Meillä ei ole inflaatiota"? Viisi kaaviota paljastavat Trumpin toisen kauden Yhdysvaltain taloudellisen todellisuuden toistaiseksi

Kun välivaalit lähestyvät, monet amerikkalaiset keskittyvät talouteen. Yhdysvaltain äänestäjät ovat uupuneita vuosien korkeampien hintojen jälkeen. Donald Trump voitti presidentinvaalit vuonna 2024 lupaamalla alentaa inflaatiota ja korjata vahingot, joita hän väitti Bidenin hallinnon aiheuttaneen taloudelle. Liian vähän, liian myöhään: Trump tarttuu bensiinin hintoihin, kun polttoainekustannukset haittaavat hänen välivaalitoiveitaan. Lue lisää. Trumpin näkemyksen mukaan hänen suunnitelmansa toimii. Äskettäisessä tilaisuudessa Montanassa Trump ylisti nykyistä taloutta ja kuvaili sitä amerikkalaisille kukoistavaksi ajaksi. "Olemme nyt rikkaampia", hän sanoi. "Meillä ei ole inflaatiota." Talousdata kertoo toisenlaisen tarinan. Inflaatio, erityisesti bensiinin hinnat, on noussut jyrkästi kuluneen vuoden aikana. Työmarkkinat ovat pysähtyneet, ja korkeammat korot ovat tehneet amerikkalaisille kalliimmaksi lainata rahaa lainoja ja asuntolainoja varten. Näillä muutoksilla on todellinen vaikutus amerikkalaisten elämään. Äskettäinen Harrisin kysely Guardianille osoitti, että useimmat amerikkalaiset, mukaan lukien jotkut republikaanit, eivät ole samaa mieltä Trumpin arviosta. Lähes kaksi kolmasosaa sanoi uskovansa, että maa on taantumassa, ja monet sanoivat korkeampien hintojen olleen merkittävä rasite. Amerikkalaiset kertovat, että säästäminen on vaikeaa, ja kolmasosa kyselyyn vastanneista sanoi, että yksi odottamaton lasku voisi tuhota heidät taloudellisesti. Tässä on, mitä data osoittaa Trumpin toisesta kaudesta toistaiseksi. Inflaatio Hintojen nousuvauhti on jäähtynyt dramaattisesti vuoden 2022 huipusta, jolloin pandemian elvytyspaketit nostivat kuluttajahintoja. Inflaatio saavutti huippunsa 9,1 prosentissa, 40 vuoden korkeimmassa lukemassa, kesäkuussa 2022. Tammikuussa 2025, jolloin Trump aloitti toisen kautensa, inflaatio oli laskenut 3 prosenttiin. Huhtikuuhun 2025 mennessä se oli 2,3 prosenttia – alhaisin lukema sitten vuoden 2021. Silloin asiat alkoivat mennä vaikeiksi. Kun Trump asetti tulleja lähes kaikelle, mitä Yhdysvallat tuo maahan, inflaatio alkoi jälleen kiihtyä nousten takaisin 3 prosenttiin syyskuussa 2025. Kun monet hänen tulleistaan keskeytettiin ja lopulta todettiin laittomiksi, hinnat alkoivat jälleen laskea. Tammikuussa ja helmikuussa 2026 inflaatio oli laskenut takaisin 2,4 prosenttiin. Iranin sota, erityisesti sen vaikutus öljyn hintoihin, on työntänyt inflaation takaisin tasoille, joita ei ole nähty sitten vuoden 2023. Toukokuussa inflaatio saavutti 4,2 prosenttia ja on pysynyt yli 3,4 prosentissa siitä lähtien. On kulunut lähes kuusi vuotta siitä, kun amerikkalaiset ovat nähneet inflaation hallittavalla 2 prosentin tasolla. Hintojen nousu kertyy ajan myötä ja voi kiristää budjetteja, minkä vuoksi tämä on niin herkkä kysymys äänestäjille ratkaisevissa vaaleissa. Bensiinin hinnat Guardianin äskettäisessä Harris Poll -kyselyssä bensiinin hinnat olivat amerikkalaisten yleisin kipupiste, ja 83 prosenttia sanoi niiden rasittavan nykyistä talouttaan. Pian Iranin sodan alettua Hormuzinsalmi – keskeinen reitti, jonka kautta tyypillisesti kulkee viidesosa maailman öljystä – suljettiin. Sen sulkeminen on nostanut hintoja ympäri maailmaa. Vaikka Yhdysvallat on itse merkittävä öljyntuottaja, hinnat ovat silti nousseet jyrkästi sodan jälkeen. Bensiinin keskihinta oli 4,32 dollaria gallonilta lokakuun puolivälissä AAA:n mukaan, lähes 1,30 dollaria gallonilta korkeampi kuin vuosi sitten. Jopa öljyntuottajavaltiossa kuten Texasissa gallona bensiiniä maksaa 3,81 dollaria verrattuna 2,64 dollariin vuosi sitten. Samaan aikaan Kaliforniassa, osavaltiossa, joka tuo suuren osan bensiinistään