S blížícími se volbami do Kongresu se mnoho Američanů soustředí na ekonomiku. Američtí voliči jsou po letech vyšších cen vyčerpaní. Donald Trump vyhrál prezidentské volby v roce 2024 díky slibu, že sníží inflaci a napraví škody, které podle jeho slov způsobila Bidenova administrativa ekonomice.
Příliš málo, příliš pozdě: Trump se pouští do cen benzinu, protože náklady na palivo škodí jeho nadějím ve volbách do Kongresu. Čtěte více.
Podle Trumpa jeho plán funguje. Na nedávném shromáždění v Montaně Trump chválil současnou ekonomiku a popsal ji jako období rozkvětu pro Američany. „Jsme teď bohatší,“ řekl. „Nemáme inflaci.“
Ekonomická data vyprávějí jiný příběh. Inflace, zejména ceny benzinu, za poslední rok prudce vzrostla. Trh práce se zastavil a vyšší úrokové sazby zdražily Američanům půjčování peněz na úvěry a hypotéky.
Tyto změny mají reálný dopad na životy Američanů. Nedávný průzkum agentury Harris pro Guardian zjistil, že většina Američanů, včetně některých republikánů, nesouhlasí s Trumpovým hodnocením. Téměř dvě třetiny uvedly, že věří, že země je v recesi, a mnozí řekli, že vyšší ceny jsou velkou zátěží. Američané uvádějí, že mají potíže spořit, a třetina dotázaných uvedla, že jeden neočekávaný účet by je mohl finančně zničit.
Zde je to, co data zatím ukazují o Trumpově druhém funkčním období.
Inflace
Míra růstu cen se od svého vrcholu v roce 2022 dramaticky ochladila, kdy stimulační balíčky z pandemie tlačily spotřebitelské ceny nahoru. Inflace dosáhla vrcholu 9,1 %, což bylo 40leté maximum, v červnu 2022. V lednu 2025, v měsíci, kdy Trump začal své druhé funkční období, inflace klesla na 3 %. Do dubna 2025 činila 2,3 % – nejnižší míru od roku 2021.
Tehdy se věci začaly komplikovat. Poté, co Trump uvalil cla na téměř vše, co USA dovážejí, inflace se začala opět zahřívat a v září 2025 vystoupala zpět na 3 %. Poté, co byla mnohá jeho cla pozastavena a nakonec prohlášena za nezákonná, ceny začaly opět klesat. V lednu a únoru 2026 byla inflace zpět na 2,4 %.
Válka s Íránem, konkrétně její dopad na ceny ropy, tlačila inflaci zpět na úrovně, které nebyly viděny od roku 2023. V květnu inflace dosáhla 4,2 % a od té doby zůstává nad 3,4 %.
Uběhlo téměř šest let, co Američané viděli inflaci na zvládnutelné úrovni 2 %. Růst cen se v průběhu času kumuluje a může utlačovat rozpočty, což je důvod, proč je to tak citlivé téma pro voliče v klíčových volbách.
Ceny benzinu
V nedávném průzkumu Guardianu s Harris Poll byly ceny benzinu nejčastějším bolestivým bodem pro Američany, přičemž 83 % uvedlo, že poškozují jejich současné finance.
Brzy poté, co začala válka v Íránu, byla zablokována Hormuzská úžina – klíčová trasa, kterou obvykle prochází pětina světové ropy. Její uzavření tlačilo ceny nahoru po celém světě. Ačkoli jsou USA samy významným producentem ropy, ceny od války prudce vzrostly. Průměrná cena benzinu byla v polovině října 4,32 dolaru za galon, podle AAA, téměř o 1,30 dolaru za galon vyšší než před rokem.
Dokonce i v ropném státě, jako je Texas, stojí galon benzinu 3,81 dolaru ve srovnání s 2,64 dolaru před rokem. Mezitím řidiči v Kalifornii, státě, který dováží velkou část svého benzinu ze zámoří, platí 6,21 dolaru za galon.
Měsíční údaje o zaměstnanosti
Trh práce je dalším měřítkem zdraví ekonomiky, a ačkoli americký trh práce od Trumpova opětovného nástupu do úřadu zaznamenal určitý růst, čísla za poslední rok kolísala. V roce 2025 bylo do ekonomiky přidáno celkem 181 000 nových pracovních míst ve srovnání s 2,2 milionu pracovních míst v roce 2024.
Zaměstnavatelé čelili smíšené situaci pro nábor: přísnější imigrační politiky, nejistota z cel a vyšší ceny dodávek vedly k pomalému růstu zaměstnanosti. Míra nezaměstnanosti však zůstala nízká, jen něco málo přes 4 %. Ekonomové to nazývají ekonomií „málo najímání, málo propouštění“, kde zaměstnavatelé ani nenajímají, ani nepropouštějí pracovníky.
S&P 500
Ačkoli mnozí Američané uvádějí, že v dnešní ekonomice zápasí, hrstka z nich nikdy nebyla bohatší. Akciový trh od Trumpova nástupu do úřadu nadále stoupá a zotavil se z poklesů viděných během jeho prvního oznámení cel a prvních dnů války s Íránem.
Ekonomové z velké části považují investice do AI za hlavní faktor zrychlení akciového trhu. Technologické společnosti utrácejí miliardy dolarů za investice do datových center a čipů potřebných pro pohon AI.
