
وقالت: "قبل وقت طويل من فراغ النظام، تبدأ الأسعار المرتفعة في تقنين الطلب. يقل قيادة المستهلكين، وتخفض الصناعة إنتاجها، وتقلص شركات الطيران جداولها، ويخفض المصنعون إنتاجهم"، واصفة ذلك بأنه تحول من تعديل "مُدار" إلى تعديل "قسري".
أو كما حذرت وكالة الطاقة الدولية: "مع استنزاف المخزونات النفطية العالمية بالفعل بمعدل قياسي، يبدو أن المزيد من تقلبات الأسعار محتملة قبل فترة ذروة الطلب الصيفي."
كانت الولايات المتحدة محمية إلى حد ما من صدمة النفط لأنها كانت مصدرًا صافيًا للنفط الخام منذ طفرة النفط الصخري. لكن المستهلكين الأمريكيين ليسوا محميين من ارتفاع أسعار الطاقة العالمية. أشار بحث أجراه البروفيسور جيف كولجان من جامعة براون الأسبوع الماضي إلى أن المستهلكين دفعوا 40 مليار دولار إضافية (حوالي 30 مليار جنيه إسترليني)، أو 300 دولار لكل أسرة، في تكاليف البنزين منذ بدء الحرب.
وقلق معهد التمويل الدولي ومقره واشنطن الأسبوع الماضي، في عدد من تقريره الدوري عن تدفقات رأس المال بعنوان "الذيل الطويل للصدمة"، من أن الاضطراب ينتشر الآن إلى ما هو أبعد من أسواق النفط.
وقال المعهد: "تركزت المرحلة الأولى من الصدمة على إعادة التسعير السريع للنفط حيث تفاعلت الأسواق مع مخاطر الاضطراب في جميع أنحاء الشرق الأوسط وطرق الشحن الحيوية. أما المرحلة الثانية فهي أكثر أهمية لأن التعديل ينتشر عبر الغاز الطبيعي المسال والمنتجات المكررة والأسمدة والشحن والمدخلات الصناعية، مما يتسبب في انخفاض أوسع في موثوقية الإمداد وكفاءة الإنتاج."
وشدد المعهد على أن أسعار النفط، التي تميل إلى الانخفاض مع كل شائعة جديدة عن اتفاق سلام، ربما تم التقليل من خطورة الاضطراب الأوسع.
وقال: "قد تتراجع أسعار النفط الخام من وقت لآخر مع تزايد مخاوف الركود أو تراجع التوترات الجيوسياسية مؤقتًا، لكن أسعار الغاز الطبيعي المسال والأسمدة وتكاليف الشحن وبعض المدخلات الصناعية ستبقى مرتفعة. وذلك لأن المشكلة الحقيقية لم تعد تتعلق فقط بإمدادات النفط - بل تتعلق بموثوقية ومرونة نظام الإنتاج العالمي بأكمله."
لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت أي صفقة ستتضمن إعادة فتح مضيق هرمز بالكامل والتخلي عن سيطرة طهران. ولكن حتى إذا استأنفت حركة الشحن بسرعة، يتوقع معهد التمويل الدولي فقط "عودة جزئية إلى الوضع الطبيعي"، مع بقاء نظام الطاقة "أكثر تشددًا وهشاشة مما كان عليه قبل الصدمة".
في الواقع، من خلال إظهار أنها لم تعد راغبة أو قادرة على حماية حرية الملاحة عبر المياه في الشرق الأوسط، ربما تكون الولايات المتحدة قد رفعت تكلفة السلع العالمية بشكل دائم.
في خضم الأزمة المباشرة، اتخذت حكومات في العديد من البلدان بالفعل خطوات للحد من الطلب على الطاقة، في محاولة لتقليل التأثير على المستهلكين. كما خفض المتنبئون توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي في البلدان المستوردة للنفط، حيث تثقل التكاليف المرتفعة النشاط الاقتصادي.