ulkomailta, kuljettajat maksavat 6,21 dollaria gallonilta. Kuukausittaiset työllisyysluvut Työmarkkinat ovat toinen talouden terveyden mittari, ja vaikka Yhdysvaltain työmarkkinat ovat nähneet jonkin verran kasvua sen jälkeen, kun Trump astui jälleen virkaan, luvut ovat vaihdelleet kuluneen vuoden aikana. Vuonna 2025 talouteen lisättiin yhteensä 181 000 uutta työpaikkaa, verrattuna 2,2 miljoonaan työpaikkaan vuonna 2024. Työnantajat ovat kohdanneet sekalaisen tilanteen rekrytoinnissa: ankarammat maahanmuuttopolitiikat, tullien aiheuttama epävarmuus ja korkeammat tarvikkeiden hinnat ovat kaikki merkinneet hidasta työpaikkojen kasvua. Työttömyysaste on kuitenkin pysynyt alhaisena, hieman yli 4 prosentissa. Ekonomistit kutsuvat tätä "vähän palkkausta, vähän irtisanomisia" -taloudeksi, jossa työnantajat eivät palkkaa eivätkä irtisano työntekijöitä. S&P 500 Vaikka monet amerikkalaiset kertovat kamppailevansa nykyisessä taloudessa, pieni joukko ei ole koskaan ollut varakkaampi. Osakemarkkinat ovat jatkaneet nousuaan sen jälkeen, kun Trump astui virkaan, toipuen notkahduksista, joita nähtiin hänen alkuperäisen tulli-ilmoituksensa ja Iranin sodan alkupäivien aikana. Ekonomistit pitävät suurelta osin tekoälyinvestointeja johtavana tekijänä osakemarkkinoiden kiihtymisessä. Teknologiayritykset käyttävät miljardeja dollareita datakeskuksiin ja siruihin, joita tarvitaan tekoälyn pyörittämiseen. Viivakaavio, joka näyttää viimeisimmät S&P 500 -luvut Vaikka monet amerikkalaiset ovat sijoittaneet osakemarkkinoille eläke- ja eläkerahastojensa kautta, tämä kasvu on todella ollut hyödyksi varakkaimmalle 1 prosentille amerikkalaisista, jotka omistavat lähes puolet osakemarkkinasijoituksista. Ekonomistit sanovat, että korkeammat hinnat yhdessä vilkkaan osakemarkkinan kanssa ovat johtaneet K-muotoiseen talouteen, jossa varakkaammat eivät ole koskaan tunteneet olevansa rikkaampia, kun taas tavalliset amerikkalaiset jatkavat kamppailua korkeiden hintojen kiristämien budjettien kanssa. Korot Korot eivät usein ole kuluttajille yhtä havaittavia kuin bensiinin tai ruokakauppojen hinnat, joita he kohtaavat joka päivä. Korkeampien korkojen vaikutus talouteen kestää kauemmin ilmetä ja on syvällinen. Korot muovaavat sitä, kuinka paljon amerikkalaiset maksavat lainatakseen rahaa – yritystensä pyörittämiseen, autolainojensa maksamiseen ja kotiensa ostamiseen. Federal Reservelle korkojen muuttaminen on työkalu, jota se käyttää talouden tasapainottamiseen. Korkojen nostaminen voi jäähdyttää taloutta ja laskea hintoja, joskin riskinä on työmarkkinoiden vahingoittaminen. Korkojen laskeminen voi elvyttää taloutta riskillä korkeammasta inflaatiosta. Viivakaavio, joka näyttää liittovaltion koron Kun Trump astui virkaan tammikuussa 2025, Fed oli keskellä sarjaa korkojen laskuja. Viranomaiset sanoivat näkevänsä inflaation jäähtyvän ja työmarkkinoiden kasvun hidastuvan. Korot olivat 4,25–4,5 prosentin vaihteluvälillä – 1 prosenttiyksikköä alhaisemmat kuin vuotta aiemmin. Epävarmuus Trumpin uusista tulleista johtaisi lopulta viranomaiset keskeyttämään laskun, vaikka presidentti vaati edelleen alhaisempia korkoja. Kun tullien havaittiin vaikuttavan vähemmän pitkällä aikavälillä hintoihin, Fed alkoi jälleen laskea korkoja syksyllä 2025. Kuukausien ajan Fed pidättäytyi muuttamasta korkoja, kun Iranin sodan taloudelliset vaikutukset tulivat ilmi. Mutta syyskuussa Fed nosti korkoja ensimmäisen kerran sitten vuoden 2023, neljännespisteellä. Trumpin nimittämä Fedin puheenjohtaja Kevin Warsh sanoi, että "inflaatio on liian korkea ja on ollut liian kauan." Korkeammilla koroilla on jo ollut vaikutus asuntolainakorkoihin, jotka olivat laskeneet alle 6 prosentin (30 vuoden asuntolainalle) ensimmäisen kerran sitten vuoden 2022 helmikuussa, mutta ovat nyt yli 7 prosentissa.

