Non abbiamo inflazione'? Cinque grafici rivelano la realtà economica degli Stati Uniti del secondo mandato di Trump finora

Con le elezioni di metà mandato in avvicinamento, molti americani sono concentrati sull'economia. Gli elettori statunitensi sono esausti dopo anni di prezzi più alti. Donald Trump ha vinto la presidenza nel 2024 promettendo di ridurre l'inflazione e di annullare i danni che, secondo lui, l'amministrazione Biden aveva fatto all'economia. Troppo poco, troppo tardi: Trump affronta i prezzi della benzina mentre i costi del carburante danneggiano le sue speranze per le elezioni di metà mandato. Leggi di più. Secondo Trump, il suo piano sta funzionando. A un recente comizio nel Montana, Trump ha elogiato l'economia attuale, descrivendola come un periodo fiorente per gli americani. "Siamo più ricchi ora", ha detto. "Non abbiamo inflazione." I dati economici raccontano una storia diversa. L'inflazione, in particolare i prezzi della benzina, è salita alle stelle nell'ultimo anno. Il mercato del lavoro si è bloccato, e i tassi di interesse più alti hanno reso più costoso per gli americani prendere in prestito denaro per prestiti e mutui. Questi cambiamenti hanno un impatto reale sulla vita degli americani. Un recente sondaggio Harris per il Guardian ha rilevato che la maggior parte degli americani, inclusi alcuni repubblicani, non è d'accordo con la valutazione di Trump. Quasi due terzi hanno detto di credere che il paese sia in recessione, e molti hanno detto che i prezzi più alti sono stati una forte tensione. Gli americani riferiscono di avere difficoltà a risparmiare, e un terzo degli intervistati ha detto che una bolletta imprevista potrebbe rovinarli finanziariamente. Ecco cosa mostrano i dati finora sul secondo mandato di Trump. Inflazione Il tasso di aumento dei prezzi si è raffreddato drasticamente dal suo picco nel 2022, quando i pacchetti di stimolo pandemici hanno spinto al rialzo i prezzi al consumo. L'inflazione ha raggiunto un picco del 9,1%, il massimo in 40 anni, nel giugno 2022. Nel gennaio 2025, il mese in cui Trump ha iniziato il suo secondo mandato, l'inflazione era scesa al 3%. Nell'aprile 2025 era al 2,3%, il tasso più basso dal 2021. È allora che le cose hanno iniziato a farsi accidentate. Dopo che Trump ha imposto dazi su quasi tutto ciò che gli Stati Uniti importano, l'inflazione ha ricominciato a riscaldarsi, risalendo al 3% nel settembre 2025. Dopo che molti dei suoi dazi sono stati sospesi e infine dichiarati illegali, i prezzi hanno ricominciato a scendere. Nel gennaio e febbraio 2026, l'inflazione era tornata al 2,4%. La guerra in Iran, in particolare il suo impatto sui prezzi del petrolio, ha spinto l'inflazione di nuovo ai livelli non visti dal 2023. A maggio, l'inflazione ha raggiunto il 4,2% ed è rimasta sopra il 3,4% da allora. Sono passati quasi sei anni da quando gli americani hanno visto l'inflazione a un livello gestibile del 2%. Gli aumenti dei prezzi si accumulano nel tempo e possono comprimere i bilanci, ed è per questo che si tratta di una questione così sensibile per gli elettori in un'elezione cruciale. Prezzi della benzina Nel recente sondaggio del Guardian con Harris Poll, i prezzi della benzina sono stati il punto dolente più comune per gli americani, con l'83% che ha detto che stanno danneggiando le loro finanze attuali. Poco dopo l'inizio della guerra in Iran, lo Stretto di Hormuz, una rotta chiave attraverso cui normalmente passa un quinto del petrolio mondiale, è stato bloccato. La sua chiusura ha spinto al rialzo i prezzi in tutto il mondo. Sebbene gli Stati Uniti siano essi stessi un importante produttore di petrolio, i prezzi sono comunque aumentati da quando è iniziata la guerra. Il prezzo medio della benzina era di 4,32 dollari al gallone a metà ottobre, secondo AAA, quasi 1,30 dollari al gallone in più rispetto a un anno fa. Anche in uno stato produttore di petrolio come il Texas, un gallone di benzina costa 3,81 dollari, rispetto ai 2,64 dollari di un anno fa. Nel frattempo, gli automobilisti in California, uno stato che importa gran parte della sua benzina dall'estero, pagano 6,21 dollari al gallone. Dati mensili sull'occupazione Il mercato del lavoro è un'altra misura della salute dell'economia, e sebbene il mercato del lavoro statunitense abbia visto una certa crescita da quando Trump è tornato in carica, i dati hanno oscillato nell'ultimo anno. Nel 2025, sono stati aggiunti in totale 181.000 nuovi posti di lavoro all'economia, rispetto ai 2,2 milioni di posti di lavoro nel 2024. I datori di lavoro hanno affrontato un panorama misto per le assunzioni: politiche di immigrazione più severe, incertezza dai dazi e prezzi più alti per le forniture hanno tutti significato una crescita lenta dell'occupazione. Il tasso di disoccupazione è rimasto basso, tuttavia, a poco più del 4%. Gli economisti chiamano questa un'economia "poche assunzioni, pochi licenziamenti", in cui i datori di lavoro non assumono né licenziano lavoratori. S&P 500 Sebbene molti americani riferiscano di essere in difficoltà nell'economia odierna, una piccola minoranza non è mai stata più ricca. Il mercato azionario ha continuato a salire da quando Trump è entrato in carica, riprendendosi dai cali visti durante il suo annuncio iniziale sui dazi e nei primi giorni della guerra in Iran. Gli economisti vedono in gran parte gli investimenti nell'IA come il fattore principale dell'accelerazione del mercato azionario. Le aziende tecnologiche stanno spendendo miliardi di dollari investendo in data center e chip necessari per alimentare l'IA. Un grafico a linee che mostra gli ultimi dati dell'S&P 500 Sebbene molti americani siano investiti nel mercato azionario attraverso i loro fondi pensione, questa crescita è stata davvero un vantaggio per l'1% più ricco degli americani, che possiede quasi la metà degli investimenti del mercato azionario. Gli economisti dicono che i prezzi più alti uniti a un mercato azionario esuberante hanno portato a un'economia a forma di K, in cui i più ricchi non si sono mai sentiti più ricchi mentre gli americani comuni continuano a fare i conti con bilanci ristretti a causa dei prezzi elevati. Tassi di interesse I tassi di interesse spesso non sono così evidenti per i consumatori come i prezzi della benzina o della spesa, che incontrano ogni giorno. L'impatto che i tassi di interesse più alti hanno sull'economia richiede più tempo per manifestarsi ed è profondo. I tassi di interesse determinano quanto gli americani pagano per prendere in prestito denaro – per gestire le loro attività, pagare i prestiti auto e acquistare le loro case. Per la Federal Reserve, modificare i tassi di interesse è lo strumento che usa per bilanciare l'economia. Alzare i tassi può raffreddare l'economia, facendo scendere i prezzi, anche se a rischio di danneggiare il mercato del lavoro. Abbassare i tassi può stimolare l'economia a rischio di portare a più inflazione. Un grafico a linee che mostra il tasso di interesse federale Quando Trump è entrato in carica nel gennaio 2025, la Fed era nel mezzo di una serie di riduzioni dei tassi di interesse. I funzionari hanno detto che stavano vedendo l'inflazione raffreddarsi e una crescita più lenta nel mercato del lavoro. I tassi di interesse erano in un intervallo tra il 4,25% e il 4,5%, l'1% in meno rispetto a un anno fa. L'incertezza sui nuovi dazi di Trump avrebbe alla fine portato i funzionari a sospendere la riduzione, sebbene il presidente continuasse a chiedere tassi più bassi. Poiché i dazi si sono dimostrati avere un effetto minore a lungo termine sui prezzi, la Fed ha ricominciato ad abbassare i tassi nell'autunno 2025. Per mesi, la Fed ha rinviato la modifica dei tassi mentre gli impatti economici della guerra con l'Iran si manifestavano. Ma a settembre, la Fed ha alzato i tassi per la prima volta dal 2023, di un quarto di punto. Il presidente della Fed nominato da Trump, Kevin Warsh, ha detto che "l'inflazione è troppo alta e lo è da troppo tempo". I tassi di interesse più alti hanno già avuto un impatto sui tassi ipotecari, che erano scesi sotto il 6% (per un mutuo a 30 anni) per la prima volta dal 2022 a febbraio, ma ora sono saliti oltre il 7%.

