« Nous n'avons pas d'inflation » ? Cinq graphiques révèlent la réalité économique américaine du second mandat de Trump jusqu'à présent

À l'approche des élections de mi-mandat, de nombreux Américains se concentrent sur l'économie. Les électeurs américains sont épuisés après des années de prix élevés. Donald Trump a remporté la présidence en 2024 en promettant de réduire l'inflation et de réparer les dommages qu'il affirmait que l'administration Biden avait causés à l'économie. Trop peu, trop tard : Trump s'attaque aux prix de l'essence alors que les coûts du carburant nuisent à ses espoirs pour les élections de mi-mandat. Lire la suite. Selon Trump, son plan fonctionne. Lors d'un récent meeting dans le Montana, Trump a fait l'éloge de l'économie actuelle, la décrivant comme une période florissante pour les Américains. « Nous sommes plus riches maintenant », a-t-il déclaré. « Nous n'avons pas d'inflation. » Les données économiques racontent une autre histoire. L'inflation, en particulier les prix de l'essence, a grimpé en flèche au cours de l'année écoulée. Le marché du travail s'est enlisé, et la hausse des taux d'intérêt a rendu plus coûteux pour les Américains d'emprunter de l'argent pour des prêts et des hypothèques. Ces changements ont un impact réel sur la vie des Américains. Un récent sondage Harris pour le Guardian a révélé que la plupart des Américains, y compris certains républicains, ne sont pas d'accord avec l'évaluation de Trump. Près des deux tiers ont déclaré croire que le pays est en récession, et beaucoup ont affirmé que la hausse des prix a été une source majeure de tension. Les Américains rapportent avoir du mal à épargner, et un tiers des personnes interrogées ont déclaré qu'une facture imprévue pourrait les ruiner financièrement. Voici ce que les données montrent sur le second mandat de Trump jusqu'à présent. Inflation Le taux de hausse des prix s'est considérablement refroidi depuis son pic de 2022, lorsque les plans de relance pandémiques ont fait grimper les prix à la consommation. L'inflation a atteint un pic de 9,1 %, un niveau inédit depuis 40 ans, en juin 2022. En janvier 2025, le mois où Trump a entamé son second mandat, l'inflation était tombée à 3 %. En avril 2025, elle était de 2,3 % — le taux le plus bas depuis 2021. C'est alors que les choses ont commencé à se compliquer. Après que Trump a imposé des droits de douane sur presque tout ce que les États-Unis importent, l'inflation a recommencé à s'accélérer, remontant à 3 % en septembre 2025. Après que bon nombre de ses droits de douane ont été suspendus et finalement jugés illégaux, les prix ont recommencé à baisser. En janvier et février 2026, l'inflation était redescendue à 2,4 %. La guerre en Iran, en particulier son impact sur les prix du pétrole, a fait remonter l'inflation à des niveaux non vus depuis 2023. En mai, l'inflation a atteint 4,2 % et est restée au-dessus de 3,4 % depuis. Cela fait près de six ans que les Américains n'ont pas vu l'inflation à un niveau gérable de 2 %. Les hausses de prix s'accumulent au fil du temps et peuvent comprimer les budgets, ce qui explique pourquoi il s'agit d'une question aussi sensible pour les électeurs lors d'une élection cruciale. Prix de l'essence Dans le récent sondage du Guardian réalisé avec Harris Poll, les prix de l'essence étaient le point de douleur le plus courant pour les Américains, 83 % déclarant qu'ils nuisent à leurs finances actuelles. Peu après le début de la guerre en Iran, le détroit d'Ormuz — une voie clé par laquelle passe habituellement un cinquième du pétrole mondial — a été bloqué. Sa fermeture a fait grimper les prix dans le monde entier. Bien que les États-Unis soient eux-mêmes un important producteur de pétrole, les prix ont tout de même bondi depuis la guerre. Le prix moyen de l'essence était de 4,32 dollars le gallon à la mi-octobre, selon l'AAA, soit près de 1,30 dollar le gallon de plus qu'il y a un an. Même dans un État producteur de pétrole comme le Texas, un gallon d'essence coûte 3,81 dollars, contre 2,64 dollars il y a un an. Pendant ce temps, les automobilistes en Californie, un État qui importe une grande partie de son essence de l'étranger, paient 6,21 dollars le gallon. Chiffres mensuels de l'emploi Le marché du travail est une autre mesure de la santé de l'économie, et bien que le marché de l'emploi américain ait connu une certaine croissance depuis que Trump est revenu au pouvoir, les chiffres ont fluctué au cours de l'année écoulée. En 2025, un total de 181 000 nouveaux emplois ont été ajoutés à l'économie, contre 2,2 millions d'emplois en 2024. Les employeurs ont fait face à un paysage mitigé pour l'embauche : des politiques d'immigration plus sévères, l'incertitude liée aux droits de douane et la hausse des prix des fournitures ont tous contribué à une croissance lente de l'emploi. Le taux de chômage est toutefois resté bas, à un peu plus de 4 %. Les économistes qualifient cela d'économie « faible embauche, faible licenciement », où les employeurs n'embauchent ni ne licencient de travailleurs. S&P 500 Bien que de nombreux Américains déclarent avoir du mal dans l'économie actuelle, une petite poignée n'a jamais été aussi riche. Le marché boursier a continué de s'envoler depuis l'arrivée de Trump au pouvoir, se remettant des baisses observées lors de l'annonce initiale de ses droits de douane et des premiers jours de la guerre en Iran. Les économistes voient largement l'investissement dans l'IA comme le principal facteur de l'accélération du marché boursier. Les entreprises technologiques dépensent des milliards de dollars pour investir dans les centres de données et les puces nécessaires à l'alimentation de l'IA. Un graphique linéaire montrant les derniers chiffres du S&P 500 Bien que de nombreux Américains investissent sur le marché boursier via leurs fonds de retraite et de pension, cette croissance a vraiment été une aubaine pour le 1 % des Américains les plus riches, qui détiennent près de la moitié des investissements boursiers. Les économistes affirment que la hausse des prix associée à un marché boursier exubérant a conduit à une économie en forme de K, où les plus riches ne se sont jamais sentis aussi riches tandis que les Américains ordinaires continuent de faire face à des budgets serrés en raison des prix élevés. Taux d'intérêt Les taux d'intérêt ne sont souvent pas aussi perceptibles pour les consommateurs que les prix de l'essence ou de l'épicerie, qu'ils côtoient chaque jour. L'impact de la hausse des taux d'intérêt sur l'économie met plus de temps à apparaître et est profond. Les taux d'intérêt déterminent combien les Américains paient pour emprunter de l'argent — pour faire fonctionner leurs entreprises, rembourser leurs prêts automobiles et acheter leurs maisons. Pour la Réserve fédérale, la modification des taux d'intérêt est l'outil qu'elle utilise pour équilibrer l'économie. Augmenter les taux peut refroidir l'économie, faire baisser les prix, au risque de nuire au marché du travail. Baisser les taux peut stimuler l'économie au risque de provoquer davantage d'inflation. Un graphique linéaire montrant le taux d'intérêt fédéral Lorsque Trump est entré en fonction en janvier 2025, la Fed était au milieu d'une série de réductions des taux d'intérêt. Les responsables ont déclaré qu'ils constataient un refroidissement de l'inflation et une croissance plus lente du marché du travail. Les taux d'intérêt se situaient dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 % — soit 1 % de moins qu'un an auparavant. L'incertitude entourant les nouveaux droits de douane de Trump allait finalement conduire les responsables à suspendre la réduction, bien que le président exigeait toujours des taux plus bas. Comme les droits de douane se sont avérés avoir moins d'effet à long terme sur les prix, la Fed a recommencé à baisser les taux à l'automne 2025. Pendant des mois, la Fed s'est abstenue de modifier les taux tandis que les impacts économiques de la guerre avec l'Iran se manifestaient. Mais en septembre, la Fed a relevé les taux pour la première fois depuis 2023, d'un quart de point. Le président de la Fed nommé par Trump, Kevin Warsh, a déclaré que « l'inflation est trop élevée et l'est depuis trop longtemps ». La hausse des taux d'intérêt a déjà eu un impact sur les taux hypothécaires, qui étaient tombés sous les 6 % (pour un prêt hypothécaire sur 30 ans) pour la première fois depuis 2022 en février, mais qui dépassent désormais les 7 %.

