تنبأت ستة عشر رهانًا بدقة بتوقيت الضربات الجوية الأمريكية ضد إيران في 27 فبراير، محققة ربحًا قدره 100,000 دولار. وفي وقت لاحق، جنى مستخدم واحد أكثر من 550,000 دولار من خلال الرهان على إزاحة آية الله علي خامنئي من السلطة قبل لحظات فقط من اغتياله على يد القوات الإسرائيلية. وفي 7 أبريل، قبل وقت قصير من إعلان دونالد ترامب وقف إطلاق النار المؤقت مع إيران، راهن المتداولون بمبلغ 950 مليون دولار على انخفاض أسعار النفط – وهو ما حدث بالفعل.
هذه الرهانات ذات التوقيت الدقيق، التي تنبأت بدقة بالتطورات الكبرى في الصراع الأمريكي الإسرائيلي مع إيران، حققت أرباحًا ضخمة وأثارت مخاوف بين المشرعين والخبراء بشأن احتمال حدوث تداول بناءً على معلومات داخلية.
لقد توسعت الرهانات، التي كانت تقتصر في السابق إلى حد كبير على الرياضة، لتشمل عقودًا على الأحداث الإخبارية، حيث يمكن أن تمنح المعلومات الداخلية بعض المتداولين ميزة غير عادلة. ويسمح صعود منصات الرهان عبر الإنترنت مثل Polymarket وKalshi بالمراهنة على أي حدث إخباري تقريبًا. كما أصبح تداول المشتقات السلعية مثل عقود النفط الآجلة أسهل من أي وقت مضى، حيث يتكهن المتداولون بأسعار النفط المستقبلية.
أعرب قادة بعض الوكالات الفيدرالية الأمريكية وأعضاء الكونجرس عن رغبتهم في التصدي للتداول المشبوه عبر الأسواق المختلفة، لكن لا يزال من غير الواضح مقدار السلطة التي سيتمتع بها المنظمون.
قال جوشوا ميتس، أستاذ القانون في جامعة كولومبيا: "هل المشكلة أننا لا نملك تشريعات، أم أننا لا نملك قدرات إنفاذ؟ إن وجود قانون لا يمكن إنفاذه بشكل فعال بسبب القيود التكنولوجية هو وضع العربة أمام الحصان."
في ليلة 27 فبراير، قبل وقت قصير من الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران، شهدت تدفقًا غير معتاد لحوالي 150 حسابًا على Polymarket وضعت رهانات تتوقع الضربات في اليوم التالي. وجد تحليل لصحيفة نيويورك تايمز أن هذه الرهانات بلغ مجموعها 855,000 دولار، حيث ربح 16 حسابًا أكثر من 100,000 دولار لكل منها.
بعد ذلك بوقت قصير، جنى مستخدم واحد مجهول على Polymarket، تحت اسم الحساب "Magamyman"، أكثر من 553,000 دولار من خلال الرهان على إزاحة خامنئي من السلطة قبل لحظات من اغتياله في غارة جوية إسرائيلية. تم تفصيل ذلك في شكوى تقدمت بها مجموعة الدفاع عن المستهلك Public Citizen إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). واستشهدت الشكوى أيضًا بشركة تحليل للعملات المشفرة حددت ستة "مشتبه بهم من الداخل" جنوا معًا 1.2 مليون دولار على Polymarket بعد وفاة خامنئي.
حدثت موجة مماثلة من الرهانات ذات التوقيت الدقيق في 7 أبريل، عندما وضع ما لا يقل عن 50 حسابًا على Polymarket رهانات على وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران قبل ساعات من إعلان ترامب ذلك على Truth Social. وفي وقت سابق، حذر الرئيس من أن "حضارة كاملة ستموت الليلة" إذا لم تفتح إيران مضيق هرمز.
لم يكن المتداولون نشطين فقط على Polymarket؛ فقد كانت هناك أيضًا طفرات مماثلة في تداول عقود النفط الآجلة قبل ساعات فقط من إعلان ترامب عن تطورات من شأنها خفض أسعار النفط. في 23 مارس، راهن المتداولون بمبلغ 580 مليون دولار على عقود النفط الآجلة قبل 15 دقيقة فقط من نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي حول محادثات "مثمرة" مع إيران، وفقًا للفاينانشال تايمز. أثارت تعليقات ترامب عمليات بيع في أسواق النفط، مما تسبب في انهيار الأسعار وأدى إلى أرباح غير متوقعة لهؤلاء المتداولين.
تكرر النمط نفسه في 7 أبريل، عندما أنفق المتداولون 950 مليون دولار على عقود النفط الآجلة، مراهنين على انخفاض أسعار النفط قبل ساعات فقط من الإعلان عن وقف إطلاق النار مع إيران.