Domande frequenti
FAQ Non abbiamo inflazione Cinque grafici sull'economia statunitense nel secondo mandato di Trump

1 Cosa significa effettivamente "non abbiamo inflazione"
È un'affermazione che la crescita dei prezzi non è più un problema. Gli economisti misurano l'inflazione come la variazione percentuale annua dei prezzi. Se quel tasso è vicino all'obiettivo del 2% della Fed, alcuni sostengono che l'inflazione sia finita, anche se i prezzi restano più alti di prima

2 Aspetta, se l'inflazione è sparita, perché tutto è ancora così caro
Perché l'inflazione è un tasso di variazione, non un livello dei prezzi. I prezzi sono aumentati bruscamente nel 2022-2023 e per lo più sono rimasti lì. Un'inflazione più lenta significa che i prezzi salgono più lentamente, non significa che tornino giù

3 Cosa mostrano di solito i cinque grafici
Tipicamente l'inflazione in calo verso l'obiettivo, un mercato del lavoro ancora solido, la crescita del PIL che tiene, la spesa e il sentiment dei consumatori, e i rischi legati ai dazi o alle politiche. Insieme suggeriscono un'economia resiliente ma disomogenea

4 L'inflazione è davvero tornata alla normalità
L'inflazione core si è raffreddata molto dal suo picco del 2022 ma spesso corre un po' sopra il 2%. Quindi no, "inflazione finita" è un'esagerazione; "inflazione molto più bassa" è più accurato

5 I dazi sono inflazionistici
I dazi agiscono come una tassa sulle importazioni, quindi tendono ad alzare alcuni prezzi. L'effetto dipende da quanto viene trasferito ai consumatori, se le aziende lo assorbono e come reagiscono il dollaro e le catene di approvvigionamento

6 Come sono collegati dazi e inflazione in questo mandato
I dazi annunciati nel 2025 hanno sollevato preoccupazioni sui costi, ma l'impatto misurato finora è stato misto e graduale. Molte aziende hanno anticipato le importazioni o assorbito i costi, quindi l'effetto completo potrebbe manifestarsi con un ritardo

7 Qual è la differenza tra CPI e PCE
Il CPI traccia un paniere fisso di beni delle famiglie; il PCE copre una spesa dei consumatori più ampia ed è l'indicatore preferito dalla Fed. Di solito si muovono insieme ma possono divergere

8 Perché alla Fed importa così tanto del 2
L'obiettivo del 2% ancora le aspettative. Se le persone si aspettano prezzi stabili, la determinazione di salari e prezzi resta calma, il che impedisce all'inflazione di sfuggire al controllo

9 Cosa conta come inflazione core e perché usarla
Il core esclude cibo ed energia, che oscillano selvaggiamente. È una lettura più pulita della pressione sottostante sui prezzi