Questions fréquemment posées
FAQ Nous n'avons pas d'inflation Cinq graphiques sur l'économie américaine lors du second mandat de Trump

1 Que signifie réellement « nous n'avons pas d'inflation »
C'est une affirmation selon laquelle la croissance des prix n'est plus un problème. Les économistes mesurent l'inflation comme la variation en pourcentage annuelle des prix. Si ce taux est proche de la cible de 2 % de la Fed, certains soutiennent que l'inflation est terminée — même si les prix restent plus élevés qu'auparavant.

2 Attendez — si l'inflation a disparu, pourquoi tout est-il encore si cher ?
Parce que l'inflation est un taux de variation, pas un niveau de prix. Les prix ont fortement augmenté en 2022-2023 et sont pour l'essentiel restés à ce niveau. Une inflation plus lente signifie que les prix augmentent plus lentement — cela ne signifie pas qu'ils redescendent.

3 Que montrent habituellement les cinq graphiques ?
Typiquement, une inflation qui tend vers la cible, un marché du travail toujours solide, une croissance du PIB qui tient bon, les dépenses et le sentiment des consommateurs, et les risques liés aux droits de douane ou aux politiques. Ensemble, ils suggèrent une économie résiliente mais inégale.

4 L'inflation est-elle vraiment revenue à la normale ?
L'inflation sous-jacente s'est beaucoup refroidie depuis son pic de 2022 mais reste souvent quelque peu au-dessus de 2 %. Donc non, « l'inflation est terminée » est exagéré — « une inflation bien plus faible » est plus exact.

5 Les droits de douane sont-ils inflationnistes ?
Les droits de douane agissent comme une taxe sur les importations, ils ont donc tendance à faire augmenter certains prix. L'effet dépend de la part répercutée sur les consommateurs, de la capacité des entreprises à absorber les coûts et de la réaction du dollar et des chaînes d'approvisionnement.

6 Comment les droits de douane et l'inflation sont-ils liés dans ce mandat ?
Les droits de douane annoncés en 2025 ont soulevé des inquiétudes sur les coûts, mais l'impact mesuré jusqu'à présent a été mitigé et progressif. De nombreuses entreprises ont anticipé leurs importations ou absorbé les coûts, de sorte que l'effet complet pourrait se manifester avec un décalage.

7 Quelle est la différence entre l'IPC et l'IPCE ?
L'IPC suit un panier fixe de biens ménagers. L'IPCE couvre des dépenses de consommation plus larges et est l'indicateur préféré de la Fed. Ils évoluent généralement ensemble mais peuvent diverger.

8 Pourquoi la Fed se soucie-t-elle autant des 2 % ?
La cible de 2 % ancre les attentes. Si les gens s'attendent à des prix stables, la fixation des salaires et des prix reste calme, ce qui empêche l'inflation de s'emballer.

9 Qu'est-ce qui compte comme inflation sous-jacente et pourquoi l'utiliser ?
L'inflation sous-jacente exclut l'alimentation et l'énergie, qui fluctuent fortement. C'est une lecture plus claire de la pression sous-jacente sur les prix.