Não temos inflação'? Cinco gráficos revelam a realidade econômica dos EUA no segundo mandato de Trump até agora

Com as eleições de meio de mandato se aproximando, muitos americanos estão focados na economia. Os eleitores dos EUA estão exaustos após anos de preços mais altos. Donald Trump venceu a presidência em 2024 prometendo reduzir a inflação e desfazer os danos que ele disse que a administração Biden havia causado à economia. Muito pouco, tarde demais: Trump enfrenta os preços da gasolina enquanto os custos do combustível prejudicam suas esperanças nas eleições de meio de mandato. Leia mais. Na visão de Trump, seu plano está funcionando. Em um comício recente em Montana, Trump elogiou a economia atual, descrevendo-a como um momento próspero para os americanos. "Estamos mais ricos agora", disse ele. "Não temos inflação." Os dados econômicos contam uma história diferente. A inflação, especialmente os preços da gasolina, disparou no último ano. O mercado de trabalho estagnou, e as taxas de juros mais altas tornaram mais caro para os americanos tomar dinheiro emprestado para empréstimos e hipotecas. Essas mudanças têm um impacto real na vida dos americanos. Uma pesquisa recente da Harris para o Guardian descobriu que a maioria dos americanos, incluindo alguns republicanos, discorda da avaliação de Trump. Quase dois terços disseram acreditar que o país está em recessão, e muitos disseram que os preços mais altos têm sido uma grande pressão. Os americanos relatam ter dificuldade para economizar, e um terço dos entrevistados disse que uma conta inesperada poderia arruiná-los financeiramente. Eis o que os dados mostram sobre o segundo mandato de Trump até agora. Inflação A taxa de aumento de preços esfriou drasticamente desde seu pico em 2022, quando os pacotes de estímulo da pandemia impulsionaram os preços ao consumidor. A inflação atingiu o pico de 9,1%, o mais alto em 40 anos, em junho de 2022. Em janeiro de 2025, o mês em que Trump iniciou seu segundo mandato, a inflação havia caído para 3%. Em abril de 2025, era de 2,3% — a taxa mais baixa desde 2021. Foi aí que as coisas começaram a ficar turbulentas. Depois que Trump impôs tarifas sobre quase tudo que os EUA importam, a inflação começou a esquentar novamente, subindo de volta para 3% em setembro de 2025. Depois que muitas de suas tarifas foram suspensas e eventualmente consideradas ilegais, os preços começaram a cair novamente. Em janeiro e fevereiro de 2026, a inflação voltou para 2,4%. A guerra do Irã, especificamente seu impacto nos preços do petróleo, empurrou a inflação de volta para níveis não vistos desde 2023. Em maio, a inflação atingiu 4,2% e permanece acima de 3,4% desde então. Faz quase seis anos que os americanos não veem a inflação em um nível gerenciável de 2%. Os aumentos de preços se acumulam ao longo do tempo e podem apertar os orçamentos, e é por isso que este é um assunto tão sensível para os eleitores em uma eleição crucial. Preços da gasolina Na pesquisa recente do Guardian com a Harris Poll, os preços da gasolina foram o ponto de dor mais comum para os americanos, com 83% dizendo que estão prejudicando suas finanças atuais. Logo após o início da guerra no Irã, o Estreito de Ormuz — uma rota chave pela qual normalmente passa um quinto do petróleo do mundo — foi bloqueado. Seu fechamento empurrou os preços para cima em todo o mundo. Embora os EUA sejam eles próprios um grande produtor de petróleo, os preços ainda dispararam desde a guerra. O preço médio da gasolina era de US$ 4,32 por galão em meados de outubro, segundo a AAA, quase US$ 1,30 por galão mais alto do que um ano atrás. Mesmo em um estado produtor de petróleo como o Texas, um galão de gasolina custa US$ 3,81, em comparação com US$ 2,64 um ano atrás. Enquanto isso, os motoristas na Califórnia, um estado que importa grande parte de sua gasolina do exterior, estão pagando US$ 6,21 por galão. Números mensais de empregos O mercado de trabalho é outra medida da saúde da economia, e embora o mercado de trabalho dos EUA tenha visto algum crescimento desde que Trump assumiu novamente, os números flutuaram no último ano. Em 2025, um total de 181.000 novos empregos foram adicionados à economia, em comparação com 2,2 milhões de empregos em 2024. Os empregadores enfrentaram um cenário misto para contratações: políticas de imigração mais duras, incerteza das tarifas e preços mais altos para suprimentos significaram crescimento lento do emprego. A taxa de desemprego permaneceu baixa, no entanto, em pouco mais de 4%. Os economistas chamam isso de economia de "poucas contratações, poucas demissões", onde os empregadores não estão nem contratando nem demitindo trabalhadores. S&P 500 Embora muitos americanos relatem dificuldades na economia atual, um pequeno grupo nunca esteve tão rico. O mercado de ações continuou a disparar desde que Trump assumiu, recuperando-se das quedas vistas durante seu anúncio inicial de tarifas e nos primeiros dias da guerra do Irã. Os economistas veem em grande parte o investimento em IA como o principal fator na aceleração do mercado de ações. As empresas de tecnologia estão gastando bilhões de dólares investindo em data centers e chips necessários para alimentar a IA. Um gráfico de linha mostrando os números mais recentes do S&P 500 Embora muitos americanos estejam investidos no mercado de ações por meio de seus fundos de aposentadoria e pensão, esse crescimento tem sido realmente um benefício para o 1% mais rico dos americanos, que possui quase metade dos investimentos do mercado de ações. Os economistas dizem que preços mais altos combinados com um mercado de ações exuberante levaram a uma economia em forma de K, onde os mais ricos nunca se sentiram tão ricos enquanto os americanos comuns continuam a lidar com orçamentos apertados devido aos preços altos. Taxas de juros As taxas de juros muitas vezes não são tão perceptíveis para os consumidores quanto os preços da gasolina ou do supermercado, com os quais se deparam todos os dias. O impacto que taxas de juros mais altas têm na economia leva mais tempo para aparecer e é profundo. As taxas de juros moldam quanto os americanos pagam para tomar dinheiro emprestado — para administrar seus negócios, pagar empréstimos de carro e comprar suas casas. Para o Federal Reserve, mudar as taxas de juros é a ferramenta que usa para equilibrar a economia. Aumentar as taxas pode esfriar a economia, baixando os preços, embora com o risco de prejudicar o mercado de trabalho. Baixar as taxas pode estimular a economia com o risco de levar a mais inflação. Um gráfico de linha mostrando a taxa de juros federal Quando Trump assumiu o cargo em janeiro de 2025, o Fed estava no meio de uma série de reduções das taxas de juros. Autoridades disseram que estavam vendo a inflação esfriar e um crescimento mais lento no mercado de trabalho. As taxas de juros estavam em uma faixa de 4,25% a 4,5% — 1% mais baixas do que um ano antes. A incerteza em torno das novas tarifas de Trump acabaria levando as autoridades a pausar a redução, embora o presidente ainda estivesse exigindo taxas mais baixas. Como as tarifas provaram ter menos efeito de longo prazo sobre os preços, o Fed começou a baixar as taxas novamente no outono de 2025. Por meses, o Fed adiou a mudança nas taxas enquanto os impactos econômicos da guerra com o Irã se desenrolavam. Mas em setembro, o Fed aumentou as taxas pela primeira vez desde 2023, em um quarto de ponto. O presidente do Fed nomeado por Trump, Kevin Warsh, disse que "a inflação está muito alta e tem estado por muito tempo." Taxas de juros mais altas já tiveram um impacto nas taxas de hipoteca, que haviam caído abaixo de 6% (para uma hipoteca de 30 anos) pela primeira vez desde 2022 em fevereiro, mas agora subiram para mais de 7%.