قال أندرو فيرستين، أستاذ القانون في جامعة كاليفورنيا في لوس أنجلوس: "لا يمكننا القول منذ البداية ما إذا كانت أي من هذه الصفقات غير قانونية. أي منها يمكن أن يكون محظوظًا، وأي منها يمكن أن يستند إلى معلومات قانونية. لكن العديد منها يحمل سمات صفقات مشبوهة تستدعي التحقيق بشكل طبيعي."
بالنسبة لأولئك الذين يتابعون أنماط التداول عن كثب، فإن اندفاع النشاط الذي... يشير حجم وتوقيت هذه الرهانات إلى أنها كانت أكثر من مجرد مقامرات محظوظة. قال كريغ هولمان، جماعي الشؤون الحكومية في Public Citizen، الذي تقدم بشكوى إلى لجنة تداول السلع الآجلة: "ليس التوقيت فحسب، بل حجم هذه الرهانات يجعل من المرجح جدًا أن شخصًا ما كان لديه معرفة داخلية ... ووضع رهانات كبيرة جدًا عليها."
أعرب هولمان عن شكوكه بشأن مدى جدية لجنة تداول السلع الآجلة في التحقيق، نظرًا لهيكلها الحالي تحت إدارة ترامب. تم تصميم اللجنة لتضم خمسة أعضاء من الحزبين يعينهم الرئيس. حاليًا، لديها مفوض واحد فقط: مايكل سيليج، الذي عينه ترامب في أواخر عام 2025، والذي أظهر موقفًا ودودًا تجاه أسواق التوقعات.
في الآونة الأخيرة، كانت لجنة تداول السلع الآجلة منخرطة في نزاعات مع الهيئات التشريعية للولايات حول من يجب أن ينظم منصات الرهان عبر الإنترنت. تم حظر Kalshi، المنافس لـ Polymarket، مؤقتًا في نيفادا لتشغيله بدون ترخيص قمار، وواجه تهمًا جنائية في أريزونا للسماح بالمراهنة على الانتخابات. نفت Kalshi أي مخالفة، قائلة إن لجنة تداول السلع الآجلة هي السلطة الوحيدة على أسواق التوقعات عبر الإنترنت.
يلاحظ المراقبون: "إنها مرحلة الغرب المتوحش لصناعة سوق التوقعات، والآن امتدت إلى سوق الأوراق المالية أيضًا."
قالت مصادر مجهولة لرويترز وبلومبرج إن لجنة تداول السلع الآجلة تحقق في صفقات عقود النفط الآجلة التي تمت في 27 مارس و7 أبريل، على الرغم من أن الوكالة لم تؤكد ذلك علنًا. وفي حديثه إلى الكونجرس هذا الأسبوع، حذر سيليج من أن الوكالة ستلاحق المشتبه بهم في التداول بناءً على معلومات داخلية، قائلاً: "سنعثر عليكم وستواجهون القوة الكاملة للقانون." ومع ذلك، أضاف أنه لن يتم إصدار لوائح جديدة حتى تكتمل اللجنة بخمسة أعضاء.
لم يرد Polymarket على طلبات التعليق. قال المتحدث باسم البيت الأبيض ديفيس إنجل: "يخضع الموظفون الفيدراليون لإرشادات أخلاقيات الحكومة التي تحظر استخدام المعلومات غير العامة لتحقيق مكاسب مالية." ووصف أي تلميح بسوء سلوك رسمي بدون دليل بأنه "تقرير غير مسؤول ولا أساس له"، وأكد التزام لجنة تداول السلع الآجلة بمراقبة الاحتيال والنشاط غير المشروع.
يحظر القانون الفيدرالي على موظفي الحكومة استخدام المعلومات غير العامة لتحقيق مكاسب شخصية. في أواخر مارس، قدمت مجموعة ثنائية الحزب مشروع قانون لحظر أعضاء الكونجرس وكبار الموظفين من المراهنة على الأحداث السياسية أو قرارات السياسة عبر أسواق التوقعات.
ومع ذلك، يحذر الخبراء من أن قوانين التداول بناءً على معلومات داخلية معقدة، وأن تقنية الرهان عبر الإنترنت الجديدة تخلق مسارًا ورقيًا معقدًا يصعب تتبعه. تقليديًا، ينطوي التداول بناءً على معلومات داخلية على استخدام معلومات حصرية للشركة لتداول الأسهم قبل أن تصبح تلك المعلومات عامة، وتنظمه هيئة الأوراق المالية والبورصات. يعد التداول الآجل بناءً على معلومات داخلية مجالًا أحدث وأقل تحديدًا.
قال فيرستين: "الحيلة هي أنه لا توجد حالات واضحة لأشخاص وقعوا في مشكلة بسبب التداول الآجل بناءً على معلومات داخلية للسلع. القانون هناك ليس متطورًا بشكل جيد."