Čárový graf ukazující nejnovější údaje S&P 500
Ačkoli mnozí Američané investují na akciovém trhu prostřednictvím svých důchodových a penzijních fondů, tento růst byl skutečným přínosem pro 1 % nejbohatších Američanů, kteří vlastní téměř polovinu investic na akciovém trhu.
Ekonomové říkají, že vyšší ceny ve spojení s exuberantním akciovým trhem vedly k ekonomice ve tvaru K, kde se bohatší nikdy necítili bohatší, zatímco běžní Američané nadále čelí utaženým rozpočtům kvůli vysokým cenám.
Úrokové sazby
Úrokové sazby často nejsou pro spotřebitele tak nápadné jako ceny benzinu nebo potravin, se kterými se setkávají každý den. Dopad vyšších úrokových sazeb na ekonomiku se projevuje déle a jde do hloubky. Úrokové sazby určují, kolik Američané platí za půjčování peněz – na provozování svých podniků, splácení úvěrů na auta a kupování domovů.
Pro Federální rezervní systém je změna úrokových sazeb nástrojem, který používá k vyvažování ekonomiky. Zvyšování sazeb může ochladit ekonomiku a snížit ceny, i když s rizikem poškození trhu práce. Snižování sazeb může stimulovat ekonomiku s rizikem vedoucím k vyšší inflaci.
Čárový graf ukazující federální úrokovou sazbu
Když Trump nastoupil do úřadu v lednu 2025, Fed byl uprostřed série snižování úrokových sazeb. Úředníci uvedli, že vidí ochlazování inflace a pomalejší růst na trhu práce. Úrokové sazby byly v rozmezí 4,25 % až 4,5 % – o 1 % nižší než před rokem.
Nejistota kolem Trumpových nových cel by nakonec vedla úředníky k pozastavení snižování, ačkoli prezident stále požadoval nižší sazby. Poté, co se ukázalo, že cla mají menší dlouhodobý dopad na ceny, Fed začal v podzimu 2025 opět snižovat sazby.
Po měsíce Fed odkládal změnu sazeb, zatímco se projevovaly ekonomické dopady války s Íránem. Ale v září Fed zvýšil sazby poprvé od roku 2023, a to o čtvrt bodu. Trumpem jmenovaný předseda Fedu Kevin Warsh uvedl, že „inflace je příliš vysoká a je tomu tak již příliš dlouho.“
Vyšší úrokové sazby již měly dopad na hypoteční sazby, které v únoru poprvé od roku 2022 klesly pod 6 % (u 30leté hypotéky), ale nyní vzrostly nad 7 %.
Často kladené otázky
FAQs Nemáme inflaci Pět grafů o americké ekonomice v Trumpově druhém funkčním období
1 Co vlastně znamená „nemáme inflaci“
Je to tvrzení, že růst cen již není problémem. Ekonomové měří inflaci jako roční procentní změnu cen. Pokud je tato míra blízko 2% cíle Fedu, někteří argumentují, že inflace skončila – i když ceny zůstávají vyšší než dříve
2 Počkat, pokud inflace zmizela, proč je všechno stále tak drahé
Protože inflace je míra změny, nikoli cenová hladina. Ceny prudce vzrostly v letech 2022–2023 a většinou tam zůstaly. Pomalejší inflace znamená, že ceny stoupají pomaleji – neznamená to, že klesnou zpět
3 Co obvykle ukazuje pět grafů
Typicky inflaci klesající směrem k cíli, stále solidní trh práce, rostoucí HDP, spotřebitelské výdaje a sentiment a rizika cel nebo politiky. Dohromady naznačují odolnou, ale nerovnoměrnou ekonomiku
4 Je inflace skutečně zpět v normálu
Jádrová inflace se hodně ochladila od svého vrcholu v roce 2022, ale často běží poněkud nad 2 %. Takže ne – „inflace skončila“ to přehání; „mnohem nižší inflace“ je přesnější
5 Jsou cla inflační
Cla působí jako daň na dovoz, takže mají tendenci zvyšovat některé ceny. Účinek závisí na tom, kolik se přenese na spotřebitele, zda podniky absorbují náklady a jak reagují dolar a dodavatelské řetězce
6 Jak spolu souvisí cla a inflace v tomto funkčním období
Cla oznámená v roce 2025 zvýšila obavy o náklady, ale měřený dopad byl zatím smíšený a postupný. Mnoho firem předzásobilo dovozy nebo absorbovalo náklady, takže plný účinek se může projevit se zpožděním
7 Jaký je rozdíl mezi CPI a PCE
CPI sleduje pevný koš domácího zboží. PCE pokrývá širší spotřebitelské výdaje a je preferovaným měřítkem Fedu. Obvykle se pohybují společně, ale mohou se rozcházet
8 Proč Fedu tolik záleží na 2
Cíl 2 % ukotvuje očekávání. Pokud lidé očekávají stabilní ceny, tvorba mezd a cen zůstává klidná, což brání spirále inflace
9 Co se počítá jako jádrová inflace a proč ji používat
Jádrová inflace vylučuje potraviny a energie, které divoce kolísají. Je to čistší pohled na základní cenový tlak
Nemáme inflaci“? Pět grafů odhaluje americkou ekonomickou realitu dosavadního druhého Trumpova funkčního období
