随着中期选举临近，许多美国人都在关注经济。经历了多年的物价上涨，美国选民已经疲惫不堪。唐纳德·特朗普在2024年赢得总统职位，凭借的是承诺降低通胀并消除他所说的拜登政府对经济造成的损害。
太少，太迟：燃油成本损害特朗普中期选举希望之际，特朗普着手应对汽油价格。阅读更多。
在特朗普看来，他的计划正在奏效。在蒙大拿州最近的一次集会上，特朗普称赞当前经济，称这是美国人的繁荣时期。“我们现在更富有了，”他说。“我们没有通胀。”
经济数据讲述的却是另一番情况。过去一年，通胀尤其汽油价格大幅飙升。就业市场停滞，更高的利率使美国人借贷和按揭的成本更高。
这些变化对美国人的生活产生了实实在在的影响。哈里斯最近为《卫报》进行的一项民调发现，大多数美国人，包括一些共和党人，不同意特朗普的评估。近三分之二的人表示，他们认为国家正处于衰退之中，许多人表示物价上涨是主要压力。美国人报告称难以储蓄，三分之一的受访者表示，一张意外账单就可能让他们陷入财务困境。
以下是迄今为止数据所显示的关于特朗普第二任期的情况。
通胀
自2022年达到峰值以来，物价上涨速度已大幅放缓，当时疫情刺激计划推高了消费价格。2022年6月，通胀达到9.1%的峰值，为40年来最高。2025年1月，即特朗普开始第二任期的那个月，通胀已降至3%。到2025年4月，为2.3%——自2021年以来的最低水平。
那时起情况开始变得颠簸。在特朗普对美国进口的几乎所有商品征收关税后，通胀开始再次升温，于2025年9月回升至3%。在他的许多关税被暂停并最终被裁定为非法后，价格又开始下降。2026年1月和2月，通胀回落至2.4%。
伊朗战争，特别是其对油价的影响，将通胀推回到2023年以来未见的水平。5月，通胀达到4.2%，此后一直高于3.4%。
美国人已经近六年没有见过2%这一可控水平的通胀。物价上涨会随时间累积，并挤压预算，这就是为什么在关键选举中这对选民来说是一个如此敏感的问题。
汽油价格
在《卫报》最近与哈里斯民调进行的调查中，汽油价格是美国人最常见的痛点，83%的人表示它们正在损害其当前财务状况。
伊朗战争开始后不久，霍尔木兹海峡——全球通常有五分之一石油通过的关键路线——被封锁。其关闭推高了世界各地的价格。尽管美国本身就是一个主要石油生产国，但自战争以来价格仍然飙升。根据AAA的数据，10月中旬汽油平均价格为每加仑4.32美元，比一年前高出近1.30美元。
即使在像得克萨斯这样的产油州，一加仑汽油也要3.81美元，而一年前为2.64美元。与此同时，加利福尼亚州——该州大部分汽油从海外进口——的司机每加仑支付6.21美元。
月度就业数据
劳动力市场是衡量经济健康的另一个指标，虽然自特朗普再次上任以来美国就业市场出现了一些增长，但过去一年数据波动不定。2025年，经济共新增18.1万个就业岗位，而2024年为220万个。
雇主在招聘方面面临复杂局面：更严厉的移民政策、关税带来的不确定性以及供应品价格上涨，都意味着就业增长缓慢。不过失业率仍然很低，仅略高于4%。经济学家称这是一种“低招聘、低裁员”的经济，雇主既不招聘也不裁员。
标普500指数
尽管许多美国人报告称在当今经济中举步维艰，但少数人从未如此富有。自特朗普上任以来，股市持续飙升，从他最初宣布关税和伊朗战争初期出现的下跌中恢复过来。
经济学家在很大程度上将人工智能投资视为股市加速的主要因素。科技公司正在花费数十亿美元投资于为人工智能提供动力所需的数据中心和芯片。
一张显示标普500指数最新数据的折线图
虽然许多美国人通过退休和养老金基金投资于股市，但这种增长真正受益的是最富有的1%美国人，他们拥有近一半的股市投资。
经济学家表示，物价上涨加上股市繁荣导致了K型经济，即富人从未感觉更富有，而普通美国人则继续应对高物价带来的预算紧缩。
利率
对消费者来说，利率通常不像他们每天都会遇到的汽油或食品杂货价格那样引人注意。更高利率对经济的影响需要更长时间才会显现，而且影响深远。利率决定了美国人借钱的成本——用于经营企业、偿还汽车贷款和购买房屋。
对美联储来说，调整利率是其用来平衡经济的工具。加息可以使经济降温，压低价格，尽管有损害就业市场的风险。降息可以刺激经济，但有导致更多通胀的风险。
一张显示联邦利率的折线图
当特朗普于2025年1月上任时，美联储正处于一系列降息之中。官员们表示，他们看到通胀降温和劳动力市场增长放缓。利率处于4.25%至4.5%的区间——比一年前低1%。
围绕特朗普新关税的不确定性最终导致官员们暂停降息，尽管总统仍要求降低利率。随着关税被证明对价格的长期影响较小，美联储于2025年秋季再次开始降息。
数月来，随着与伊朗战争的经济影响显现，美联储暂缓调整利率。但在9月，美联储自2023年以来首次加息，幅度为25个基点。特朗普任命的美联储主席凯文·沃什表示，“通胀过高，而且已经持续太久。”
更高利率已经对按揭利率产生影响，30年期按揭利率在2月自2022年以来首次跌破6%，但现在已升至7%以上。
常见问题
常见问题 我们没有通胀 特朗普第二任期美国经济的五张图表
1 “我们没有通胀”到底是什么意思
这是一种说法，即价格增长不再是问题。经济学家将通胀衡量为价格的年度百分比变化。如果该比率接近美联储2%的目标，一些人认为通胀已经结束——即使价格仍高于以前。
2 等等，如果通胀消失了，为什么一切还是这么贵？
因为通胀是变化率，而不是价格水平。价格在2022—2023年大幅上涨，并基本维持在那里。通胀放缓意味着价格攀升得更慢——这并不意味着它们会回落。
3 这五张图表通常显示什么
通常显示通胀向目标回落、就业市场仍然稳健、GDP增长保持、消费者支出与情绪，以及关税或政策风险。它们共同表明经济有韧性但不均衡。
4 通胀真的恢复正常了吗？
核心通胀已从2022年峰值大幅降温，但往往仍略高于2%。所以“没有通胀”夸大了事实——“通胀低得多”更准确。
5 关税会引发通胀吗？
关税就像对进口征收的税，因此往往会推高一些价格。影响取决于有多少转嫁给消费者、企业是否吸收，以及美元和供应链如何反应。
6 在这一任期内，关税和通胀如何关联？
2025年宣布的关税引发了成本担忧，但迄今为止测得的影响参差不齐且是渐进的。许多公司提前进口或吸收了成本，因此全部影响可能会滞后显现。
7 CPI和PCE有什么区别？
CPI跟踪一篮子固定的家庭商品。PCE涵盖更广泛的消费者支出，是美联储偏好的指标。它们通常同向变动，但也可能分化。
8 为什么美联储如此在意2%？
2%的目标锚定预期。如果人们预期价格稳定，工资和价格设定就会保持平稳，从而防止通胀螺旋上升。
9 什么算核心通胀，为什么要使用它？
核心剔除波动剧烈的食品和能源。它能更清晰地反映潜在价格压力。
我们没有通胀”？五张图表揭示特朗普第二任期迄今的美国经济现实