في ورقة بحثية حديثة، قام أستاذ القانون في كولومبيا ميتس وباحثون آخرون بفحص أكثر من 200,000 "زوج محفظة-سوق مشبوه" من فبراير 2024 إلى فبراير 2026. ووجدوا أن المتداولين في هذه المجموعة حققوا معدل فوز يقارب 70%، حيث جنوا 143 مليون دولار من رهانات ذات توقيت دقيق على أحداث تتراوح من القبض على الزعيم الفنزويلي السابق نيكولاس مادورو إلى خطوبة تايلور سويفت.
تشير الورقة إلى أن المتداولين الذين لديهم معلومات داخلية يواجهون عقبات قانونية أقل عند استخدام منصات مثل Polymarket أو Kalshi، حيث توجد هذه الأسواق في منطقة رمادية قانونية.
أوضح ميتس: "الصعوبة هي أن هذا التداول يحدث عبر البلوك تشين أو طرق مجهولة أخرى، مما يجعل من الصعب جدًا على المنظمين أو المدعين العامين تحديد هوية المتداول. وسيحتاجون أيضًا إلى إثبات أن المتداول تصرف بناءً على معلومات تم الحصول عليها بشكل غير قانوني."
ومع ذلك، فإن المخاطر كبيرة. يمكن أن يقوض التداول بناءً على معلومات داخلية يتضمن معلومات استخباراتية عسكرية مصنفة الثقة في كل من الأسواق والحكومات.
لاحظ فيرستين: "على عكس التداول بناءً على معلومات داخلية للشركات، تمتلك الحكومة العديد من الطرق لضمان تحقق توقعاتها. يمكنها ببساطة بدء الحرب التي توقعت حدوثها، وهو أمر مقلق لأنه يشوه الاقتصاد الحقيقي. القرارات الواقعية، بما في ذلك المالية، تتأثر برهانات المضاربة."
الأسئلة الشائعة
بالطبع، إليك قائمة بالأسئلة الشائعة حول تقارير المتداولين الذين يضعون رهانات كبيرة ذات توقيت دقيق حول الصراع الإيراني الإسرائيلي، بصيغة طبيعية.
المبتدئ: أسئلة عامة
1. ماذا حدث بالضبط؟
تشير تقارير من المنظمين الماليين ووسائل الإعلام إلى أنه في الأيام والساعات التي سبقت الهجوم المباشر لإيران على إسرائيل في أبريل 2024، قام عدد قليل من المتداولين بوضع رهانات كبيرة جدًا على انخفاض أسواق الأسهم. كانت هذه الرهانات، التي تمت من خلال أدوات مالية معقدة، مربحة للغاية عندما انخفضت الأسواق بعد الهجوم.
2. ماذا يعني "التوقيت الدقيق"؟ ولماذا هو مثير للشك؟
يعني التوقيت الدقيق أن الرهانات تم وضعها قبل وقت قصير من انتشار أخبار الهجوم الوشيك. تشير الدقة القصوى وحجم هذه الصفقات قبل حدث جيوسياسي كبير إلى أن المتداولين ربما كان لديهم معلومات داخلية غير عامة حول الصراع، وليس مجرد تخمين محظوظ.
3. ما نوع الرهانات التي نتحدث عنها؟
لم تكن مجرد اختيارات بسيطة للأسهم. كانت على الأرجح مراكز بيع على المكشوف أو مشتريات لخيارات البيع على مؤشرات سوق الأسهم. هذه عقود مالية تزداد قيمتها عندما ينخفض السوق. وهي أدوات متطورة وعالية المخاطر يستخدمها عادةً المتداولون المحترفون والصناديق.
4. من يحقق في هذا؟
تقوم أجهزة الرقابة المالية الكبرى، بما في ذلك هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة والمنظمون في أوروبا، بالتحقيق في هذه الصفقات. إنهم يتتبعون المعاملات لمعرفة ما إذا كانت قد تمت بناءً على معلومات جوهرية غير عامة أو إذا انتهكت قواعد السوق الأخرى.
المتقدم: أسئلة مفصلة
5. هذا يتعلق بحرب، وليس شركة. هل لا يزال هذا تداولاً بناءً على معلومات داخلية؟
نعم، يحتمل ذلك. يمكن أن تنطبق قوانين التداول بناءً على معلومات داخلية على أي معلومات جوهرية غير عامة يمكن أن تؤثر على أسعار الأوراق المالية، وليس فقط أسرار الشركات. إذا تلقى المتداولون معلومات سرية عن هجوم دولة على دولة وشيك من داخل الحكومة أو الجيش، فإن التداول بناءً على ذلك يمكن اعتباره تداولاً غير قانوني بناءً على معلومات داخلية.
6. كيف يمكن لشخص ما الحصول على هذه المعلومات؟
يمكن أن تشمل المصادر المحتملة مسؤولي الاستخبارات أو أفرادًا في الحكومة أو أفرادًا داخل دوائر الدفاع/الجيش الذين كانوا على علم بخطط الهجوم. سيركز التحقيق على مسارات الاتصال بين هذه المصادر وشركات التداول أو الأفراد المعنيين.