Usein kysytyt kysymykset
UKK Meillä ei ole inflaatiota Viisi kaaviota Yhdysvaltain taloudesta Trumpin toisella kaudella

1 Mitä "meillä ei ole inflaatiota" oikeastaan tarkoittaa
Se on väite, että hintojen nousu ei ole enää ongelma. Ekonomistit mittaavat inflaatiota hintojen vuosittaisena prosenttimuutoksena. Jos tämä luku on lähellä Fedin 2 prosentin tavoitetta, jotkut väittävät, että inflaatio on ohi – vaikka hinnat pysyvät korkeampina kuin ennen

2 Hetkinen – jos inflaatio on poissa, miksi kaikki on silti niin kallista
Koska inflaatio on muutosnopeus, ei hintataso. Hinnat nousivat jyrkästi vuosina 2022–2023 ja pysyivät suurimmaksi osaksi siellä. Hitaampi inflaatio tarkoittaa, että hinnat nousevat hitaammin – se ei tarkoita, että ne laskisivat takaisin

3 Mitä viisi kaaviota yleensä näyttävät
Tyypillisesti inflaation suuntautuvan alas kohti tavoitetta, edelleen vankan työmarkkinan, BKT:n kasvun pitävän pintansa, kulutuskysynnän ja -tunnelman sekä tulli- tai politiikkariskit. Yhdessä ne viittaavat joustavaan mutta epätasaiseen talouteen

4 Onko inflaatio todella palannut normaaliksi
Ydininflaatio on jäähtynyt paljon vuoden 2022 huipustaan, mutta on usein jonkin verran yli 2 prosentin. Eli ei – "inflaatio on ohi" liioittelee; "paljon alhaisempi inflaatio" on tarkempaa

5 Ovatko tullit inflaatiota lisääviä
Tullit toimivat kuin vero tuonnille, joten ne pyrkivät nostamaan joitakin hintoja. Vaikutus riippuu siitä, kuinka paljon siirtyy kuluttajille, absorboivatko yritykset sen ja miten dollari ja toimitusketjut reagoivat

6 Miten tullit ja inflaatio liittyvät toisiinsa tällä kaudella
Vuonna 2025 ilmoitetut tullit herättivät kustannushuolia, mutta mitattu vaikutus toistaiseksi on ollut sekalainen ja asteittainen. Monet yritykset toivat etupainotteisesti tai absorboivat kustannuksia, joten täysi vaikutus voi näkyä viiveellä

7 Mikä ero on CPI:llä ja PCE:llä
CPI seuraa kiinteää kotitaloustavaroiden koria. PCE kattaa laajemman kulutuskysynnän ja on Fedin suosima mittari. Ne liikkuvat yleensä yhdessä mutta voivat erota

8 Miksi Fed välittää niin paljon 2 prosentista
2 prosentin tavoite ankkuroi odotukset. Jos ihmiset odottavat vakaiden hintojen jatkuvan, palkka- ja hintojen asettaminen pysyy rauhallisena – mikä estää inflaatiota karkaamasta

9 Mikä lasketaan ydininflaatioksi ja miksi sitä käytetään
Ydininflaatiosta poistetaan ruoka ja energia, jotka vaihtelevat voimakkaasti. Se on selkeämpi kuva taustalla olevasta hintapaineesta