Perguntas Frequentes
FAQs Não Temos Inflação Cinco Gráficos sobre a Economia dos EUA no Segundo Mandato de Trump

1 O que "não temos inflação" realmente significa
É uma afirmação de que o crescimento dos preços não é mais um problema. Os economistas medem a inflação como a variação percentual anual dos preços. Se essa taxa estiver próxima da meta de 2% do Fed, alguns argumentam que a inflação acabou — mesmo que os preços permaneçam mais altos do que antes

2 Espera, se a inflação acabou, por que tudo ainda está tão caro
Porque a inflação é uma taxa de variação, não um nível de preços. Os preços subiram acentuadamente em 2022-2023 e em grande parte permaneceram lá. Inflação mais lenta significa que os preços sobem mais devagar — não significa que voltem a cair

3 O que os cinco gráficos geralmente mostram
Tipicamente, a inflação caindo em direção à meta, um mercado de trabalho ainda sólido, crescimento do PIB se mantendo, gastos e sentimento do consumidor, e riscos de tarifas ou políticas. Juntos, eles sugerem uma economia resiliente, mas desigual

4 A inflação realmente voltou ao normal
A inflação core esfriou muito desde seu pico em 2022, mas frequentemente fica um pouco acima de 2%. Então, não — "inflação acabou" é exagero; "inflação muito mais baixa" é mais preciso

5 As tarifas são inflacionárias
As tarifas agem como um imposto sobre as importações, então tendem a elevar alguns preços. O efeito depende de quanto é repassado aos consumidores, se as empresas absorvem o custo e como o dólar e as cadeias de suprimentos respondem

6 Como as tarifas e a inflação estão conectadas neste mandato
As tarifas anunciadas em 2025 levantaram preocupações sobre custos, mas o impacto medido até agora tem sido misto e gradual. Muitas empresas anteciparam importações ou absorveram custos, então o efeito completo pode aparecer com atraso

7 Qual é a diferença entre CPI e PCE
O CPI acompanha uma cesta fixa de bens domésticos. O PCE cobre gastos mais amplos do consumidor e é o indicador preferido do Fed. Eles geralmente se movem juntos, mas podem divergir

8 Por que o Fed se importa tanto com 2
A meta de 2 ancora as expectativas. Se as pessoas esperam preços estáveis, a fixação de salários e preços permanece calma — o que impede que a inflação saia do controle

9 O que conta como inflação core e por que usá-la
O core exclui alimentos e energia, que oscilam violentamente. É uma leitura mais limpa da pressão subjacente sobre os preços