ولكن إذا فشلت محادثات السلام مرة أخرى واستمرت الأسابيع دون حل، فقد يدخل سوق النفط مرحلة جديدة أكثر تقلبًا. على المدى القصير،这意味着 ارتفاع التضخم وربما نقص صريح في المنتجات النفطية. ولكن بمرور الوقت، قد تطغى مخاوف الركود على هذه التحديات.
أشار ترامب إلى أنه لا يفكر في الشؤون المالية للأمريكيين العاديين عند التفاوض مع إيران. لكن ليس مواطنيه فقط هم من لديهم مصلحة في حل المواجهة: في أسواق الطاقة الهشة بشكل متزايد، قد يكون إطالة أمد المحادثات لبضعة أسابيع فقط كارثيًا.
**الأسئلة الشائعة**
فيما يلي قائمة بالأسئلة الشائعة حول الوضع الحالي لأسواق النفط والتأثير المحتمل لصفقة أمريكية إيرانية
**أسئلة للمبتدئين**
**س: لماذا يقول الناس إن سوق النفط في نقطة خطيرة؟**
ج: لأن الأسعار مرتفعة جدًا والإمدادات شحيحة. أي اضطراب صغير - مثل حرب أو حادث كبير - قد يتسبب في ارتفاع الأسعار بشكل أكبر، مما يضر بالاقتصاد العالمي.
**س: كيف يمكن لصفقة بين الولايات المتحدة وإيران أن تساعد في خفض أسعار النفط؟**
ج: تمتلك إيران الكثير من النفط الذي لا تستطيع بيعه بسبب العقوبات. الصفقة ستسمح لإيران بتصدير ملايين البراميل يوميًا بشكل قانوني مرة أخرى، مما يضيف المزيد من الإمدادات إلى السوق ويخفض الأسعار.
**س: لماذا لا تستطيع الولايات المتحدة أن تطلب ببساطة من دول أخرى ضخ المزيد من النفط الآن؟**
ج: معظم المنتجين الكبار يضخون بالفعل بالقرب من حدود طاقتهم القصوى. ليس لديهم الكثير من الطاقة الفائضة لإضافة المزيد من النفط بسرعة إلى السوق.
**س: إذا تمت الصفقة، هل ستنخفض أسعار البنزين على الفور؟**
ج: ليس فورًا. يستغرق الأمر أسابيع أو أشهر حتى تستأنف إيران الإنتاج وتشحن النفط. لكن توقع الصفقة قد يتسبب في بدء انخفاض الأسعار على الفور.
**أسئلة للمستوى المتوسط**
**س: ما كمية النفط التي يمكن لإيران إضافتها فعليًا إلى السوق إذا تم رفع العقوبات؟**
ج: تختلف التقديرات، لكن إيران يمكنها على الأرجح إضافة 1 إلى 1.5 مليون برميل يوميًا في غضون 6-12 شهرًا. هذا يمثل حوالي 1-1.5% من الإمدادات العالمية - وهو ما يكفي لتخفيف الأسعار بشكل كبير.
**س: ما هي العقبة الرئيسية أمام صفقة أمريكية إيرانية الآن؟**
ج: أكبر عقبة هي البرنامج النووي الإيراني. تريد الولايات المتحدة فرض قيود صارمة وعمليات تفتيش لمنع إيران من بناء قنبلة نووية. تريد إيران رفع جميع العقوبات أولاً. هما عالقان في مسألة من يتراجع أولاً.
**س: هل هناك خطر من أن الصفقة قد تجعل السوق أكثر تقلبًا؟**
ج: نعم. إذا بدت الصفقة محتملة ثم فشلت، فإن خيبة الأمل قد تتسبب في ارتفاع الأسعار فجأة. الأسواق تكره عدم اليقين، والمفاوضات الفاشلة تخلق ذلك تمامًا.
**س: لماذا لا تقوم دول أوبك فقط بخفض الإنتاج للحفاظ على الأسعار مرتفعة إذا عادت إيران؟**
